在多重利好推動之下，比特幣在突破1萬美元大關(guān)后，繼續(xù)突破式提高，市值也隨之飆升。而目前幣圈最關(guān)注的，也是最影響加密貨幣未來發(fā)展走勢的，恐怕除了Facebook的LIBRA幣發(fā)展情況，就是美國兩大經(jīng)濟(jì)操盤手：美聯(lián)儲和財政部的后續(xù)舉止了。無論是美聯(lián)儲持續(xù)降息預(yù)期、還是財政部對數(shù)字資產(chǎn)交易的合規(guī)審查，抑或是兩大機(jī)構(gòu)對于加密貨幣的態(tài)度和政策方向，每一點動作都攪起比特幣這鍋熱湯更加沸沸揚揚。

那么，美聯(lián)儲是何方神圣？財政部的監(jiān)管又會對產(chǎn)生何種影響？作為去中心化的貨幣，為什么比特幣會受到政策指向的強(qiáng)力影響？本文就來介紹一下這兩家機(jī)構(gòu)的決策邏輯，在幣圈投資和行業(yè)中扮演的角色和最新動向。

美聯(lián)儲：貨幣政策、大權(quán)在握

縱觀去中心化貨幣發(fā)展十年風(fēng)風(fēng)雨雨，各國央行特別是美聯(lián)儲總體可以說是態(tài)度負(fù)面。許多國家的央行將比特幣和其他加密貨幣視為對貨幣政策的巨大威脅，甚至出臺政策訴諸法律，嚴(yán)防死守。但是美聯(lián)儲的態(tài)度頗為曖昧。18年5月，美聯(lián)儲理事萊爾·布雷納德（Lael Brainard）在“解碼數(shù)字貨幣大會（Decoding Digital Currency Conference）”上就曾表示，美聯(lián)儲會不斷探索數(shù)字資產(chǎn)，以研究數(shù)字貨幣對支付政策、監(jiān)管和監(jiān)督、金融穩(wěn)定、貨幣政策、以及金融服務(wù)等領(lǐng)域產(chǎn)生的影響；美聯(lián)儲主席鮑威爾（Jerome Powell）曾在18年7月表達(dá)了其“不屑一顧”的觀點，比特幣等數(shù)字貨幣沒有內(nèi)在價值，只在試圖藏匿或洗錢的時候派上用場。然而，鮑威爾近期有口風(fēng)轉(zhuǎn)向之趨勢，他也表示，各國央行應(yīng)以開放的心態(tài)看待比特幣和其他加密貨幣。

在LIBRA發(fā)行中，據(jù)報道美聯(lián)儲也并非隱形；Facebook在世界范圍內(nèi)進(jìn)行了相當(dāng)廣泛的調(diào)查，與監(jiān)管機(jī)構(gòu)、監(jiān)管人員和很多人討論他們的計劃，這當(dāng)然包括美聯(lián)儲。鮑威爾并沒有表示對于LIBRA威脅貨幣制度的過度擔(dān)心，因為“數(shù)字貨幣還處于起步階段“，但是他也表達(dá)了美聯(lián)儲謹(jǐn)慎和繼續(xù)追蹤觀察的態(tài)度。

既然談美國投資必談美聯(lián)儲，在分析美聯(lián)儲的舉動對比特幣的影響之前，我們先來了解一下美聯(lián)儲的基本情況。

權(quán)力架構(gòu) & 組織結(jié)構(gòu)

1913年的《聯(lián)邦儲蓄法》推動了美聯(lián)儲的誕生，隨后多次修改法律最終奠定了美聯(lián)儲主席領(lǐng)導(dǎo)的中央銀行體系。美聯(lián)儲由華盛頓的聯(lián)邦儲蓄管理委員會和12家位于全國重要城市的聯(lián)邦儲備銀行組成。前者的主席就是美聯(lián)儲主席，后者為各自的儲備區(qū)提供央行服務(wù)。

美聯(lián)儲主席——美國央行的一把手，恐怕是幣圈投資者最為熟悉和關(guān)注的人物之一了。作為美國第二號的重磅人物，如果早幾十年前上位，也許不見得能如此煊赫。即使“貨幣“自古有之，即使今天“貨幣政策“這個詞已家喻戶曉，實際上”愚蠢的人類“了解“印鈔”和“通脹”之間關(guān)系的歷史并不長。直到1960年甚至更遠(yuǎn)的后來，在被持續(xù)15年之久的高通脹按在地上摩擦，加之現(xiàn)代貨幣理論學(xué)者廣泛的宣傳教育，美國國會和民眾才開始明白，美聯(lián)儲——美國掌握印鈔大權(quán)的機(jī)構(gòu)，在產(chǎn)生通脹和控制通脹中都具有重大的地位。

1980年代的美聯(lián)儲主席一系列激進(jìn)政策，終于拉住通脹這匹瘋馬，美聯(lián)儲的地位才牢牢的穩(wěn)固在美國群眾的心中。

不過，決定貨幣政策的方向與執(zhí)行是由聯(lián)邦公開市場委員會（FOMC）決定執(zhí)行的。通常來說，F(xiàn)OMC的決策都是全體同意，或至少幾乎全體統(tǒng)一的，以為他們希望給公眾一種印象——他們對于即將實施的貨幣政策一致認(rèn)同。

至于美聯(lián)儲的頂頭上司，和大多數(shù)人想的不同，并非是美國總統(tǒng)（幸運的不用遭遇到川普大爺?shù)摹邦U指氣使”了），而是美國國會，美聯(lián)儲主席每年都會多次參與國會聽證會，因此很有機(jī)會去“串通一氣”。

價格穩(wěn)定 & 就業(yè)最大化

美聯(lián)儲作為央行，肩負(fù)著兩個經(jīng)典目標(biāo)——價格穩(wěn)定，和就業(yè)最大化。

一般來說，針對價格穩(wěn)定目標(biāo)，美聯(lián)儲將目標(biāo)通脹設(shè)置在2%的水平線上；這一通脹的計算方式也不是我們常用的CPI，而是GDP中的消費支出平減指數(shù)，特別是核心通脹率（剔除價格變動大且頻繁，或者短期性質(zhì)價格波動的商品和服務(wù)后的通脹）。通脹過高的壞處。大家就算說不完全，也一定能想象那種“去年一頭牛，今年一只雞”的肉痛，用更加經(jīng)濟(jì)學(xué)的話來說，就是傷害了民眾的購買力。除此之外，中等通脹也是很難維持的，因為預(yù)期的存在與波動，通脹很難準(zhǔn)確規(guī)定。

就業(yè)最大化，則通常結(jié)合通脹來設(shè)計，一般而言設(shè)定為5-5.5%。

對宏觀經(jīng)濟(jì)有所了解的讀者想必聽說過大名鼎鼎的菲利普斯曲線；這條曲線通過工資變化，價格變化等傳導(dǎo)機(jī)制，將價格水平與就業(yè)水平連結(jié)在一起——失業(yè)率的靜態(tài)水平影響著通脹率的變化。

很可惜，這種連結(jié)是反向的，也就是說如果強(qiáng)行提升就業(yè)水平，必然導(dǎo)致通脹；如果維穩(wěn)價格，好看的就業(yè)率恐怕不?！妒蠹善鳎@可給央行挖了繞不開的大坑，讓無數(shù)實務(wù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家愁禿了頭。不過換句話說，這意味著政府擁有了可以在兩者之間進(jìn)行靈活選擇和調(diào)控的可能。

降低通脹必然要付出代價，短期菲利普斯曲線告訴我們，失業(yè)率升高，社會不穩(wěn)定，熱愛抗議和勞動的群眾起碼得讓總統(tǒng)和執(zhí)政黨的選票難保。但是幸運的是這個損失是暫時的，因為失業(yè)率的靜態(tài)水平影響著通脹率的變化。因此，當(dāng)期的失業(yè)率提高，能夠帶來通脹的永久下降。大約來說，通脹降低2個百分點，我們需要當(dāng)年失業(yè)率提高2-3%，帶來GDP4.5-7%的損失。這里一系列復(fù)雜的推演，篇幅所限，不予展示，讀者朋友有興趣可以自行上網(wǎng)查看奧肯定理的相關(guān)內(nèi)容。

美聯(lián)儲降息 & 比特幣

利率，是美聯(lián)儲的政策工具。簡而言之，如果通脹未達(dá)預(yù)期，經(jīng)濟(jì)過冷，為了給經(jīng)濟(jì)加把火，美聯(lián)儲就要通過一系列手段降低目標(biāo)利率，進(jìn)而刺激經(jīng)濟(jì)的總需求。

在全球范圍多國央行宣布降息的背景下，6月20日，美聯(lián)儲公布了2019年6月議息決議，維持目標(biāo)利率2.25%-2.50%不變，但是向市場釋放了降息的信號，決議內(nèi)容的變動可以看出端倪。美聯(lián)儲表示，不確定因素有所增加，將密切觀察最新的信息并采取適當(dāng)行動。鮑威爾也指出，貿(mào)易及其他不確定方面的毫無進(jìn)展，以及最近的通脹疲軟，是美聯(lián)儲決策的原因。在美聯(lián)儲決議剛剛公布的幾分鐘之類，市場變化反應(yīng)激烈。美三大股指短線跳漲，黃金價格沖高，體現(xiàn)出預(yù)期的劇烈變動。

降息預(yù)期增加，支付支持的法定貨幣價值降低，刺激資金流入和炒作加密貨幣，顯然是比特幣（BTC）近期價格飆升、市值屢創(chuàng)新高的原因之一。德意志銀行全球基本信貸策略主管吉姆·里德(Jim Reid)在接受CNBC采訪時表示：“各國央行變得激進(jìn)，使得另類貨幣開始變得更有吸引力。”摩根克里克創(chuàng)始人安東尼·波姆普利亞諾(Anthony Pompliano)在twitter上寫道：“降息、印鈔，讓比特幣更加稀缺?！?/p>

而雖然美聯(lián)儲不是直接監(jiān)管比特幣等加密貨幣的直接機(jī)構(gòu)，但是美聯(lián)儲主席近期的發(fā)言和態(tài)度，可能意味著未來加密貨幣市場將面臨進(jìn)一步監(jiān)管，但同時可能會降低比特幣幣值的波動性，并在全球金融市場上獲得更多合法性。

未來融科技平臺幣麥的CEO茅毅鋒先生表示，“是做時代浪尖上的弄潮兒，還是眼睜睜看著它擦肩而過，決定了我們每一個人未來所能達(dá)到的高度與所站的位置?！?/p>

財政部監(jiān)管 & 比特幣

既然介紹了美聯(lián)儲，就不能不提及一下美國財政部。

財政部是美聯(lián)儲之外第二重要的操縱宏觀經(jīng)濟(jì)的部門，雖然不像美聯(lián)儲一樣通過貨幣政策直接影響比特幣走勢，但是其監(jiān)管也是影響行業(yè)發(fā)展，交易合規(guī)，投資者利益被保障的重要依靠。例如，中國證券報新聞指出，6月22日，國際政府間合作機(jī)構(gòu)反洗錢金融行動特別工作組（FATF）公布了最終版的反洗錢和恐怖主義融資監(jiān)管指引，明確要求，包括加密貨幣交易所在內(nèi)，“虛擬資產(chǎn)服務(wù)供應(yīng)商”（VASP）必須與政府分享轉(zhuǎn)移資金的客戶信息。眾多業(yè)內(nèi)人士表示，這些規(guī)則是迄今為止數(shù)字貨幣行業(yè)將面臨的最嚴(yán)監(jiān)管之一。隨后，美國財政部長姆努欽力挺FATF監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)。他表示，美國呼吁所有國家共同保證FATF的標(biāo)準(zhǔn)得到全球范圍的執(zhí)行，“我們不會允許加密貨幣成為秘密數(shù)字賬戶的等同物，我們會允許得當(dāng)?shù)氖褂?，但不會容忍繼續(xù)用于非法活動?！蹦放瑲J還表示，美國財政部會同美聯(lián)儲等監(jiān)管機(jī)構(gòu)成立一個工作組，確保數(shù)字資產(chǎn)用于合法用途。

總的而言，監(jiān)管方向逐漸趨于嚴(yán)格。因此，此處特別提醒，投資者在美開展業(yè)務(wù)時，需特別關(guān)注平臺的資質(zhì)情況。

財政部其下屬部門fincen金融犯罪執(zhí)法局是負(fù)責(zé)審查MSB（money services business）牌照的政府機(jī)構(gòu)。按 FinCEN 于 2013 年 3 月 18 日發(fā)出的指引，向美國人提供服務(wù)的數(shù)字資產(chǎn) “管理方” (例如資產(chǎn)發(fā)行方) 與 “兌換方” (例如交易所) 屬于美國銀行保密法案

(BSA) 下的 MSB，需要在業(yè)務(wù)開始 180 天內(nèi)完成 FinCEN 注冊。但 MSB 是合規(guī)進(jìn)行數(shù)字資產(chǎn)交易業(yè)務(wù)的必要非充分條件。由于美國聯(lián)邦層面目前對幣幣交易沒有其他明確監(jiān)管要求，我們熟知的美國本土的B網(wǎng)和P網(wǎng)都是在只持有 MSB 的前提下開展的幣幣交易業(yè)務(wù)。而從事法幣交易的COINBASE等平臺，還需要申請各州的 MTL 或者信托牌照，有幾個州還單獨有針對數(shù)字貨幣的牌照（如紐約州）。所以，持有 MSB 以后，才可以在美合規(guī)開展幣幣交易業(yè)務(wù)，這是一個粗略但是符合現(xiàn)實的說法。