來源：環(huán)球時報

【環(huán)球時報記者 倪浩 環(huán)球時報特約記者 任重】美聯(lián)儲主席鮑威爾23日的講話釋放了迄今為止最強的降息信號，引發(fā)了市場強烈的震動。市場普遍預計9月份美聯(lián)儲將開啟降息通道，從而結(jié)束美國兩年來的貨幣緊縮任務。不過，鮑威爾并沒有給出降息路徑，仍強調(diào)“依賴數(shù)據(jù)”。對于9月美聯(lián)儲是否能如期降息，目前仍有分歧。

鮑威爾：未來的方向很明確

據(jù)美國《華爾街日報》報道，美聯(lián)儲主席鮑威爾在23日舉行的杰克遜霍爾經(jīng)濟政策研討會上發(fā)出迄今為止最強烈的信號，美聯(lián)儲降息即將到來，“基本上為美聯(lián)儲歷史性的抗通脹行動畫上了句號?！?

“調(diào)整政策的時候到了。”據(jù)彭博社報道，鮑威爾上周五在大提頓國家公園舉行的全球央行會議上表示，“未來的方向很明確。降息的時機和步伐將取決于即將發(fā)布的數(shù)據(jù)、不斷變化的前景和風險平衡情況?！?

杰克遜霍爾經(jīng)濟政策研討會每年在懷俄明州杰克遜霍爾舉行，討論世界經(jīng)濟面臨的重要問題，主要國家的央行行長歷來喜歡在年會上以主旨演講的方式宣布貨幣政策框架調(diào)整或轉(zhuǎn)向信號，尤其是美聯(lián)儲主席的發(fā)言將對全球金融市場產(chǎn)生重大影響，因而歷來備受全球高度關(guān)注。

通脹以及就業(yè)是美聯(lián)儲決定未來貨幣政策走向的兩個最重要的依據(jù)。通脹方面，鮑威爾認為，“我越來越有信心，通脹正在可持續(xù)地恢復到2%的路徑上。”在就業(yè)方面，鮑威爾表示，“今天，勞動力市場已經(jīng)明顯冷卻下來，不再像之前那樣過熱?！滨U威爾強調(diào)，“現(xiàn)在是調(diào)整政策的時候了?！?

彭博社報道稱，雖然鮑威爾并未透露何時開始降息或降息幅度，但大多數(shù)美聯(lián)儲官員預計將在9月貨幣政策例會上宣布降息。目前，美國聯(lián)邦基金利率處于5.25%至5.5%之間的水平。市場交易員普遍預測，美聯(lián)儲將在9月下調(diào)聯(lián)邦基金利率目標區(qū)間25個基點。

不確定性仍讓降息充滿分歧

彭博社在報道中稱，鮑威爾明確降息的言論短期內(nèi)撥開了金融市場的迷霧，但幾乎沒有提供任何美聯(lián)儲9月降息路徑的線索，即降息幅度和降息節(jié)奏，市場對美聯(lián)儲的利率前景仍然存在疑問。

《華爾街日報》稱，美聯(lián)儲官員對決定利率走向的通脹和就業(yè)仍然充滿疑慮，對美聯(lián)儲接下來的行動也充滿爭議。

一些官員擔心降息會引發(fā)新的價格壓力，以美聯(lián)儲理事米歇爾·鮑曼和堪薩斯城聯(lián)儲銀行行長施密德為代表的陣營擔心，過早降息將重新引發(fā)通脹。而以芝加哥聯(lián)儲銀行行長古爾斯比為代表的陣營則主張盡快降息，以提振經(jīng)濟和就業(yè)。

前海開源首席經(jīng)濟學家楊德龍告訴《環(huán)球時報》記者，美國7月份的失業(yè)率上升到4.3%，觸發(fā)了預測經(jīng)濟衰退一個很靈敏的指標“薩姆規(guī)則”，雖然現(xiàn)在還不能由此判斷美國經(jīng)濟就要進入衰退，但是至少是敲響了警鐘，讓美聯(lián)儲不得不考慮盡快降息。

開源證券分析師何寧在25日的報告中認為，鮑威爾講話并未就后續(xù)降息路徑予以明確，對市場的指引意義有限，或顯示美聯(lián)儲內(nèi)部尚未就后續(xù)降息節(jié)奏達成共識。何寧認為，美聯(lián)儲或?qū)⒃诮迪⒎壬媳３窒鄬χ斏鳎员苊獬霈F(xiàn)通脹反彈導致降息停止，甚至轉(zhuǎn)向再次加息。后續(xù)需要關(guān)注9月議息會議的經(jīng)濟預測與點陣圖，屆時美聯(lián)儲的2024年降息路徑將較為清晰。

全球市場迅速反應

23日，鮑威爾發(fā)表極度鴿派的言論后，全球風險資產(chǎn)立即集體走強。美元指數(shù)直線跳水，回落到100.7附近。美股、黃金、原油價格則應聲走高。

美股反應迅速，三大股指集體上漲。截至23日收盤，道瓊斯工業(yè)指數(shù)上漲462.3點，漲幅1.14%，納斯達克指數(shù)上漲1.47%，標普500指數(shù)上漲1.15%。倫敦現(xiàn)貨黃金漲超1%。美國原油期貨則大漲超過2%。英鎊兌美元匯率上漲至近兩年半最高，日元漲超1%，離岸人民幣漲超300點。

楊德龍告訴《環(huán)球時報》記者，美聯(lián)儲一旦開啟降息周期，就意味著美元指數(shù)將會高位回落，非美貨幣則將升值。人民幣近期從7.3附近漲至7.1，已提前反映了美聯(lián)儲降息預期。9月份后，美聯(lián)儲一旦連續(xù)降息，人民幣升值預期更加強烈，這會吸引一些國際資本回流到人民幣資產(chǎn)，包括人民幣、股票、人民幣債券以及港股和中概股等等。

此外，楊德龍認為，美聯(lián)儲9月份開啟降息周期，或可成為觸發(fā)中國資本市場趨勢性反轉(zhuǎn)的催化劑。不過，他認為，“中國市場的表現(xiàn)還有賴于宏觀經(jīng)濟面的表現(xiàn)，期待政策層面加大對經(jīng)濟的支持力度，財政政策、貨幣政策共同發(fā)力，進一步提振投資、消費等，鞏固和增強經(jīng)濟回升向好的態(tài)勢?！?

中國世貿(mào)組織研究會副會長霍建國告訴《環(huán)球時報》記者，美聯(lián)儲貨幣政策轉(zhuǎn)向?qū)⒂绕鋵π屡d市場國家?guī)碚孀饔?，擴大這些國家的貨幣政策空間，且有利于緩解美元升值帶來的資金外流壓力，也會減輕這些國家的外債負擔。