智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，華爾街大行高盛(Goldman Sachs)今年可謂對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)的降息軌跡預(yù)期不斷做出調(diào)整，該機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)到今年年底前美聯(lián)儲(chǔ)將降息三次，但是高盛預(yù)期的最新變化預(yù)示著今年首次降息將發(fā)生在6月份而不是高盛此前預(yù)期的3月，與市場(chǎng)共識(shí)基本一致。在一些加密貨幣分析師看來(lái)，美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期不斷降溫可能將導(dǎo)致投資者暫時(shí)選擇持有高收益率的低風(fēng)險(xiǎn)國(guó)債等更加傳統(tǒng)的資產(chǎn)，這可能引發(fā)加密貨幣市場(chǎng)大幅波動(dòng)。

最初，高盛的經(jīng)濟(jì)學(xué)家們預(yù)測(cè)美聯(lián)儲(chǔ)的第一次降息將在2024年12月發(fā)生，預(yù)計(jì)2024年僅僅降息一次，即25個(gè)基點(diǎn)。但是此后該機(jī)構(gòu)在2023年12月中旬大幅修訂預(yù)測(cè)報(bào)告，宣布美聯(lián)儲(chǔ)可能將降息三次，預(yù)計(jì)第一次有可能在2024年的3月份。

然而，步入2024年之后，高盛預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)第一次降息將在2024年5月份開(kāi)啟，同時(shí)但是高盛預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將采取四次降息的這一措施，但是隨著第一季度美國(guó)通脹明顯升溫以及美聯(lián)儲(chǔ)官員普遍持鷹派立場(chǎng)，此后高盛的經(jīng)濟(jì)學(xué)家們?cè)?月份又一次修改美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期，該機(jī)構(gòu)最新預(yù)計(jì)顯示美聯(lián)儲(chǔ)首次降息將在6月份，并且將降息次數(shù)修訂為3次，并且預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)總計(jì)降息75個(gè)基點(diǎn)。

此外，高盛的經(jīng)濟(jì)學(xué)家們還預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將在2025年降息四次，在2026年降息一次。他們估計(jì)最終的利率將長(zhǎng)期維系在3.25%到3.5%之間，低于目前的23年來(lái)最高點(diǎn)——5.25%-5.5%。

自2023年12月以來(lái)，全球金融市場(chǎng)可以說(shuō)已經(jīng)大幅消化了2024年約三次降息的這一預(yù)期;2024年初期利率期貨市場(chǎng)一度普遍押注的美聯(lián)儲(chǔ)第一次降息時(shí)機(jī)是在3月份的會(huì)議上。但來(lái)自通脹和非農(nóng)這兩大無(wú)比火熱的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)以及美聯(lián)儲(chǔ)官員自身的一致鷹派信號(hào)，大大降低了人們的預(yù)期。與此同時(shí)，雖然預(yù)計(jì)6月美聯(lián)儲(chǔ)降息為多數(shù)利率期貨交易員們的共識(shí)，但是現(xiàn)在部分交易員將降息時(shí)機(jī)進(jìn)一步推遲到9月或更晚。

符合市場(chǎng)預(yù)期的核心PCE數(shù)據(jù)公布之后，CME“美聯(lián)儲(chǔ)觀察工具”顯示，美聯(lián)儲(chǔ)6月降息的概率高達(dá)66%，暗示多數(shù)利率期貨交易員押注6月降息，而不是2024年早些時(shí)候押注的3月降息，但是仍有大約4成交易員認(rèn)為下半年更有可能是美聯(lián)儲(chǔ)首次降息的時(shí)機(jī)。同時(shí)交易員們押注今年美聯(lián)儲(chǔ)降息次數(shù)為3次，共計(jì)降息75個(gè)基點(diǎn)——與去年12月以及3月FOMC點(diǎn)陣圖中值所暗示的降息預(yù)期一致。

美聯(lián)儲(chǔ)主席杰羅姆·鮑威爾(Jerome Powell)在PCE數(shù)據(jù)公布后表示，美聯(lián)儲(chǔ)始終認(rèn)為美國(guó)經(jīng)濟(jì)不會(huì)走向衰退，他指出，由于潛在通脹趨勢(shì)的不確定性，很難預(yù)測(cè)美聯(lián)儲(chǔ)何時(shí)將降低利率并鼓勵(lì)當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)趨勢(shì)。鮑威爾表示，通脹下降之路雖然崎嶇，但整體處于下降趨勢(shì)，并且預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)在今年某個(gè)時(shí)候開(kāi)始降息或是合適的。

加密貨幣市場(chǎng)可能將受到美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期不斷降溫帶來(lái)的負(fù)面影響。毫無(wú)疑問(wèn)，美聯(lián)儲(chǔ)長(zhǎng)期維持高利率意味著DCF模型中分母端的市場(chǎng)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率持續(xù)高企，而這一潛在趨勢(shì)與比特幣等加密貨幣的濃厚看跌情緒，以及投資者對(duì)加密貨幣的整體風(fēng)險(xiǎn)偏好下行有非常密切的關(guān)系。

在評(píng)估資產(chǎn)時(shí)，投資者傳統(tǒng)上非常看重美聯(lián)儲(chǔ)的利率決定以及美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策預(yù)期管理機(jī)制。當(dāng)利率下行的這一市場(chǎng)預(yù)期全線升溫時(shí)，資金有望紛紛涌入高風(fēng)險(xiǎn)高收益資產(chǎn)，而政府證券等傳統(tǒng)低風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的持有價(jià)值通常將大幅下滑，這使得比特幣和其他加密貨幣資產(chǎn)更具吸引力。

然而，美聯(lián)儲(chǔ)不斷推遲降息的決定以及美聯(lián)儲(chǔ)偏向鷹派的預(yù)期管理可能將導(dǎo)致投資者暫時(shí)選擇持有風(fēng)險(xiǎn)非常低且收益率相對(duì)樂(lè)觀的傳統(tǒng)資產(chǎn)，這可能將引發(fā)加密貨幣市場(chǎng)的大幅波動(dòng)，尤其是當(dāng)前徘徊在7萬(wàn)美元左右的比特幣可能將步入回調(diào)趨勢(shì)。但是，如果說(shuō)美國(guó)經(jīng)濟(jì)始終保持著非常強(qiáng)勁的超預(yù)期增長(zhǎng)步伐，投資者們對(duì)加密貨幣等高風(fēng)險(xiǎn)高收益資產(chǎn)的高需求水平則有望長(zhǎng)期保持。