貨幣替代現(xiàn)象引起了人們的關(guān)注，特別是在70年代布雷頓森林體系崩潰和金融自由化的浪潮中。貨幣替代不僅廣泛影響一個(gè)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)，還削弱了宏觀經(jīng)濟(jì)政策的有效性，甚至與宏觀經(jīng)濟(jì)政策背道而馳。

在貸款替代中，企業(yè)從銀行或海外獲得外匯貸款后并不直接使用外匯資金，而是將外匯兌換為人民幣資金進(jìn)行使用。這種現(xiàn)象被稱為貸款替代，與貨幣替代有緊密聯(lián)系。

中國(guó)學(xué)者姜波克和楊槐（1999）對(duì)貨幣替代的定義是，當(dāng)一個(gè)國(guó)家的居民由于對(duì)本幣的幣值穩(wěn)定失去信心，或者本幣資產(chǎn)收益率相對(duì)較低時(shí)，發(fā)生大規(guī)模的貨幣兌換，外幣完全或部分替代本幣在價(jià)值存儲(chǔ)、交易媒介和計(jì)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)等貨幣功能方面的使用。從這個(gè)定義中可以看出，外幣取代本幣在貨幣功能方面的執(zhí)行時(shí)，就發(fā)生了貨幣替代。

貸款替代的實(shí)質(zhì)是用外匯貸款替代人民幣貸款。企業(yè)在申請(qǐng)外匯貸款后，并不直接使用外匯資金，而是使用人民幣資金。然而，企業(yè)并不直接申請(qǐng)人民幣貸款，而是申請(qǐng)外匯貸款。實(shí)際上，外匯貸款擠占了人民幣貸款，外幣取代人民幣在信貸業(yè)務(wù)方面發(fā)揮作用。

貨幣替代可以分為直接貨幣替代和間接貨幣替代。直接貨幣替代是指在開(kāi)放經(jīng)濟(jì)和可兌換貨幣條件下，外國(guó)貨幣完全或部分取代本幣的貨幣功能的現(xiàn)象。貨幣替代現(xiàn)象在現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)中非常普遍，幾乎所有國(guó)家都存在不同程度的替代現(xiàn)象，如使用外匯進(jìn)行交易、持有外國(guó)金融資產(chǎn)等。間接貨幣替代是指貨幣供應(yīng)不足時(shí)，人們轉(zhuǎn)向其他可用的替代品來(lái)滿足貨幣需求。