李華林

近段時間以來，“幣圈”又遭遇一波地震。比特幣接連下跌，從7月末的7萬美元上方下挫至8月16日的5.8萬美元左右。尤其是8月5日，比特幣一度跌破5萬美元，創(chuàng)近一年以來新低，日內(nèi)跌幅達(dá)15%，超27萬人爆倉，爆倉總金額逾10億美元。

不僅比特幣，其他虛擬貨幣同樣未能幸免于難。其中，以太坊近半月內(nèi)跌幅逾20%，SOL近半月內(nèi)約跌20%，狗狗幣近半月內(nèi)跌幅逾10%。

在業(yè)內(nèi)看來，近期虛擬貨幣市場的劇烈震蕩，是多方面因素共同作用的結(jié)果。中國通信工業(yè)協(xié)會區(qū)塊鏈專委會共同主席于佳寧分析，首先，美國公布的一系列關(guān)鍵經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)皆低于預(yù)期，引發(fā)市場對美國經(jīng)濟(jì)前景的廣泛擔(dān)憂。其次，全球資本市場迎來大幅下跌，例如，日經(jīng)225指數(shù)在8月5日暴跌4451點(diǎn)，創(chuàng)日本股市歷史最大跌幅，影響國際投資者預(yù)期與信心。再次，地緣政治不穩(wěn)定往往會導(dǎo)致金融市場不確定性增加，投資者避險(xiǎn)情緒升溫，從而對全球金融市場帶來沖擊。此外，杠桿交易的增加放大了價格的波動，當(dāng)市場開始下跌時，杠桿頭寸的強(qiáng)制平倉進(jìn)一步加速了下跌的速度和幅度。

“虛擬貨幣此輪價格下跌，不僅凸顯了虛擬市場的高風(fēng)險(xiǎn)性，也反映出全球經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化對這一市場的深遠(yuǎn)影響。”數(shù)字資產(chǎn)交易平臺OKX研究院高級研究員趙偉表示，當(dāng)前國際形勢不穩(wěn)定性、不確定性增強(qiáng)，全球股市承壓，匯率波動加劇，加之美國CPI數(shù)據(jù)與美聯(lián)儲降息預(yù)期的發(fā)酵，投資者對高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的避險(xiǎn)需求上升，加重了虛擬貨幣市場的拋售壓力，以比特幣為首的虛擬貨幣出現(xiàn)劇烈波動。

今年1月，美國證券交易委員會正式批準(zhǔn)了包括貝萊德等機(jī)構(gòu)在內(nèi)的11只比特幣現(xiàn)貨ETF的申請。在近期比特幣暴跌的同時，比特幣ETF日交易量突破50億美元，其中不乏機(jī)構(gòu)投資者大手筆買入。公開資料顯示，高盛和摩根士丹利在今年第二季度共購買了超過6億美元的現(xiàn)貨比特幣ETF。

“比特幣現(xiàn)貨ETF的推出為投資者提供了便捷的入場方式，尤其適合那些希望獲得比特幣敞口但不愿直接持有比特幣的交易者?！壁w偉表示，機(jī)構(gòu)投資者的加入，帶動更多資金涌入市場，提升市場流動性。同時，機(jī)構(gòu)投資者通常具備較強(qiáng)的風(fēng)控能力和長期交易視角，在市場震蕩期間能夠部分緩解價格波動。此外，機(jī)構(gòu)投資者對合規(guī)性和透明度的要求較高，或?qū)⑼苿邮袌鲆?guī)范化發(fā)展。

與此同時，機(jī)構(gòu)投資者的進(jìn)入，也可能對比特幣去中心化的特性帶來挑戰(zhàn)，從而加劇市場波動。于佳寧認(rèn)為，一旦市場上大部分比特幣集中在少數(shù)機(jī)構(gòu)手中，機(jī)構(gòu)的買賣行為將對市場產(chǎn)生更大影響，并導(dǎo)致虛擬貨幣市場與傳統(tǒng)金融市場的聯(lián)系更加緊密，從而影響比特幣價格漲跌。

盡管暴跌不斷，但相較于去年，當(dāng)前比特幣價格仍保持著較高水平，接下來，比特幣走勢如何？“比特幣同時具備金融屬性、產(chǎn)業(yè)屬性和科技屬性，一定程度上也受金融周期性規(guī)律影響，有漲必有跌?！庇诩褜幷J(rèn)為，短期內(nèi)，比特幣價格可能會繼續(xù)表現(xiàn)出較高的波動性，尤其是在當(dāng)前全球宏觀經(jīng)濟(jì)不確定性上升、通脹壓力加大和地緣政治緊張局勢下，市場情緒容易受到外部因素影響，導(dǎo)致比特幣價格出現(xiàn)劇烈震動。中長期來看，比特幣的走勢仍將依賴于自身發(fā)展因素，包括技術(shù)創(chuàng)新、市場需求、政策監(jiān)管等。

來自監(jiān)管方面的挑戰(zhàn)尤其需要注意。我國對虛擬貨幣始終保持嚴(yán)監(jiān)管態(tài)勢。此前，中國人民銀行等部門多次發(fā)布關(guān)于防范和處置虛擬貨幣交易炒作風(fēng)險(xiǎn)的通知，明確虛擬貨幣不具有與法定貨幣等同的法律地位，虛擬貨幣相關(guān)業(yè)務(wù)活動屬于非法金融活動。今年以來，多地監(jiān)管部門相繼提示風(fēng)險(xiǎn)，請廣大市民提高警惕，自覺遠(yuǎn)離“虛擬貨幣”交易炒作、非法集資等違法金融活動，謹(jǐn)防個人財(cái)產(chǎn)遭受損失，如有參與其中，應(yīng)盡快退出。

于佳寧表示，盡管目前一些主要經(jīng)濟(jì)體對虛擬貨幣資產(chǎn)采取相對友好的態(tài)度，但未來政策可能發(fā)生變化，若出現(xiàn)更嚴(yán)格的監(jiān)管措施，將會對比特幣的流動性和市場接受度造成負(fù)面影響，甚至可能導(dǎo)致價格大幅下跌。

“總體來看，虛擬貨幣市場充滿高波動性和不確定性，投資者應(yīng)保持理性與謹(jǐn)慎，提高風(fēng)險(xiǎn)意識，避免盲目跟風(fēng)?！壁w偉提醒。