穩(wěn)健的貨幣政策指的是以保持幣值穩(wěn)定為目標，正確處理防范金融風(fēng)險與支持經(jīng)濟增長的關(guān)系。在提高貸款質(zhì)量的前提下，保持貨幣供應(yīng)量適度增長，支持國民經(jīng)濟持續(xù)健康發(fā)展。穩(wěn)健的貨幣政策是中國特色的一種指導(dǎo)思想和方針，不同于經(jīng)濟學(xué)教科書中關(guān)于寬松、中性或緊縮的貨幣政策操作。穩(wěn)健的貨幣政策與穩(wěn)定幣值目標相聯(lián)系，既防止通貨緊縮又防止通貨膨脹，根據(jù)經(jīng)濟形勢需要可以實行貨幣政策的擴張或緊縮。

中國提出穩(wěn)健的貨幣政策背景主要有幾方面原因。首先，經(jīng)過90年代初的房地產(chǎn)和開發(fā)區(qū)熱，到1997、1998年，部分中小金融機構(gòu)風(fēng)險問題突出，中國政府和中國人民銀行面臨著化解金融風(fēng)險和防范更嚴重金融風(fēng)險的任務(wù)。其次，盡管社會總需求不足的問題已經(jīng)暴露，但結(jié)構(gòu)性問題仍然是最突出的，實際有效貸款需求不足。再次，由于過去長期實行以銀行間接融資為主的金融體制，企業(yè)高負債經(jīng)營，自有資金比例較低。繼續(xù)大幅度增加貸款會導(dǎo)致不良貸款問題更加突出。最后，積極的財政政策本身就包含了對貨幣政策的運用，通過財政增發(fā)國債并由銀行購買，支持經(jīng)濟增長。

自1998年以來，中國實行穩(wěn)健的貨幣政策取得了巨大的成功。主要表現(xiàn)在四個方面。首先，貨幣信貸總量平穩(wěn)增長，控制在14%~15%之間。與過去相比，近幾年貨幣信貸增長較為穩(wěn)定。其次，信貸結(jié)構(gòu)有了大幅度的調(diào)整，個人住房貸款、基礎(chǔ)設(shè)施貸款和農(nóng)業(yè)貸款比重上升，占新增貸款的七成，促進了國民經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整。第三，保持了國內(nèi)金融穩(wěn)定和人民幣匯率穩(wěn)定。通過增加再貸款以幫助地方政府關(guān)閉部分中小金融機構(gòu)，維護了金融穩(wěn)定和社會穩(wěn)定。人民幣匯率穩(wěn)定對亞洲和世界經(jīng)濟都有貢獻，也符合中國國家利益。第四，實現(xiàn)了貨幣政策由直接調(diào)控向間接調(diào)控的轉(zhuǎn)變。取消貸款限額控制后，公開市場操作成為貨幣政策的主要工具。

近年來，中國實行穩(wěn)健的貨幣政策，成功實現(xiàn)了低通脹、高增長。國內(nèi)生產(chǎn)總值每年增長基本保持在7%~8%之間，物價基本控制在零上下波動。雖然難以精確估計貨幣政策對經(jīng)濟低通脹、高增長的貢獻，但這幾年持續(xù)快速增長和物價平穩(wěn)的同時也伴隨著貨幣和信貸的平穩(wěn)增長?；仡櫧▏詠淼臍v史，中國經(jīng)濟多次出現(xiàn)大幅波動，每次經(jīng)濟波動都伴隨著貨幣信貸大幅波動，貨幣信貸波動成為經(jīng)濟波動的重要條件。近年來，中國堅定地將保持貨幣信貸平穩(wěn)增長并在具體操作上做出了巨大努力。

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