以太坊以130美元的價(jià)格迎接2019年，同樣又以130美元的價(jià)格結(jié)束了2019年。這一年里，以太坊起起伏伏，但最終它不多又不少地回到起點(diǎn)。

（2019年以太坊價(jià)格走勢(shì)）

這一年里，比特幣的價(jià)格從年初的3500美元漲到了現(xiàn)在的7000多美元，翻了兩倍。與之不同的是，現(xiàn)在的以太坊像極了2015年的比特幣。

（2015年比特幣價(jià)格走勢(shì)）

那一年，比特幣在接近年底的時(shí)候終于走出方向，而在當(dāng)年的大部分時(shí)間里，它表現(xiàn)平平無(wú)奇，雖然有漲有跌，但價(jià)格仍維持在同一水平線。

那么，以太坊的2020年會(huì)走出比特幣2016年那樣的行情嗎？

這兩個(gè)年份有些相似，都是“減半”的一年，也都是距離上一次高點(diǎn)的兩年后，同樣也都是被期待走出暴漲行情的一年。

況且當(dāng)下的以太坊還有著與2015年的比特幣類似的錯(cuò)覺(jué)。就像當(dāng)年比特幣經(jīng)歷支付需求落空一樣，以太坊上的IC0項(xiàng)目成為熊市期間的負(fù)擔(dān)，項(xiàng)目方們可以毫無(wú)顧慮地拋售那些靠IC0得來(lái)的ETH。

和中本聰?shù)谋忍貛乓粯樱琕神對(duì)網(wǎng)絡(luò)可擴(kuò)展性的愿景已經(jīng)卡了幾年而不是幾個(gè)月，但在別的領(lǐng)域，它們反而變得越來(lái)越有看頭。

一、外在是區(qū)塊鏈，內(nèi)在是Defi

區(qū)塊鏈興起于2014年，但在2016年以更快的速度崛起，這也是比特幣能在2017年起飛的一大原因。

以太坊的推出可能也帶動(dòng)了比特幣，因?yàn)樽畛跄阈枰?gòu)買BTC來(lái)獲得ETH。

然而，由于以太坊是圖靈完備的，它并不需要一個(gè)全新的區(qū)塊鏈網(wǎng)絡(luò)來(lái)實(shí)現(xiàn)一個(gè)新發(fā)明。相反，任何可編碼的東西都可以用ETH來(lái)編碼，包括有些原始但完全可以自動(dòng)化的銀行。

例如，其中一個(gè)案例就是，去中心化銀行MakerDAO所發(fā)行的穩(wěn)定幣DAI，它提供的活期利率已經(jīng)達(dá)到銀行的10倍（一般而言，銀行的活期利率在3%左右）。

可以說(shuō)，在這一點(diǎn)上傳統(tǒng)銀行缺乏優(yōu)勢(shì)，因?yàn)樗麄冇修k公室、有想要豐厚獎(jiǎng)金的員工等等成本，而這些成本顯然是由銀行用戶支付的。而所有的這些，在以太坊上都被極其廉價(jià)的代碼所取代。

就目前而言，這項(xiàng)發(fā)明還很年輕，有很大的發(fā)展空間，而這種Defi(去中心化金融)的概念也已經(jīng)被普遍證實(shí)具有可行性。

二、從Defi到技術(shù)革命

有些智能合約非常復(fù)雜，例如，要?jiǎng)?chuàng)建DAI合約，你要放入ETH，管理抵押品、對(duì)沖、套利、創(chuàng)建代碼價(jià)格管理策略，基本上是要做你自己的銀行。

但從終端用戶的角度來(lái)看，大家不必關(guān)心這么多。你需要知道的只是：合約是否被黑客入侵，如果沒(méi)有，它運(yùn)行了多長(zhǎng)時(shí)間？

這雖然不是一個(gè)完美的衡量安全的辦法，但相對(duì)而言，它是一個(gè)可以用技術(shù)水平來(lái)量化風(fēng)險(xiǎn)的有效方式。你無(wú)需費(fèi)心管理抵押品，只需要用ETH換成DAI，就能賺取儲(chǔ)蓄。

假設(shè)你有10萬(wàn)美元的存款，你認(rèn)為股票價(jià)格可能太高，或者認(rèn)為美元會(huì)走強(qiáng)，或者僅僅只是想有一些又快又方便的理財(cái)儲(chǔ)蓄。

最后一種情況的辦法就是放在銀行存活期，但如果你真的這么做了，你會(huì)因?yàn)橥ㄘ浥蛎浂鴵p失錢，因?yàn)楹芏嗟胤降你y行利率極低，能給的活期儲(chǔ)蓄賬戶的利息基本上是0%。

但如果放在DAI這樣的去中心化銀行體系，卻能獲得4%的儲(chǔ)蓄利息。人們要做的僅僅是先購(gòu)買ETH，然后換成DAI。

我們想象一下，如果這么做的人多了，就間接地推動(dòng)了以太坊價(jià)格上漲。因此，明智的做法是保留一部分ETH，而不是全部都變成DAI。通過(guò)這一個(gè)例子，你或許可以想象出未來(lái)以太坊的發(fā)展方向。

三、2020年，ETH會(huì)崛起嗎？

如果你將以太坊看做是通向全新DEFI領(lǐng)域的大門，那么目前它的價(jià)值就存在低估的可能。

就像多頭情緒高漲，會(huì)與現(xiàn)實(shí)脫節(jié)一樣，空頭也會(huì)發(fā)生這種情況?？疹^往往可以給出很多下跌的原因，但目前來(lái)看，除了一些老生常談的原因之外，我們還不清楚以太坊未來(lái)還會(huì)有什么負(fù)面。

是的，升級(jí)總是被推遲，因?yàn)檫^(guò)于復(fù)雜，或者別的原因，你甚至不確定最終是否會(huì)發(fā)布。

是的，與比特幣開(kāi)發(fā)者一樣，以太坊開(kāi)發(fā)者也會(huì)因?yàn)樵愀獾臏贤记珊蛯?duì)“投資者”的輕視而變得傲慢，有些人甚至已經(jīng)離開(kāi)，從而拖慢了進(jìn)展。

以太坊缺乏明確的貨幣政策——話雖如此，但以太坊目的是將通脹降至接近于零的水平。

IC0項(xiàng)目們賣了又賣，很多項(xiàng)目毫無(wú)成果，進(jìn)度一拖再拖，說(shuō)它們半去中心化也不為過(guò)。

在這兩年熊市里，這些缺點(diǎn)都浮出水面，而且還不止這些，但走到最后，以太坊仍有130美元的價(jià)格。

這可能意味著所有的負(fù)面因素都已被消化，市場(chǎng)仍然認(rèn)為，甚至是非常頑固地認(rèn)為，它至少還值130美元。

如果沒(méi)有進(jìn)一步下跌，大概就意味著它必須上漲，因?yàn)樵谛苁衅陂g，許多潛在的利好因素、升級(jí)發(fā)展都被忽視了。

雖說(shuō)Defi看起來(lái)只是一個(gè)領(lǐng)域，但它可以通過(guò)大量的應(yīng)用程序，緩慢地、逐步地使更多的金融服務(wù)自動(dòng)化，最終推動(dòng)銀行和其他金融實(shí)體的發(fā)展。

此外，升級(jí)的延遲已經(jīng)反映在價(jià)格上，雖然目前還不清楚其他的既定因素是否也已經(jīng)反映在價(jià)格中。

例如，市場(chǎng)真的相信以太坊的通貨膨脹率會(huì)降至接近于零甚至負(fù)值嗎？

通過(guò)PoS獲得利息的潛在需求是否已經(jīng)反映在數(shù)字資產(chǎn)的價(jià)格中?一旦PoS退出市場(chǎng)，被鎖定的ETH會(huì)怎樣？將 ETH 1.x（現(xiàn)有以太坊平臺(tái)協(xié)議升級(jí)集合的名稱）轉(zhuǎn)換成POS的分片機(jī)制有何新計(jì)劃？

我們還可以列出很多很多問(wèn)題，但要知道，以太坊在去年早些時(shí)候曾被宣告死亡，它卻走到了今天。

所以，它還有再次崛起的機(jī)會(huì)，因?yàn)樗呀?jīng)完成了很多目標(biāo)，還有更多目標(biāo)等著去實(shí)現(xiàn)，同時(shí)，它創(chuàng)造了很多新觀念（例如Defi），有的已經(jīng)落地，有的才剛剛啟動(dòng)。

至于估值，如果我們僅僅只談一個(gè)方面，比如替代某些銀行服務(wù)，哪怕只有20%的機(jī)會(huì)，哪怕只獲得1%的市場(chǎng)份額，這仍然是一個(gè)價(jià)值萬(wàn)億的事情。

就像達(dá)爾文曾說(shuō)的：“最終能生存下來(lái)的物種，不是最強(qiáng)的，也不是最聰明的，而是最能適應(yīng)變化的?！?/p>