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本文來源：Unitimes

原文標題：ETH 的價值在哪里？

ETH 在以太坊網絡中并不僅僅是作為支付交易費用的方式。正因如此，它自誕生以來的短暫歲月中已經積累了巨大的價值，并以及開始呈現出類似貨幣的屬性。

我們先來看一下 ETH 的歷史價格走勢：

2015.8.8-2019.1.8以太坊(ETH)價格趨勢圖

“即便ETH價格只值$10，以太坊網絡依舊能夠運行良好?！?/p>

上面這句話是在加密貨幣社區(qū)的討論中經常出現的內容。但這句話并非基于事實，而是認為ETH的唯一作用在于支付以太坊網絡的交易費用(即gas費用)，因此這種觀點是具有誤導性的。

實際上，ETH 的價值遠遠不只是作為以太坊網絡中支付交易費用。同時，ETH 也是全新的以太坊數字經濟中使用的貨幣。

我們先來探討一下 ETH 有什么價值。

ETH有何價值？

作為以太坊網絡中的原生加密貨幣，ETH的價值來源于很多不同的因素。在以太坊網絡中，ETH承載著一系列的功能，包括：

• 支付以太坊交易費用(即gas費用)；
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• 在各種去中心化金融應用(如MakerDAO和Compound)中作為抵押品；
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• 作為資金被借入或借出(如使用Dharma協議)；
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• 作為支付方式向某些零售店或服務提供商進行支付；
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• 作為(通過1CO或交易所)購買基于以太坊的代幣、加密收藏品、游戲內的物品和其他不可替代代幣(NFT)等的交換媒介；
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• 作為完成賞金任務所獲得的獎勵金(如Gitcoin和Bounties Network等的賞金計劃)。

此外，在未來的以太坊2.0(Serenity)階段，用戶可以通過提供計算資源并抵押32枚ETH來成為驗證者，為以太坊網絡的安全保駕護航。因此，可以預計未來的以太坊 PoS 機制將鎖住大量當前流通中的ETH。此外，當前以太坊社區(qū)中存在一些關于引入“fee-burn(費用-銷毀)”模式的討論，也即將用于支付交易費用的那部分ETH進行“銷毀”，從而減少流通中的ETH供應量。

除了以上這些實用價值，ETH還具有投機價值，也即通過投機活動(比如交易和投資行為)而獲得的價值，這些投機活動構成了當前整個加密貨幣領域的主要價值來源。我們知道，2017年的熊市激發(fā)了大規(guī)模的投機熱潮，有些加密資產的價格在短短幾個月就上漲了1000倍以上。人們的投機心理往往能夠為加密生態(tài)系統引入新的資金，這些資金被用于投資不同項目。但這種投機行為可能會損害所有加密資產的短期市場情緒，也即由于當前的加密貨幣價格波動性較大，加之2018年的熊市已經持續(xù)近1年的時間，很多人對于加密貨幣產生負面情緒。

可以使用其他代幣來代替 ETH 嗎？

從理論上來說是可以的，但從實際上來說不可以！這種使用非 ETH 資產支付手續(xù)費的概念便是以太坊社區(qū)的經濟抽象化(Economic Abstraction)，即以太坊社區(qū)的有些人認為，智能合約的創(chuàng)建者可以在合約中設定，執(zhí)行合約的用戶可以將自己擁有的ERC20代幣直接存入區(qū)塊礦工的賬戶地址，同時將Gas價格設為0來避免使用ETH支付手續(xù)費。礦工在處理這樣的交易時，可以預先檢查所收到的ERC20代幣的價值，如果高于正常的Gas手續(xù)費則進行打包。

他們認為，經濟抽象化問題將帶來礦工/驗證者接受除了ETH以外的其他代幣作為交易手續(xù)費，從而導致ETH的市場需求不斷降低，其市場價值也就會相應的降低。當所有的交易都采用這種手段而不支付ETH Gas費用時，ETH價格將會歸零。

但實際上，以太坊協議不太可能實現經濟抽象化，因為經濟抽象化引起的 ETH 價值下降將損害整個以太坊網絡的安全。

ETH 如何能保障以太坊網絡的安全？

在PoW(工作量證明)系統中，礦工們會相互競爭去挖礦(即挖區(qū)塊)，以此來獲得相應的獎勵(獲得某個區(qū)塊鏈協議的原生加密資產，比如比特幣網絡的BTC、以太坊網絡的 ETH)。

隨著這種原生加密資產價格的上漲，自然可以吸引更多的礦工加入進來，而礦工的增加也就意味著挖礦難度也會相應地增加。隨著網絡的挖礦難度增加，礦工們挖出一個區(qū)塊將變得越來越困難，從而便產生了大規(guī)模的挖礦作業(yè)，也即所謂的礦場(mining farms)，這是當前的 PoW 網絡中常見的一種有利可圖的挖礦方式。

當然，礦工們也可以加入“挖礦池 (mining pool)”，也即多人合作挖礦，以此來增加自己挖出區(qū)塊并獲得相應獎勵的機會(當然，無論礦池中的礦工是否有成功挖掘出有效資料塊，皆可經由對礦池的貢獻來獲得少量比特幣獎勵)。

當前，不管是對于個人還是組織來說，對比特幣或以太坊 PoW 區(qū)塊鏈成功發(fā)起攻擊或者控制整條鏈，都需要花費巨額的資金成本。

當以太坊在 Serenity 階段過渡到 PoS(權益證明)機制時，預計用戶通過抵押32枚 ETH 成為驗證者之后，可以通過驗證區(qū)塊來獲得額外的 ETH 獎勵。

在 PoS 機制中，攻擊以太坊網絡的成本將與所花費的 ETH 成本相掛鉤。與 PoW 機制使用的耗能型挖礦方式不同，PoS 機制中的驗證者將 “抵押” ETH，且會因為試圖進行欺詐行為(驗證無效區(qū)塊)而損失部分或全部抵押的 ETH。

在以太坊2.0網絡中抵押了 ETH 的驗證者數量越多，網絡就越安全，攻擊者在發(fā)起攻擊時需要購買的 ETH 數量就越多。而且，這種攻擊行為將可能帶來 ETH 價格的迅速上漲，因此使得攻擊者付出的代價成本就更大。

以太坊網絡保護的是什么？

當前，以太坊網絡中有價值數十億美元的數字資產，包括實用型代幣、功能型代幣、加密貨幣收藏品(NFT)、MakerDAO 的穩(wěn)定幣 Dai (通過在 CDP 中抵押ETH生成)，資產抵押證券(即證券型代幣)，以及很多其他的加密資產。

如我我們想要使用一個去中心化的金融系統來代替當前的金融系統，那我們必須確保以太坊網絡能夠保障價值數萬