以太坊“上?！鄙?jí)暫定在 3 月份，這是以太坊自去年9月PoS合并以來的首次重大升級(jí)，也稱為“硬分叉”。其中有一項(xiàng)是信標(biāo)鏈開放ETH質(zhì)押解鎖，也就是所謂的EIP-4895，這意味著大約 14% 的 ETH 供應(yīng)量將在未來一年解鎖。

在撰寫本文時(shí)，質(zhì)押的 ETH約占總供應(yīng)量的 14%，即 1648 萬個(gè)代幣。以 ETH 當(dāng)前價(jià)格計(jì)算，相當(dāng)于超過 270 億美元，這筆巨款將在分叉后逐漸流通。

一些 ETH 質(zhì)押者已經(jīng)等了兩年多才收回他們的代幣，這是否意味著他們中的大多數(shù)人會(huì)排隊(duì)盡快提取和出售ETH？按照目前的情況來看，大概率不會(huì)帶來大量的拋壓。

以太坊仍將是領(lǐng)先的 PoS 網(wǎng)絡(luò)

當(dāng)前 ETH 是市值第二大的加密貨幣，也是領(lǐng)先的權(quán)益證明 (PoS)網(wǎng)絡(luò)。在撰寫本文時(shí)，它約占去中心化金融 (DeFi)協(xié)議鎖定總價(jià)值的 65%，約為 487 億美元。

DeFi總鎖倉(cāng)價(jià)值

截止目前，信標(biāo)鏈ETH2合約地址質(zhì)押存款超1647萬枚ETH，近一周增長(zhǎng)超10萬枚ETH，當(dāng)前信標(biāo)鏈活躍驗(yàn)證者數(shù)為51萬。隨著時(shí)間的推移，存入ETH2 合約地址的ETH數(shù)量正在穩(wěn)步上升。

Staking收益率依然強(qiáng)勁

隨著質(zhì)押解鎖的開放，大概率不會(huì)出現(xiàn)大量籌碼的拋售，相反可能會(huì)吸引更多大戶和機(jī)構(gòu)投資者的參與。首先，ETH質(zhì)押解鎖本身就可以給用戶帶來更多地信心。其次，開放解鎖也給用戶提供了更好的退出通道，不用擔(dān)心退出的流動(dòng)性問題。再者，目前ETH質(zhì)押年化收益達(dá)到4.0%，在目前熊市的環(huán)境下，這個(gè)年化率對(duì)于ETH的長(zhǎng)期支持者而言，還是有不錯(cuò)的吸引力。

流動(dòng)性吸引利益相關(guān)者

與任何市場(chǎng)一樣，流動(dòng)性為王。大多數(shù)投資者最初不愿意參與質(zhì)押，因?yàn)檫@樣做需要將他們的資金鎖定一段時(shí)間。質(zhì)押 ETH 至少需要 32 個(gè) ETH，這意味著在2020 年 12 月Eth2 推出時(shí)，入門價(jià)約為 19,000 美元。在 2021 年 11 月的最高峰，價(jià)格接近 15 萬美元。

這種質(zhì)押成本讓驗(yàn)證者猶豫不決，許多人推遲了對(duì)網(wǎng)絡(luò)的保護(hù)。然而，“上?！鄙?jí)將消除這種不確定性，代幣持有者將被允許拿回他們的質(zhì)押資產(chǎn)。開放提現(xiàn)后我們第一反應(yīng)是投資者會(huì)立馬提取資金并“套現(xiàn)”，但實(shí)際上可能會(huì)出現(xiàn)完全相反的情況。早期愿意冒較大的風(fēng)險(xiǎn)和不確定性進(jìn)入ETH質(zhì)押市場(chǎng)的，都是有較大風(fēng)險(xiǎn)偏好的用戶群體，他們大多數(shù)是以太坊較為長(zhǎng)期和堅(jiān)定的支持者，這部分人在目前熊市的狀體下，相對(duì)來說，拋售的意愿較小。

此外，按照粗略估計(jì)，很大比例的質(zhì)押成本大約在1500美元以上，高于目前的市場(chǎng)價(jià)格，投資者目前不太可能虧本出售。

流動(dòng)性質(zhì)押的興起

在流動(dòng)質(zhì)押時(shí)代之前，質(zhì)押加密資產(chǎn)是為投資者創(chuàng)造收益的主要方式之一，但可訪問性、不可移動(dòng)性和非流動(dòng)性是加密質(zhì)押的最大缺點(diǎn)，流動(dòng)質(zhì)押很好的解決了這個(gè)問題。投資者通過質(zhì)押它們的資產(chǎn)來獲得流動(dòng)性抵押衍生品，這代表了他們對(duì)給定質(zhì)押池及其收益的權(quán)益。

例如，Lido 是領(lǐng)先的流動(dòng)性質(zhì)押協(xié)議，也是占有以太坊質(zhì)押市場(chǎng)份額最大的協(xié)議。在 Lido 平臺(tái)上，用戶以 1:1 的比例質(zhì)押 ETH 以換取 stETH。這些 stETH 可以部署在 Yearn、Aave 等其他平臺(tái)上，從而提高用戶的資本效率，該平臺(tái)收取所有質(zhì)押獎(jiǎng)勵(lì)的 10% 作為費(fèi)用。

升級(jí)帶來的影響

以太坊的路線圖在上海升級(jí)之后有幾個(gè)更新——被稱為"Surge"、"Verge"、"Purge "和 "Splurge"，這對(duì)于協(xié)議的未來發(fā)展至關(guān)重要。在不久的將來，EIP-4844（proto-danksharding）可以通過新的交易匯總來擴(kuò)展以太坊，減少 gas 費(fèi)用，而 EIP-3540 將旨在減少以太坊虛擬機(jī)的資源需求。

2022 年，以太坊編程庫(kù)的開發(fā)者活動(dòng)增加了 178%，下載量達(dá)到 150 萬次。盡管市場(chǎng)不景氣，但開發(fā)人員已經(jīng)加強(qiáng)了現(xiàn)實(shí)世界的解決方案，并繼續(xù)以驚人的速度在以太坊上構(gòu)建智能合約，到 2022 年第四季度達(dá)到 460 萬次部署。

每個(gè)季度部署在以太坊主網(wǎng)的智能合約數(shù)

上海升級(jí)不僅包括ETH質(zhì)押解鎖，還有其他的升級(jí)，這些也有利于其生態(tài)長(zhǎng)遠(yuǎn)的發(fā)展。比如EIP-3651利于礦工節(jié)省gas費(fèi)用，加快礦工交易的速度；比如EIP-3855也可以降低gas消耗；EIP-3860可以支持更大的合約，支持部署更豐富功能的合約，利于開發(fā)者推出更有想象力的dAPP；EIP-3540（EVM對(duì)象格式EOF）V1支持合約代碼和數(shù)據(jù)的分離，簡(jiǎn)化合約交互等。