今天接著講孟巖公開課的筆記。

昨天講到了第二部分Defi的4個深層次價值。先把這四個層次的意義列出來：

1. 重新定義互聯(lián)網(wǎng)賬戶體系

2. 重新定義企業(yè)財務報表

3. 重構(gòu)資產(chǎn)生命周期

4. 重構(gòu)資本市場

昨天講了Defi重新定義互聯(lián)網(wǎng)賬戶體系和Defi重新定義企業(yè)財務報表兩個層次。今天接著來說后面兩點。

第3、重構(gòu)資產(chǎn)生命周期

還是先來明確概念，什么是資產(chǎn)？

是指企業(yè)或者個人擁有的可以變現(xiàn)，產(chǎn)生現(xiàn)金流和經(jīng)濟價值的資源。

比如，房屋，土地，廠房，設備等固定資產(chǎn)；勞動力，能力，人脈以及企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營能力等非固定資產(chǎn)。

在當今的經(jīng)濟制度下，個人和企業(yè)是可以拿自己的資產(chǎn)去銀行或者金融機構(gòu)進行抵押，來置換貨幣或者借貸信用流動性的。

因此可以看出，我們當前經(jīng)濟制度下流動性的供應是由中央銀行和商業(yè)銀行嚴格控制的。而企業(yè)和個人自己是不可以創(chuàng)造流動性的，你不能去創(chuàng)造貨幣。

但是企業(yè)是可以創(chuàng)造資產(chǎn)，并拿著這些資產(chǎn)去銀行要求兌換為流動性，只要你提供的是合格資產(chǎn)。也就是說企業(yè)和個人要得到流動性的前提是你得有合格的資產(chǎn)。

那么這種制度的問題在哪里呢？

合格的資產(chǎn)，優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)到底是什么，判斷標準是怎樣的？

這個判斷和決定的話語權(quán)不在企業(yè)手里，而在銀行手里。

銀行既負責提供流動性，也負責評定資產(chǎn)，這樣的制度對于企業(yè)和個人來說就是非常不友好的，甚至可以說是不合理的。

那么比較公平的做法應該是怎樣的呢？

最起碼應該有個公開的評判標準。

我們可以把資產(chǎn)分成幾種類型，并以金字塔形的方式呈現(xiàn)出來。

塔尖是優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，比如國企的貸款，北上廣深的住房抵押貸款， 這樣的貸款是一定可以被償付的。

對這種類型的資產(chǎn)，銀行會搶著過去對接并提供證券化等金融服務，因此它完全不需要區(qū)塊鏈，因為這些資產(chǎn)價值的驗證和評定銀行很樂意去做。

塔底是劣質(zhì)資產(chǎn)，像那些可能永遠也償還不了的貸款，比如你給收入只有1000塊錢的人貸了10萬元的款。這種貸款就屬于劣質(zhì)資產(chǎn)，對這些資產(chǎn)就不會有銀行和金融機構(gòu)愿意提供金融服務。

現(xiàn)在最麻煩的是什么呢？就是中間那一層，占比最大的灰質(zhì)資產(chǎn)。

比如你有一塊世襲傳家的寶玉，一件稀世古玩，一件珍貴的紅木家具，或者一項絕世的生產(chǎn)工藝?？赡芩娴膬r值連城，但是問題在哪里呢？

問題在銀行不知道你的資產(chǎn)價值，估算不出它能帶來多少流動性，也就沒法評估它是優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)還是劣質(zhì)資產(chǎn)。因此銀行根本不愿意接受這些資產(chǎn)的抵押。

因此問題變成了你明明有很好的資產(chǎn)在手里，可是卻無法為你帶來現(xiàn)金等流動性。這是目前中小企業(yè)無法獲得流動性貸款的一個核心癥結(jié)。

在現(xiàn)實世界中這樣的問題基本上得不到很好的解決。要依靠銀行來解決，他們永遠不會幫你解決，因為銀行只會圍著優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)打轉(zhuǎn)，對于這些無法判斷優(yōu)劣的資產(chǎn)他們根本沒有興趣。

那怎么辦呢？

只能通過自助式的方法來解決，就是有固定的規(guī)則和標準，企業(yè)再拿著自己的資產(chǎn)去驗證。

這就得依靠區(qū)塊鏈了。

通過區(qū)塊鏈來制定評判標準和規(guī)則，然后企業(yè)根據(jù)規(guī)則把資產(chǎn)的數(shù)據(jù)提交給區(qū)塊鏈，再依靠區(qū)塊鏈和 Defi 多方交叉驗證的技術(shù)，來幫你公開證明資產(chǎn)的價值。

也就是通過區(qū)塊鏈的驗證技術(shù)，可以將原來無法評定的灰色資產(chǎn)證明為優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)（前提是本來就是優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，只是在現(xiàn)有條件下無法鑒別）。這樣這些灰色資產(chǎn)就有了重新流通的可能性，并在流通中帶來流動性，獲得了生命力。

區(qū)塊鏈和 Defi 通過證明灰色資產(chǎn)價值的這個過程就重新定義了資產(chǎn)的生命周期。

第4、重構(gòu)資本市場

大家可以想想看，如果Defi全面推開了以后，我們的資本市場會變成什么樣子。

如果我的資產(chǎn)價值能夠通過區(qū)塊鏈得到驗證和評定，并通過Defi進行流通，我就可以直接面向二級市場和廣大的投資人，通過他們的投資讓我獲得貸款。那我還有什么理由去通過銀行質(zhì)押獲取流動性呢？

也就是說我們的資本市場會從間接金融全面轉(zhuǎn)向直接金融。

這是Defi對資本市場的第一個變革。

第二個變革是一切資產(chǎn)都可通證化。

也就是把資產(chǎn)映射到區(qū)塊鏈上，以通證的形式來進行表達。說白了就是用通證來衡量你的資產(chǎn)價值。

舉一個例子大家就明白了。比如雪兒寫的文章代表的就是我在寫作能力這個維度的資產(chǎn)，如果雪兒的文章有市場，可能就去發(fā)了一個SNOW幣并把它放到Uniswap上進行交易。如果你認可雪兒的創(chuàng)作潛力可能就去買了SNOW等著升值，或者再轉(zhuǎn)手賣掉。

這個過程就可以理解為，雪兒在創(chuàng)作能力上的資產(chǎn)以通證化的方式得到了流動性（變現(xiàn)）。

那為什么資產(chǎn)的通證化非常重要呢？

是因為通證化的過程就是對資產(chǎn)進行標準化，把它變成一種數(shù)字對象的過程，它的意義就是使資產(chǎn)更容易流動和交換。

如果雪兒沒有發(fā)行SNOW，那么我的創(chuàng)作能力這個資產(chǎn)的流動性（變現(xiàn)能力）就很差。很可能這一輩子也別想因此獲得財富自由。但是如果SNOW賣得很火爆，那就不一定了哦，嘿嘿嘿！

據(jù)說HBB現(xiàn)在已經(jīng)很搶手了，萬一達到了1000塊一個呢，哈哈！

有了通證化的這個技術(shù)，所有資產(chǎn)（確定是資產(chǎn)，也就是有價值的資源）的融資能力就得到了重塑，因為它的流動性大大增強，交易的摩擦極度減小。

而這樣的事情在傳統(tǒng)的資本市場難度是非常大的，企業(yè)的資產(chǎn)要通過證券化獲得流動性，過程要復雜和艱辛太多了。而且很多資產(chǎn)是不可以拿到二級市場流通，只能在一級市場交易。

這也就推導出了Defi對資本市場的第三個變革：

一切資產(chǎn)都可以在二級市場流通

第四個變革資產(chǎn)評估可以基于鏈上數(shù)據(jù)。

基于區(qū)塊鏈的分布式記賬，資產(chǎn)從出生到流通的整個環(huán)節(jié)都被放到了鏈上，它后來產(chǎn)生的每一筆交易都會記錄在鏈上。正如昨天說的，這個資產(chǎn)的三張表和全部的經(jīng)營流程都在區(qū)塊鏈上，可以查得一清二楚。

你可以通過區(qū)塊鏈查看到它的整個流轉(zhuǎn)過程，從Makerdao出來，進入Aave, 再進入Compound, 再放進Balancer，最后通過Uniswap賣掉，你都能全程掌控，這些數(shù)據(jù)能夠幫你很好地評估資產(chǎn)的業(yè)務和經(jīng)營狀況。

Defi是全球金融的基礎設施，資產(chǎn)進入Defi流通就相當于進入了全球統(tǒng)一市場，自由進入各種金融工具。

Defi 為參與金融服務提供了無限的便捷性和開放性，我們也看到了它在今年夏天撬動起巨大的資本洪流。但是我們?nèi)匀恍枰鯠efi的狹小圈子，從區(qū)塊鏈的整體局面來看。

這就是今天要講的下一個部分內(nèi)容：

Defi 只是區(qū)塊鏈去中心化價值互聯(lián)網(wǎng)這個巨大拼圖中很小的一塊而已。

據(jù)我們的直觀感受，與 Defi 同時都在發(fā)展的還包括存儲層的Filecoin, 計算層的以太坊2.0，EOS等等。

上面這張圖顯示了區(qū)塊鏈的生態(tài)全貌， 作為去中心化的價值互聯(lián)網(wǎng)，區(qū)塊鏈的整個生態(tài)大廈包括了很多層次的建設。（這個圖顯示的內(nèi)容好像跟我們平常看到的區(qū)塊鏈分層很不一樣，我們就當它是從生態(tài)層面來理解區(qū)塊鏈的大廈吧）

從最底下的地基到最上面的商業(yè)店鋪，我們可以做如下的分層：

1. 存儲層：這是區(qū)塊鏈建設最基礎的設施層，為區(qū)塊鏈提供數(shù)據(jù)的分布式存儲服務。比較有名的項目包括Filecoin， Sia（sc）,現(xiàn)在有一個叫AR的幣背后的項目也是做類似的事。

2. 計算層：這一層也屬于基礎設施層了。這一層擺出來的項目是有名的公鏈，比如以太坊，EOS, Cardano等等。就雪兒的理解它做的事應該是區(qū)塊鏈的記賬，具體來說包括分布式共識的達成，交易的進行和完成。它應該是以計算資源（比如算力，節(jié)點質(zhì)押的資產(chǎn)，信用或者其他資源）來處理價值轉(zhuǎn)移的核心內(nèi)容，包括交易打包，確認，共識達成，完成轉(zhuǎn)賬等。

那按照雪兒的理解它應該是區(qū)塊鏈最核心的一層了。然后他計算出來的數(shù)據(jù)，記錄好的賬本就可以放進存儲層了（文科生理解的技術(shù)就這個水平，嘿嘿嘿）。

3. 互聯(lián)層：按照雪兒的理解這一層的工作是把不同架構(gòu)的區(qū)塊鏈給連接起來，也就是通常所的跨鏈。比較熟悉的項目包括C