原文作者：Jaleel加六

原文來源：BlockBeats

「Meme 才是真正的價值幣，機構 VC 幣狗都不玩?！股鐓^(qū)成員說道。

在比特幣價格接近歷史新高的背景下，幾大交易平臺的新上幣卻表現(xiàn)不佳，引發(fā)了廣泛討論。根據(jù)幣圈 KOL 川沐的說法，Binance 今年上的絕大多數(shù)新幣，其流通量都只有 10% 左右，而未解鎖市值卻高達數(shù)十億美金。這種高估值低流通量的模式，導致市場資金的嚴重分流。據(jù)估計，Binance 的 IEO 項目流通部分可能吸走了數(shù)百億的流動性，而未解鎖的部分在牛市末期和熊市將吸走上千億資金。

在這樣的市場環(huán)境下，這些高 FDV 低流通的新幣很可能成為牛市末期加速熊市到來的罪魁禍首。顯然，Binance 也意識到了這一點，于是近日發(fā)公告有意修改上幣規(guī)則。市場上的散戶對于這些新幣表現(xiàn)的不滿，也逐漸轉移到了 VC 身上，社區(qū)散戶與 VC 誰也不懂誰，誰也看不起誰。

Meme 幣成為了社區(qū)反抗 VC 的一種手段，通過公平分發(fā)和高參與度，Meme 幣得到了更廣泛的支持和喜愛，而 VC 幣則被廣泛譴責。最終，資本形成過程中的荒謬性導致了風投和散戶之間的對立。風投指責 Meme 幣擾亂市場，而散戶則反過來指責 VC 風投的作惡。

Binance 修改上幣規(guī)則

5 月 20 日，Binance 宣布修改其上幣規(guī)則，開始支持中小型加密項目，旨在為更多具有良好基本面、有機社區(qū)基礎、可持續(xù)商業(yè)模式和行業(yè)責任心的中小型項目提供機會，推動區(qū)塊鏈生態(tài)系統(tǒng)的發(fā)展。根據(jù)官方公告，Binance 將通過直接上幣、Launchpools 和 Megadrops 等方式邀請優(yōu)質團隊申請上幣項目，并在初步篩選后與團隊聯(lián)系，保留自行決定項目是否適合上幣的權利。

然而，這一策略轉變并非突然發(fā)生，早在七年前，Binance 創(chuàng)始人 CZ（趙長鵬）就在 Steemit 上發(fā)表了一篇文章，闡述了他對大規(guī)模 ICO 的質疑。

從遙遠的 7 年前，CZ 看到了今天

在《CZ：不喜歡大型 ICO 項目，一次性獲得龐大資金未必正確》一文中，CZ 表達了幾個核心觀點：項目在 ICO 時實現(xiàn)最大價值通常對其長期發(fā)展不利，反而可能帶來一系列負面影響，包括價格下跌、聲譽受損和用戶流失。

CZ 在文章中明確反對大規(guī)模 ICO 的做法，指出「ICO 最大化 = 糟糕，我不喜歡看到項目在 ICO 上實現(xiàn)其最大價值。從長遠來看，這通常對這些項目有害。這對許多 ICO 創(chuàng)業(yè)者來說是違反直覺的。」同時，他也強調了高估值 ICO 的負面后果，包括短線交易者拋售導致價格下跌，進而引發(fā)一系列負面影響，如負面新聞傳播和用戶流失。

因此，CZ 建議將 ICO 估值設定為較低水平，使其更容易被超額認購，從而確保代幣在上市后價格上漲，吸引更多用戶和正面關注。這種低估值 ICO 不僅能帶來積極的市場反應，還能為項目后續(xù)發(fā)展提供更好的支持，形成良性循環(huán)。

在這篇文章發(fā)表六年后的 2023 年，Binance 陷入了「閨蜜幣」傳聞。自 Binance IEO 巔峰之作 Stepn 以來，近 9 個月后的去年底，Binance 終于重啟 IEO。然而恰逢熊市，去年的數(shù)個 IEO 市場表現(xiàn)不及此前預期，引發(fā)社區(qū)的些許不滿?！搁|蜜幣」傳聞愈演愈烈，加之 Binance 作為業(yè)內體量數(shù)一數(shù)二的平臺，近半年上線的新幣卻往往面臨較大拋壓，出現(xiàn)上線即巔峰的情況。

面對愈演愈烈的傳聞，何一做出了不少回應，詳見《何一的 19 條回應：關于 Binance 上幣、IEO 閨蜜傳聞及市場份額》。

其中，在對上幣標準的澄清中，何一回復道：「Binance 賺錢來自用戶，所以 Binance 上幣的底層邏輯是盡量上項目方可以活得比較久，能給用戶帶來回報的項目，這里其實是投研能力和審美差異的差距，哪個平臺長期能識別出合適的上幣項目和時機，哪個平臺的用戶就能活得更長久，這是平臺的核心競爭力?！?/p>

同時，何一也說出了和 CZ 當年類似的觀點，IEO 項目一上市就達到近百億市值的現(xiàn)象，是因為那一批項目的市值由上輪牛市定價，普遍被資本過度追捧，Binance 也認為這種情況非常不合理。

從今天的視角來看，Binance 修改上幣規(guī)則似乎十分突然，但事實上，Binance 此次修改上幣規(guī)則，支持中小型加密項目，并非臨時起意，而是有著深遠的前因后果，可以說是某種意義上的回歸初心。

擁抱 Meme 的散戶集體大罵 VC 幣

在 Binance 修改上幣規(guī)則后，大大小小的 Meme 幣社區(qū)蜂擁而至，紛紛組織社區(qū)成員向 Binance 提交上幣申請。

「首先態(tài)度是大于一切的」、「真正好的幣應該都在 DEX 上驗證一下，再上交易平臺更好一些，不然控盤太嚴重了」、「說了高 FDV 這么久，終于有交易平臺開始行動了」，BlockBeats 在詢問了幾位交易員的看法后，得到了這些肯定的回復，這或許能代表不少散戶的想法。

大部分社區(qū)成員對 Binance 上幣新規(guī)則表示支持的同時，也認為這是對大型 VC 操縱市場的反擊，散戶對 VC 的不滿情緒也明顯加劇了。

因此，我們能看到，KOL 帶領著散戶們「沖鋒」，對 VC 幣的厭惡達到了一個巔峰。

雖然之前社區(qū)里對 VC 幣流通量的問題討論一直存在，但這么大規(guī)模的討論，還是第一次。

「最早在 2021 年開始，我就鼓勵大家玩 Meme 幣，擁抱 Meme 了?！筀OL 幣圈慈善家在電話那頭，對 BlockBeats 這么說道。

「絕大多數(shù)散戶的全部身家在 5 萬到 30 萬人民幣之間，也就是 8000 到 5 萬美元之間。這些人是市場上的主要力量，對他們來說，VC 幣的漲幅真的太有限了。」

拿最近的一些例子來看，TIA 是目前「VC 幣」賽道漲勢最突出的一個，但在很長時間里也只能漲到 10 倍，而其他的像 ENA 從 0.5 開盤最高漲到 1.5，只有 3 倍。而 Meme 幣 Bome 曾在短時間內從 2000 萬美元漲到 16 億美元，實現(xiàn)了八十倍的漲幅。即使是只吃到較低的漲幅，也能有二三十倍。

對于那些尋求暴富的散戶來說，這樣的漲幅沒有太大意義，相比 Meme 的盈虧比并不劃算。「總之，VC 幣更適合資金量在 100 萬美元以上的投資者，資金量在 5 萬美元以下的散戶還是更適合玩 Meme，把資金分成 100 份，賠率更高?！箮湃Υ壬萍疫@么建議道。

從「還能上車嗎」到「互不接盤」，這一輪周期的 slogan 已經發(fā)生了明顯的變化。

但事實上，在被 PVP 的「互割游戲」充斥著的幣圈，散戶與 VC 的關系一直都不好，這次「矛盾」并不是突然而然，沒有理由的，回顧 2020 年就曾發(fā)生過一次「沖突事件」。

散戶大戰(zhàn)幣圈 VC 的前世今生

2020 年 7 月，當 Uniswap 終于被價值發(fā)現(xiàn)，財富效應達到頂峰的時候，另一個 DEX SushiSwap 橫空出世。沒有任何廢話，SushiSwap 打的就是 Uniswap。

這是一個社區(qū)發(fā)起的 DEX，代碼復制 Uniswap，而最大的不同，就是代幣玩法，SushiSwap 完全站在散戶的立場，給足了散戶回報，甚至還說 Uniswap 的 LP 可以遷移過來，來了就給獎勵。而 Uniswap 當時連發(fā)幣都不確定。Uniswap 是 VC 的項目，他們屁股在 VC 那邊，散戶們對 SushiSwap 的擁護震驚行業(yè)。

于是，SushiSwap 上線 65 小時就拿到了 7 個億美金的流動性，兩周后 有一半的 Uniswap 流動性遷移到了 Sushi 上，一場酣暢淋漓的社區(qū)對 VC 的掠奪。

那是第一次大規(guī)模的社區(qū)與 VC 的對立，而 4 年后，對立情緒還在加劇。這次是 Meme。

Meme 制造機，Pump.fun 的歷史重演

Pump.fun 的崛起如同 2020 年的 Uniswap，加上交易 Bot 的興起，使得 Meme 幣交易變得更加迅速和高效。

Pump.fun 已經促成了數(shù)百萬 Meme 幣的發(fā)行，并為這些 Meme 幣創(chuàng)造了數(shù)十億的價值。這是人類歷史上第一次，任何人都可以在不到 2 美元和不到 2 分鐘的時間內創(chuàng)建一個金融資產。Meme 幣不僅成為了一種極佳的籌資機制，也是一種有效的上市策略。傳統(tǒng)上，項目通過分配 15-20% 的代幣給風投來籌集大量資金，然后開發(fā)產品，最后通過 Meme 和營銷建立社區(qū)。然而，這種模式常常導致社區(qū)被風投拋棄。

在 Meme 時代，人們可以通過推出自己的 Me