背景 在國際因素上，我國貨幣政策受到持續(xù)大量的國際收支順差的影響，導(dǎo)致中央銀行被動購入外匯，大量釋放基礎(chǔ)貨幣，造成流動性過剩的壓力。國內(nèi)因素上，近年來國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速較高，但由于自然災(zāi)害、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和增加居民收入等因素導(dǎo)致供給推動型通貨膨脹。金融危機(jī)也暴露出金融機(jī)構(gòu)面臨系統(tǒng)風(fēng)險時的脆弱性。

現(xiàn)行貨幣政策概況 當(dāng)前我國貨幣政策主要目標(biāo)是穩(wěn)定幣值，為經(jīng)濟(jì)增長提供有利的外部環(huán)境。為此，人民銀行在外匯市場購入美元以穩(wěn)定匯率，同時也需要兼顧對國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的影響。具體措施包括發(fā)行央行票據(jù)、上調(diào)法定存款準(zhǔn)備金率、建立差別準(zhǔn)備金制度、運(yùn)用再貸款和再貼現(xiàn)對信貸結(jié)構(gòu)進(jìn)行調(diào)整、加強(qiáng)"窗口指導(dǎo)"和利用利率杠桿。

貨幣政策走勢預(yù)測分析 由于人民幣小幅升值和外匯占款下降，央行對外匯市場的干預(yù)可能減弱，但由于國內(nèi)通貨膨脹，未來的貨幣政策可能仍會總量上適度從緊，結(jié)構(gòu)上加強(qiáng)對重要金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管，并加強(qiáng)對農(nóng)村和中小企業(yè)的支持以促進(jìn)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型。

貨幣政策轉(zhuǎn)向的利弊得失 貨幣政策轉(zhuǎn)向后，人民幣升值和國內(nèi)利率上升是最大的特點(diǎn)。這帶來了一些利弊。升值會降低出口產(chǎn)品競爭力和經(jīng)濟(jì)增長速度，但有利于經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整、降低進(jìn)口物價、提高社會整體收益率和突破經(jīng)濟(jì)瓶頸。對農(nóng)村和中小企業(yè)的支持有助于就業(yè)擴(kuò)大。