這個(gè)事情說(shuō)起來(lái)很簡(jiǎn)單。你不用擔(dān)心整個(gè)股市環(huán)境及市場(chǎng)壓力的變化，只要有一個(gè)認(rèn)定，就是這家公司不值得這個(gè)價(jià)，時(shí)間會(huì)給你一個(gè)令人滿意的答案。

當(dāng)360借殼上市時(shí)，在美股下市時(shí)市值不到90億美元，但在A股市場(chǎng)上以3400億人民幣的估值登陸。然而，該公司的業(yè)務(wù)和收入情況根本不支持這樣的估值。因此，它的情況非常簡(jiǎn)單，美股價(jià)值90億美元，那么A股的市值也應(yīng)該在90億美元到120億美元之間，超過(guò)這個(gè)數(shù)字就不值得購(gòu)買。這是在假設(shè)這家公司不會(huì)出現(xiàn)任何大問(wèn)題的前提下。

現(xiàn)在，360的市值接近1500億人民幣，約合214億美元，超過(guò)了上市公司的市值，這完全不合理。以我個(gè)人的評(píng)估，1000億才是360應(yīng)有的估值范圍。

我為什么認(rèn)為360不值得這個(gè)價(jià)格呢？原因就在于，我前往一些知名手機(jī)廠商并與開(kāi)發(fā)者生態(tài)人員交流360系列產(chǎn)品的活躍用戶數(shù)。結(jié)論很明顯，主機(jī)廠商不會(huì)允許360和騰訊等相關(guān)系統(tǒng)工具出現(xiàn)在他們的生態(tài)系統(tǒng)中，沒(méi)有商業(yè)化的機(jī)會(huì)和空間，主機(jī)廠商對(duì)360相關(guān)業(yè)務(wù)的發(fā)展控制力基本上可以讓其窒息。

360在資本運(yùn)作方面也比較不謹(jǐn)慎。在自己賬面上有大量現(xiàn)金的時(shí)候，不顧交易所的規(guī)定，發(fā)起了一個(gè)100多億的定向增發(fā)，這種行為將在市場(chǎng)上樹(shù)立一個(gè)非常惡劣的樣板。去年以來(lái)，許多賬面上有大量現(xiàn)金的公司都申請(qǐng)了定增，但都被交易所打回，甚至直接攔住了通過(guò)業(yè)務(wù)籌集資金的企圖。你花完你之前所有的錢了嗎？你的募投項(xiàng)目進(jìn)展如何？你為了炒股圈錢而拍腦袋決定的107億定增有什么真實(shí)含義？在這個(gè)市場(chǎng)上，大多數(shù)人都在玩定增和并購(gòu)，誰(shuí)都不是白蓮花。

我一直堅(jiān)信這樣的投資理念，因此，在目前的價(jià)格水平下，香港股市上有許多公司都屬于這種類型，在接近折價(jià)的價(jià)格情況下才值得購(gòu)買。

因此，我再次提醒大家一些重要的事實(shí)。在許多上市公司發(fā)布新聞稿和軟文時(shí)，需要反向看待其內(nèi)容。即便你信任這些故事，也需要折半信任它們，以免對(duì)自己造成重大影響。我的答案并不是針對(duì)360公司，只是對(duì)一二級(jí)市場(chǎng)長(zhǎng)期忽悠普羅大眾的不滿情緒。