股票市場(chǎng)既有系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，也會(huì)有板塊行業(yè)個(gè)股的局部性風(fēng)險(xiǎn)，巴菲特一季度巨虧，既有系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，也有板塊個(gè)股選擇錯(cuò)誤的風(fēng)險(xiǎn)，犯了投資大忌，那就是持有同一個(gè)行業(yè)數(shù)家個(gè)股，放大了風(fēng)險(xiǎn)。。

巴菲特旗下的哈撒韋公司20年一季度出現(xiàn)巨大虧損，伯克希爾一季度凈虧損497.46億美元（約人民幣3500億元），創(chuàng)歷史紀(jì)錄，投資賬面巨虧545億美元（約人民幣3850億元）。

投資賬面虧損可以理解為投資虧損，因?yàn)閭顿Y是盈利的，巴菲特投資股票虧損是685億美元，2019年年末的時(shí)候，巴菲特持股的總金額是2480億美元，虧損幅度是27.6%，跑輸了大盤。

系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)讓巴菲特虧損

因?yàn)橐咔樵诿绹?guó)爆發(fā)，美元流動(dòng)性出現(xiàn)極度緊張，投資者拋售可以拋售的一切資產(chǎn)籌集現(xiàn)金流，補(bǔ)充保證金，美國(guó)股市出現(xiàn)了罕見(jiàn)的連續(xù)暴跌熔斷，巴菲特不得不承認(rèn)“我活了89歲，也沒(méi)見(jiàn)過(guò)這種場(chǎng)面”，紐約股市道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)一季度大跌逾23.2%，創(chuàng)下自1987年以來(lái)最大季度跌幅，標(biāo)準(zhǔn)普爾500種股票指數(shù)、納斯達(dá)克綜合指數(shù)也分別大幅下跌約20%和14.2%。

覆巢之下無(wú)完卵，面對(duì)市場(chǎng)暴跌，巴菲特也不能幸免。

其次是巴菲特持股出現(xiàn)遠(yuǎn)超同時(shí)期指數(shù)下跌

巴菲特選股邏輯被很多人津津樂(lè)道，那就是持有看得懂的股票，對(duì)科技股因?yàn)榭床欢炊h(yuǎn)之，巴菲特主要持有大消費(fèi)和銀行/石油板塊，可是本次市場(chǎng)領(lǐng)跌的就是大消費(fèi)/原油板塊和銀行。巴菲特跑輸?shù)乐?.4個(gè)百分點(diǎn)，跑輸標(biāo)普7.6個(gè)百分點(diǎn)，跑輸納斯達(dá)克指數(shù)13.4個(gè)百分點(diǎn)，是一個(gè)暗淡的季報(bào)。

新冠狀肺炎最大特點(diǎn)就是傳染性很強(qiáng)，沒(méi)有特效藥，最佳控制方式就是隔離，降低與病人接觸概率，隔斷傳染，因此各國(guó)都執(zhí)行遠(yuǎn)距離外交，采用封城和閉關(guān)鎖國(guó)政策，航空業(yè)旅游業(yè)人員稀少，因此交通運(yùn)輸/旅游就成為股市領(lǐng)跌的急先鋒，巴菲特持有美國(guó)四大航空公司（美國(guó)航空、達(dá)美航空、西南航空和美國(guó)聯(lián)合航空）股票，犯了一個(gè)大忌，投資不能把雞蛋裝在同一個(gè)籃子里，造成一榮俱榮一損俱損，清倉(cāng)四家航空公司虧損30億美元。

巴菲特在達(dá)美航空上還出現(xiàn)了神操作，那就是過(guò)早的抄底，抄在半山腰，最終低位清倉(cāng)減持，多虧了超億美元，達(dá)美航空巴菲特估計(jì)損失不小，畢竟股價(jià)跌幅巨大，達(dá)美航空股價(jià)，從大約57美元跌到目前的21美元，跌幅60%左右。

面對(duì)投資航空板塊巨大損失，巴菲特巴菲特不得不認(rèn)錯(cuò)，巴菲特認(rèn)為，評(píng)估航空公司股票時(shí)犯了一個(gè)“可以理解的錯(cuò)誤”，對(duì)航空股后市看法，巴菲特依然悲觀，認(rèn)為疫情以后乘坐飛機(jī)旅行人數(shù)依然不會(huì)多，并強(qiáng)調(diào)不會(huì)買進(jìn)航空股。

人員隔離，旅游景點(diǎn)關(guān)門，旅游業(yè)遭遇前所未有的重創(chuàng)，巴菲特重倉(cāng)持有美國(guó)運(yùn)通，這就是一家旅游服務(wù)概念股，股價(jià)跌幅也是很大。股價(jià)從133美元跌到最低70美元左右如今的不到90美元，哈撒韋公司持有美國(guó)運(yùn)通公允價(jià)值130億美元，環(huán)比虧損59億美元。

隔離政策，交通運(yùn)輸中斷，經(jīng)濟(jì)下滑，原油需求大跌，油價(jià)岌岌可危，沙特阿拉伯與俄羅斯一言不合，竟然發(fā)動(dòng)價(jià)格戰(zhàn)，原油價(jià)格一瀉千里，跌到20美元一線，這不是底，鬧得沸沸揚(yáng)揚(yáng)的中行原油寶事件，油價(jià)竟然是-37美元，買油還送油桶，何止是活久見(jiàn)，簡(jiǎn)直就是不可想象，油價(jià)大跌，油氣公司板塊股價(jià)大跌，巴菲特持有的石油公司股票自然虧損慘重。

疫情沖擊，各國(guó)執(zhí)行隔離政策，全球產(chǎn)業(yè)鏈中斷，經(jīng)濟(jì)陷入癱瘓，各國(guó)為了刺激經(jīng)濟(jì)，央行實(shí)施超預(yù)期寬松政策，美聯(lián)儲(chǔ)也不例外，兩次降息，就把利率降到零，零利率政策不是沒(méi)有副作用，對(duì)銀行業(yè)是一個(gè)巨大的傷害，歐洲長(zhǎng)期負(fù)利率政策，把歐洲銀行業(yè)搞殘廢，以德意志銀行為例，這家百年老店就被歐洲央行負(fù)利率政策徹底摧殘，只剩下一口氣而茍延殘喘。

銀行也是巴菲特最愛(ài)的板塊，持有多家銀行股，而且是重倉(cāng)，銀行股一方面受到零利率傷害，投資收益下滑，凈利差收窄，另一方面經(jīng)濟(jì)下滑資產(chǎn)質(zhì)量下降，三是流動(dòng)性緊張各家銀行停止回購(gòu)股份，摩根大通、美國(guó)銀行、花旗集團(tuán)、摩根士丹利、富國(guó)銀行、高盛、紐約梅隆銀行、道富銀行等8家美國(guó)大型銀行已決定在今年第二季度停止股票回購(gòu)，再度利空銀行，巴菲特重倉(cāng) 的美國(guó)銀行股價(jià)就從34美元跌到最低18美元如今的23美元左右，美國(guó)銀行公允價(jià)值202億美元，環(huán)比虧損132億美元，另一家重倉(cāng)股富國(guó)銀行公允價(jià)值99億美元，環(huán)比虧損87億美元。巴菲特在紐約梅隆銀行上還出現(xiàn)投資失誤，過(guò)早抄底抄在半山腰，接著就是割肉離場(chǎng)。

本次疫情對(duì)傳統(tǒng)的消費(fèi)旅游銀行沖擊特別大，巴菲特又是重倉(cāng)消費(fèi)銀行，因此損失特別重，虧損特別多，巴菲特五家重倉(cāng)股，只有蘋果虧損幅度較小，像美國(guó)運(yùn)通/美國(guó)銀行/富國(guó)銀行虧損幅度都超過(guò)同時(shí)期指數(shù)跌幅。