下面是以股指期貨為例的，其他期貨一般也是這樣的操作?！　⊥ǔＦ谪泝r格和現貨價格受相同的經濟因素影響而具有基本相似的走勢，根據這一原理，我們可以在期貨與現貨市場上進行相反操作，對沖系統(tǒng)風險，具體來說要注意以下原則：　　

1.交易方向相反原則。由于同一股票指數在現貨市場與期貨市場大致保持相同的走勢，所以只有在兩個市場上同時進行相反的交易，才能保證在一個市場出現虧損時，在另一個市場上肯定贏利，以贏利補償虧損才能成為現實。如果違反了交易方向相反原則，不但無法對沖系統(tǒng)風險，反而會加大投資面臨的風險。比如，對于現貨市場上的多頭來說，如果同時也是期貨的多頭，即采取了同向操作，那么，在價格上漲的情況下，在現貨市場和期貨市場上都會出現盈利，在價格下跌的情況下，兩個市場上都會出現虧損?！　?/p>

2.交易品種一致或相似原則。交易品種相似是指在進行對沖操作時所選擇的期貨合約所包含的股票，必須與現貨市場上買賣的現貨股票大致相同。這是因為，相似股票的價格在現貨市場和期貨市場上受相同因素的影響，在兩個市場保持大致相同的走勢。成分股的價格變化決定了股票指數，股票指數變化影響股指期貨合約的價格，只有股票組合和股票指數成分股相同或大致相同，股票組合的價格變化才能和所選擇的股指期貨合約價格變化趨勢一致。　　

3.交易數量相等原則。交易數量相等，是指在進行對沖操操作時所選擇的期貨合約所包含的股票價值必須等于其將要在現貨市場上買進(或賣出)的股票價值。價值相等包括現貨場上買賣的股票價值等于期貨市場上買賣的股票指數期貨合約的價值；期貨市場上買入(或賣出)的股票指數期貨合約的價值等于賣出(或買入)的現貨股票價值?！　?/p>

4.交易月份相同或相近原則。由于在期貨合約的交割期到來時，期貨價格與現貨價格趨同，亦即所謂的期貨價格收斂于現貨價格。對沖操作結束時價格的趨同性會影響對沖效果。在套期保值過程中，應使期貨合約的交割月份與將來在現貨市場上買進或賣出的現貨股票的時間相同或相近，才能保證系統(tǒng)風險順利對沖掉?！　∥?、不同投資者對沖系統(tǒng)風險的操作策略　　在實際應用中，不同投資者所擁有現貨頭寸不同，應采取不同的操作策略買賣股指期貨來對沖現貨資產的系統(tǒng)風險?！　?.已持有股票的投資者對沖系統(tǒng)風險策略。如果投資者已持有大量股票現貨，當整個股市下跌時其持有的現貨股票的價值將隨之而降低，為避免股票下跌所造成的損失，投資者將根據現貨市場與期貨市場價格趨同性原理，在期貨市場上賣空股指期貨，以期貨部位的盈利來補償或抵消現貨部位的虧損?！　?.發(fā)行股票的公司對沖系統(tǒng)風險策略。發(fā)行股票是股份公司籌措資金的重要渠道。公司在發(fā)行股票時也將面臨股市波動所造成的系統(tǒng)風險，這種風險同樣可以通過股指期貨空頭套期保值來加以規(guī)避。發(fā)行公司可以選擇股票市場行情向好、有利于公司股票發(fā)行的時點，在股指期貨市場賣出期貨，以確保未來公司發(fā)行價格不因市場不利變化導致損失。　　3.預計未來資金到賬的投資者對沖系統(tǒng)風險策略。投資者預期將收到一筆資金并計劃投資股票市場，但在收到資金之前，股市有上漲趨勢，為避免在高價位買入股票，投資者可以在股指期貨市場預先買入股指期貨合約。由于股指期貨實行保證金制度，在購買投資標的的時候，只需交少部分保證金就能完成投資，從而有效對沖掉不利的系統(tǒng)風險。