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小編：記得關(guān)注哦

來源：Cointelegraph中文

繼比特幣減半之后，ETH 2.0當(dāng)屬今年加密市場最為期待的事件。盡管其0階段信標(biāo)鏈的發(fā)布經(jīng)過幾番推遲，但12月1日的成功啟動標(biāo)志著以太坊已正式邁入2.0新的紀(jì)元。在這個(gè)過程中，ETH 2.0上Staking（質(zhì)押）的ETH數(shù)量持續(xù)增長，現(xiàn)已突破100萬個(gè)關(guān)口。ETH 2.0究竟是什么，Staking潛在著怎樣的風(fēng)險(xiǎn)和收益，本文希望通過簡單的梳理讓大家對ETH 2.0有更系統(tǒng)的了解。

ETH 2.0新紀(jì)元

從PoW轉(zhuǎn)換到PoS，以太坊可謂是所有區(qū)塊鏈網(wǎng)絡(luò)的先驅(qū)。過去數(shù)年里，其網(wǎng)絡(luò)和生態(tài)建設(shè)發(fā)展得如火如荼，但在易用性、可持續(xù)性、效率和安全性等層面面臨著許多桎梏。基于這些，Vitalik有了創(chuàng)造ETH 2.0的靈感，以實(shí)現(xiàn)“世界級計(jì)算機(jī)”的終極目標(biāo)。

實(shí)現(xiàn)這個(gè)目標(biāo)并非一蹴而就，而需要長達(dá)至少2至3年的時(shí)間。從最新的計(jì)劃來看，整個(gè)轉(zhuǎn)換過程將分成四個(gè)主要階段進(jìn)行：

以太坊2.0 階段 制圖：Cointelegraph中文

階段0信標(biāo)鏈被認(rèn)為是ETH 2.0的骨干和核心，目標(biāo)是引入基礎(chǔ)的PoS機(jī)制，使得以太坊從PoW（工作量證明）轉(zhuǎn)向新的權(quán)益證明模式，從根本上改變網(wǎng)絡(luò)的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)。特殊的是，在此期間ETH 1（PoW網(wǎng)絡(luò)）和ETH 2（信標(biāo)鏈）將會同時(shí)存在，并按各自機(jī)制平行運(yùn)作。

階段0的啟動由一個(gè)ETH 2.0存款合約來觸發(fā)。該合約地址此前于今年11月4日公布，規(guī)定當(dāng)其收到的質(zhì)押ETH數(shù)量達(dá)到524,288個(gè)閾值，ETH 2.0的創(chuàng)世區(qū)塊將于12月1日正式開啟。下圖展示了該合約開放以來至今收到的ETH數(shù)量，可以看到，11月23日時(shí)大量ETH質(zhì)押進(jìn)該地址，標(biāo)志著ETH 2.0也成功達(dá)到發(fā)布門檻。截至12月10日，合約中的ETH總數(shù)已達(dá)131萬個(gè)，約合ETH 流通量的1.2%，并且仍在持續(xù)增長中。

ETH 2.0 存款合約中的ETH數(shù)量 來源：Dune Analytics

信標(biāo)鏈后，以太坊將陸續(xù)啟動后續(xù)三個(gè)階段，依次實(shí)現(xiàn)分片、集成和狀態(tài)執(zhí)行、智能合約等功能。

事實(shí)上，以太坊2.0計(jì)劃從2020 年首次發(fā)布至今，已經(jīng)經(jīng)過了相當(dāng)長一段時(shí)間。今年以太坊上DeFi的爆發(fā)，對網(wǎng)絡(luò)擴(kuò)展性、成本和效率提出了現(xiàn)實(shí)的挑戰(zhàn)，加速ETH 2.0升級顯得尤為迫切。

ETH 2.0 Staking

ETH 2.0的階段0信標(biāo)鏈，按計(jì)劃將運(yùn)行 POS 協(xié)議 Casper，為整個(gè)系統(tǒng)的新型共識定下基調(diào)。用戶通過質(zhì)押一定數(shù)量的ETH，可成為驗(yàn)證者參與到網(wǎng)絡(luò)運(yùn)行和維護(hù)中來，并收獲相對穩(wěn)定的Staking收益。其中需特別注意細(xì)節(jié)包括：

1. 最低質(zhì)押門檻：32 ETH

用戶質(zhì)押 ETH 成為信標(biāo)鏈驗(yàn)證者，最低門檻為32 個(gè) ETH，按600美元/ETH的價(jià)格，約合19,200美元。每個(gè)驗(yàn)證者的權(quán)利和地位是平等的，用戶質(zhì)押64個(gè)ETH須運(yùn)行兩個(gè)驗(yàn)證節(jié)點(diǎn)，以此類推。

2. 目前僅單向轉(zhuǎn)換，不支持逆向操作

用戶將ETH 1（PoW網(wǎng)絡(luò)）上的ETH質(zhì)押進(jìn)信標(biāo)鏈后，將1:1 兌換成為BETH，BETH無法逆向復(fù)原成ETH。

3. 階段0不支持提幣、轉(zhuǎn)賬

階段0并不支持賬戶、資產(chǎn)的轉(zhuǎn)移，驗(yàn)證者的BETH 將被鎖定在協(xié)議層，無法提幣轉(zhuǎn)賬。若驗(yàn)證者希望提幣退出，須等到階段2，即至少2～3年的時(shí)間。這意味著用戶犧牲了不小的流動性作為代價(jià)。

從牟利的角度來看，普通用戶在決定是否成為ETH 2.0的驗(yàn)證者之前，必然需要考慮Staking的收益與成本。簡化來說，驗(yàn)證者的凈收益計(jì)算公式如下：

驗(yàn)證者凈收益（Net validator issuance）

= 驗(yàn)證者獎(jiǎng)勵(lì)（Validator rewards） + 網(wǎng)絡(luò)轉(zhuǎn)賬手續(xù)費(fèi) (Transaction fees)–運(yùn)營驗(yàn)證節(jié)點(diǎn)費(fèi)用（Costs to run validators）[注：階段0網(wǎng)絡(luò)并不支持轉(zhuǎn)賬，因此網(wǎng)絡(luò)轉(zhuǎn)賬手續(xù)費(fèi)一項(xiàng)默認(rèn)為零]

而具體到影響變量上，網(wǎng)絡(luò)的ETH質(zhì)押總數(shù)（Total ETH staked）、網(wǎng)絡(luò)平均在線率（Avg.Network Online）、當(dāng)然驗(yàn)證節(jié)點(diǎn)的在線率（Validator Uptime）、基礎(chǔ)獎(jiǎng)勵(lì)因子（Base Reward）、驗(yàn)證節(jié)點(diǎn)的運(yùn)行模式（硬件/云）和ETH價(jià)格等都將影響到最終的凈收益率。

基于基礎(chǔ)獎(jiǎng)勵(lì)因子=64, 某驗(yàn)證節(jié)點(diǎn)的在線率=98%，驗(yàn)證者的年化凈收益率有如下分布。其中，硬件和云的模式考慮了節(jié)點(diǎn)運(yùn)營成本，假設(shè)ETH 價(jià)格=600美元。按目前131萬ETH的質(zhì)押總數(shù)，驗(yàn)證者的年化收益率約在8%～10%左右。其它條件不變，未來隨著質(zhì)押數(shù)量增加，收益率將有所下降。

ETH 2.0 階段0驗(yàn)證節(jié)點(diǎn)年化收益

來源： ConsenSys Codefi 制圖：Cointelegraph中文

從收益角度上看，相比一些DeFi項(xiàng)目，ETH 2.0的Staking收益率顯得并不是十分有吸引力，還面臨一定的操作門檻和流動性成本。談到是什么核心因素驅(qū)動市場參與其中，Nervos 基金會聯(lián)合創(chuàng)始人兼 COO呂國寧表示：

ETH 2.0新紀(jì)元的開啟，無論是對以太坊本身亦或加密市場，都有著深遠(yuǎn)的影響。從技術(shù)升級層面來說，ETH 2.0將很有希望改善網(wǎng)絡(luò)的易用性、可持續(xù)性、效率和安全。關(guān)于此，路印協(xié)議創(chuàng)始人兼CEO王東表示了他的期待：

1) ETH價(jià)值支撐邏輯：多年以來，刺激ETH價(jià)值上升的因素發(fā)生了一些轉(zhuǎn)變。從早期ICO的帶動到作為DeFi底層資產(chǎn)，再到未來ETH 2.0的Staking以及可能的手續(xù)費(fèi)銷毀，ETH的價(jià)值用途不斷在被豐富。近期質(zhì)押數(shù)量的持續(xù)增長，將直接減少流通中的ETH供給。

2）Staking服務(wù)和衍生品：由ETH 2.0 Staking帶來最為直接的商機(jī)可能是Staking相關(guān)的服務(wù)提供商和衍生品。普通用戶在Staking中面臨的高操作門檻可委托專業(yè)化的Staking服務(wù)商解決，而質(zhì)押期內(nèi)的流動性成本也許能通過衍生產(chǎn)品進(jìn)行對沖或保護(hù)。

3) 以太坊生態(tài)：隨著底層網(wǎng)絡(luò)的功能升級，效率提升，去中心化應(yīng)用和用戶都將收獲益處。長期來看，以太坊生態(tài)能得到更健康正向的發(fā)展。

ETH 2.0已拉開序幕，在這個(gè)新紀(jì)元里將實(shí)際發(fā)生什么，值得大家拭目以待。

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