周一以太坊突破兩年來新高，到達 609 美元，旋即回落至 570 美元附近。我們一直在關(guān)注以太坊的動向，在以太坊存款合約滿足限制之后，接下來即將于 12 月 1 日開啟漫長的以太坊 2.0 上線里程。

在此之際，我們總結(jié)分析了 10 組以太坊相關(guān)數(shù)據(jù)，從多個維度理解以太坊網(wǎng)絡(luò)發(fā)展動向和趨勢。

一、近八成以太坊地址盈利

以太坊當前價格下，有多少 ETH 賬號處于盈利狀態(tài)？已盈利 (In the Money) 地址數(shù)量和比例，反應(yīng)了目前以太坊投資者的整體投資倉位成本。

根據(jù)鏈上數(shù)據(jù)分析公司 Intotheblock 的數(shù)據(jù)，我們可以從地址數(shù)量和以太坊數(shù)量兩個角度來比較。

就目前的以太坊現(xiàn)貨價格 528 美元而言，持有以太坊地址中 78.39% 已實現(xiàn)盈利，約為 3858 萬個地址。目前沒有實現(xiàn)盈利的地址數(shù)量大約有 694 萬個，約為 14.11%。另外有 7.49% 的地址處于盈虧平衡狀態(tài)。

就以太坊數(shù)量角度而言，當前有 9036 萬以太坊處于盈利狀態(tài)，比例為 79.56%。仍有 952 萬個 ETH 處于虧損狀態(tài)，這部分的比例是 8.38%。

如果以太坊價格再次突破 600 美元的整數(shù)值，意味著最終只有 597 萬個以太坊地址、494 萬枚 ETH 處于虧損狀態(tài)。這意味著，在以太坊突破 600 美元之后，將會有 96% 左右的以太坊處于盈利或者回本狀態(tài)。

由于以太坊前高為 1342 美元左右，高位站崗的這部分持倉成本平均在 843 美元左右，最后的堡壘想要攻破，預(yù)計仍要等到瘋牛模式開啟才能實現(xiàn)。

二、活躍地址數(shù)持續(xù)增長

根據(jù) CoinMetrics 的鏈上地址數(shù)據(jù)顯示，以太坊活躍地址數(shù)量仍在持續(xù)增加，當前的活躍地址數(shù)量為 54.5 萬左右。2018 年 1 月 16 日高點時，當日有 73.5 萬個地址處于活躍狀態(tài)。要注意的是，圖中為了方便觀看，用了 14 日平均數(shù)進行平滑處理。

鏈上活躍地址數(shù)可以反映市場交易的活躍度，作為社區(qū)參與和幣價可能趨勢的一個判斷輔助指標。自 2020 年開年以來，尤其自夏季流動性挖礦的熱潮興起、以太坊社區(qū)中 DeFi 生態(tài)的發(fā)展也助力了以太坊網(wǎng)絡(luò)的活躍度。

另外一個相關(guān)的數(shù)據(jù)為活躍地址占據(jù)總地址的相對比例，這一指標所衡量的活躍地址和總地址，均為地址之中有余額的地址來進行統(tǒng)計。

根據(jù) IntoTheBlock 的統(tǒng)計，當前每日活躍的地址，約占地址總量的大約 1.1%。

作為對比，我們可以看到，在 2017 年 6 月 - 2018 年 2 月期間，活躍地址比例，在 4% - 10% 的區(qū)間內(nèi)。

這里我們需要考慮到以太坊新增地址量的影響，短時間內(nèi)地址激增，往往會對應(yīng)著二級市場上交易量的放大以及幣價的大幅波動。根據(jù) Glassnode 數(shù)據(jù)顯示，當前地址新增量為 13.4 萬左右，呈現(xiàn)出震蕩上行的趨勢，不過相比上一波牛市，仍然算是溫和增長。

結(jié)合對 2017 年 11 月份至 2018 年 2 月份的增長趨勢的比較，以及活躍地址的比例，我們也可以粗略推斷，市場參與者的 FOMO 情緒，還并沒有完全點燃。當然，考慮到諸多的投資者仍然是直接通過中心化交易所來參與加密市場， 鏈上活躍地址數(shù)的變化情況，也僅僅作為參考。

三、鏈上交易回暖

鏈上交易量反應(yīng)的是以太坊網(wǎng)絡(luò)中每日產(chǎn)生的交易量，用于衡量網(wǎng)絡(luò)的活躍程度。從上述數(shù)據(jù)看，在長達兩年的時間里，從 2018 年 5 月份至 2020 年 3 月份左右，以太坊的日交易量往往在 300 萬 ETH 的范圍內(nèi)波動。

本年度的數(shù)據(jù)則顯示，逐漸上行至 500 萬 ETH 的日均交易量區(qū)間，在 DeFi 熱期間，日交易量一度突破 1000 萬 ETH，后續(xù)回落至 500萬 ETH 至 800 萬 ETH 之間。

對比上一輪牛市期間的以太坊交易量情況（如下圖所示，來自 IntoTheBlock), 我們可以將日交易量 1000 萬 ETH 看做是當前首先需要達到的一個交易區(qū)間。而量在價先的規(guī)律表明，鏈上交易在一定程度上可能給我們準備在下一波牛市逃頂時做個參考指標，量縮價升的時候，就要開始警惕了。

盡管近日價格回落，但隨著以太坊鏈上交易量數(shù)據(jù)逐漸回暖，相信進入 1000 萬 ETH 的日交易量級別，并不會等待太久。

四、Mayer 指數(shù)

梅耶爾指數(shù) (Mayer) 常常被用在 BTC 市場分析中，用來衡量當前市場是否存在超買或者超賣的情況，該指標由 Twitter 用戶 Trace Mayer 創(chuàng)建，QKL123 提供了以太坊市場的 Mayer 指數(shù)。

具體而言，Mayer 指數(shù)是用當前幣價跟 200 天均價做比較，從而得到一個比率。若 Mayer 指數(shù)數(shù)值較大，說明當前幣價高于 200 日均價，可能處于超買狀態(tài)；若 Mayer Multiple 較小，說明當前幣價低于 200 日均價，可能處于超賣狀態(tài)。Mayer 指數(shù)表明了交易者對市場的樂觀或悲觀的看法。

當前以太坊市場的 Mayer 指數(shù)為 1.8 左右。由于 Mayer 指數(shù)并非是一個絕對指標，我們需要將它和不同情境下的歷史數(shù)據(jù)進行對比。如果 Mayer 指數(shù)過大，意味著市場當前價格難以維系，出現(xiàn)泡沫破裂的危險加重，需要謹慎控制倉位。

歷史上以太坊 Mayer 指數(shù)達到最高值的兩天，分別為 2016 年的 3 月 14 號 和 2017 年的 6 月 13 號。由于 Mayer 指標在以太坊市場上并不常用到，所以實際使用時候仍然要做一定的修正，尤其是針對以太坊這樣在 2017 年才開始經(jīng)歷第一輪牛市的幣種，更是如此。

在 2018 年 1 月 14 日以太坊價格到達 9020 元時，Mayer 指數(shù)為 3.42。

因此，我們可以忽略