原文標(biāo)題：Why is ETH demand lacking post-Ethereum ETF?

原文作者：Biraajmaan Tamuly

原文來源：cointelegraph

編譯：火星財(cái)經(jīng)，MK

盡管推出了以太坊 ETF，ETH 價(jià)格未能突破 3,400 美元的阻力位。主要原因是灰度的現(xiàn)貨以太坊 ETF 出現(xiàn)資金大量流出。

以太坊股價(jià)下跌至 $3,278，盡管在美國推出了現(xiàn)貨以太坊 ETF，7 月份的市場仍將以約 1% 的虧損收盤。

美國現(xiàn)貨以太坊 ETF 自 7 月 23 日上市以來，市場立即應(yīng)對導(dǎo)致其價(jià)格下跌 9%。從上市至今，ETH 價(jià)格已累計(jì)下跌 4.05%。此外，還有其他因素可能阻礙了其價(jià)格表現(xiàn)。

ETHE 的資金流出速度超過 GBTC

根據(jù) Sosovalue 的數(shù)據(jù)，ETF 的整體表現(xiàn)不佳，目前累計(jì)凈流出額高達(dá) 4.3964 億美元。

如下圖所示，絕大部分的拋售壓力主要來自 Grayscale。截至 7 月 29 日，包括貝萊德、Bitwise 和富達(dá)在內(nèi)的其他主要現(xiàn)貨 ETH ETF 都記錄了每日正流入。

來源：Sosovalue

我們還注意到，在比特幣現(xiàn)貨市場大幅下跌后，Grayscale 的 ETHE 比 GBTC 的流出速度更快。比特幣股價(jià)下跌至 $66,317，ETF 自 1 月推出以來，下圖突出了兩種投資工具自轉(zhuǎn)換以來的資產(chǎn)損失。自轉(zhuǎn)換以來 GBTC 與 ETHE 的資產(chǎn)損失

圖表來源：Glassnode

據(jù) Cointelegraph 報(bào)道，分析師預(yù)計(jì) Grayscale 的 ETHE 大規(guī)模資金流出“可能”在本周內(nèi)減少。

交易所對 ETH“幾乎無需求”

此外，自 3 月份以來，以太坊的交易所提現(xiàn)交易量顯著減少。獨(dú)立分析師 Crypto Lion 指出，這一指標(biāo)與價(jià)格密切相關(guān)，表明“幾乎無需求”。

來源：Cryptoquant

Crypto Lion 還認(rèn)為，估計(jì)的杠桿率 (ELR) 在這一動(dòng)蕩期間推動(dòng)了 ETH 的價(jià)格走勢。該指標(biāo)反映了期貨合約的未平倉合約與交易所余額的比例。較高的 ELR 表明期貨/perps 正在主導(dǎo)價(jià)格走勢，這通常是短暫的或波動(dòng)的。他指出：

ETH ETF 獲批后，ETH 價(jià)格呈現(xiàn)區(qū)間波動(dòng)。然而，在沒有提款且 ELR 問題未得到解決的情況下，建議不要進(jìn)行購買。

Coinbase 溢價(jià)指數(shù)轉(zhuǎn)為負(fù)值

Coinbase 的數(shù)據(jù)也顯示了相似的需求不足現(xiàn)象。2024年第二季度，Coinbase 的 ETH 溢價(jià)指數(shù)持續(xù)下降。該指數(shù)在 3 月份達(dá)到年內(nèi)高點(diǎn)時(shí)與 ETH 的峰值一致，但目前已轉(zhuǎn)為負(fù)值。負(fù)溢價(jià)值表明美國投資者缺乏購買動(dòng)力，現(xiàn)貨需求枯竭。

來源：Cryptoquant

2024 年 5 月，隨著以太坊 ETF 的潛在批準(zhǔn)增加了 Coinbase 的現(xiàn)貨購買量，其價(jià)格因此出現(xiàn)看漲影響。Coinbase 溢價(jià)指數(shù)也飆升至 0.15 以上，表明存在 ETH 現(xiàn)貨買家的需求。正如上文所述，該指數(shù)目前的下降趨勢對 ETH 價(jià)格產(chǎn)生了相反的影響。