作者:David Canellis 來(lái)源:blockworks 翻譯:善歐巴,

以太坊目前正處于其有史以來(lái)最長(zhǎng)的通貨膨脹期,而“blobs”(數(shù)據(jù)塊)可能是罪魁禍?zhǔn)住?/p>

自四月中旬以來(lái),以太坊的流通供應(yīng)量已連續(xù)近72天穩(wěn)步上升,增加了將近50,000 ETH(約合1.687億美元)。ETH持有者會(huì)因供應(yīng)量減少帶來(lái)的稀缺性增加而受益。然而,目前情況正好相反——ETH正在變得不那么稀缺——因?yàn)橐蕴坏幕A(chǔ)費(fèi)用處于過(guò)去兩年來(lái)的最低點(diǎn)。與此同時(shí),以太坊主網(wǎng)的交易數(shù)量增加,二層網(wǎng)絡(luò)的活動(dòng)爆炸性增長(zhǎng)。

自2022年9月的合并以來(lái),ETH僅在少數(shù)幾次情況下長(zhǎng)期處于通貨膨脹狀態(tài),最長(zhǎng)的一次是合并后不久的40天,以及去年年底的30天。(以太坊處于通貨膨脹期沒(méi)有統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)。對(duì)于本文,通貨膨脹期的定義是總ETH供應(yīng)量連續(xù)三天增加,反之亦然。)

ETH之所以處于通貨膨脹狀態(tài),是因?yàn)橛糜阡N毀的基礎(chǔ)費(fèi)用大幅減少。今年三月的Dencun更新為每個(gè)區(qū)塊特別預(yù)留了空間,以便二層網(wǎng)絡(luò)可以在不與主網(wǎng)用戶競(jìng)爭(zhēng)的情況下結(jié)算“blobs”交易。

這與通過(guò)proto-danksharding提高數(shù)據(jù)可用性相結(jié)合,導(dǎo)致對(duì)區(qū)塊空間的競(jìng)爭(zhēng)大幅減少。

由于每個(gè)人都有足夠的區(qū)塊空間,包括通過(guò)blobs的二層用戶,以太坊的基礎(chǔ)費(fèi)用自Dencun以來(lái)已暴跌90%,使得每個(gè)區(qū)塊發(fā)行的ETH比被銷毀的更多。

除了放棄工作量證明(PoW)轉(zhuǎn)向權(quán)益證明(PoS)外,合并還允許以太坊在每個(gè)區(qū)塊的基礎(chǔ)上變成通貨緊縮狀態(tài)。用戶支付的以太坊基礎(chǔ)費(fèi)用曾是礦工通過(guò)消耗電力發(fā)現(xiàn)區(qū)塊的獎(jiǎng)勵(lì)的一部分。

但在合并后沒(méi)有任何電力成本的情況下,總區(qū)塊獎(jiǎng)勵(lì)將遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)開(kāi)銷。這可能會(huì)從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看扭曲貨幣的供應(yīng)分布,驗(yàn)證者最終會(huì)積累過(guò)多幾乎純利潤(rùn)的ETH。

為了讓普通用戶的體驗(yàn)更公平,開(kāi)發(fā)者選擇燒毀基礎(chǔ)費(fèi)用。驗(yàn)證者則收到優(yōu)先費(fèi)用、減少的區(qū)塊獎(jiǎng)勵(lì),如果激活的話,還有額外的MEV收益。

目前每個(gè)以太坊區(qū)塊的獎(jiǎng)勵(lì)僅為2 ETH(約6800美元),費(fèi)用貢獻(xiàn)不到2.5%。工作量證明的比特幣每個(gè)區(qū)塊支付近3.3 BTC(20萬(wàn)美元),盡管成本顯著更高。

需要明確的是,自合并以來(lái),以太坊已經(jīng)燒毀了大量供應(yīng)量,盡管大部分是在blobs出現(xiàn)之前?？傮w上,1.71百萬(wàn)ETH(58億美元)已被燒毀,1.36百萬(wàn)ETH(44.6億美元)已被發(fā)行,導(dǎo)致供應(yīng)量減少了34.6萬(wàn)ETH(11.7億美元)。

這使得ETH每年通貨緊縮率為0.161%。

如果以太坊仍然在運(yùn)行工作量證明,供應(yīng)量將增加676萬(wàn)ETH(228.7億美元)——每年通貨膨脹率超過(guò)3%。因此,即使最近的通貨膨脹傾向,持有者的情況仍然好得多,盡管緩慢且略有稀釋。