中央提出穩(wěn)健貨幣政策的背景主要有以下幾方面原因：一是經(jīng)過(guò)上世紀(jì)90年代初的房地產(chǎn)和開(kāi)發(fā)區(qū)熱潮，到1997、1998年，部分中小金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題極為突出，中國(guó)政府和人民銀行面臨化解金融風(fēng)險(xiǎn)和防范更嚴(yán)重風(fēng)險(xiǎn)的任務(wù)。二是當(dāng)時(shí)盡管社會(huì)總需求不足的問(wèn)題已經(jīng)暴露，但最突出的是結(jié)構(gòu)性問(wèn)題，實(shí)際有效貸款需求不足。三是由于長(zhǎng)期實(shí)行以銀行間接融資為主的金融體制，企業(yè)高負(fù)債經(jīng)營(yíng)，自有資金相對(duì)較少，進(jìn)一步增加貸款將導(dǎo)致不良貸款問(wèn)題更加突出。四是積極的財(cái)政政策本身包含了對(duì)貨幣政策的運(yùn)用，財(cái)政增發(fā)國(guó)債，銀行參與購(gòu)買，從而支持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

自1998年以來(lái)，實(shí)施穩(wěn)健貨幣政策取得了顯著成效。主要表現(xiàn)在以下四個(gè)方面：一是貨幣信貸總量平穩(wěn)增長(zhǎng)。1998年至2001年，廣義貨幣供應(yīng)量的增幅基本控制在14%~15%之間，相比過(guò)去出現(xiàn)大起大落的情況，近年來(lái)我們終于成功實(shí)現(xiàn)了貨幣信貸的穩(wěn)定增長(zhǎng)。二是信貸結(jié)構(gòu)有了顯著調(diào)整。在一系列信貸政策的推動(dòng)下，個(gè)人住房貸款、基礎(chǔ)設(shè)施貸款和農(nóng)業(yè)貸款的比重大幅上升，上述三項(xiàng)貸款在當(dāng)年新增貸款中大約占到了70%，這種結(jié)構(gòu)調(diào)整有力促進(jìn)了國(guó)民經(jīng)濟(jì)的結(jié)構(gòu)調(diào)整。三是保持了國(guó)內(nèi)金融穩(wěn)定和人民幣匯率穩(wěn)定。1997年，部分中小金融機(jī)構(gòu)開(kāi)始出現(xiàn)支付問(wèn)題，近年利用通貨緊縮時(shí)機(jī)增加再貸款，幫助地方政府關(guān)閉了部分中小金融機(jī)構(gòu)，維護(hù)了金融穩(wěn)定和社會(huì)穩(wěn)定。人民幣匯率的穩(wěn)定不僅對(duì)亞洲經(jīng)濟(jì)和世界經(jīng)濟(jì)做出了貢獻(xiàn)，也符合我國(guó)國(guó)家利益，近年來(lái)國(guó)際收支平衡，外匯儲(chǔ)備持續(xù)增加。四是基本實(shí)現(xiàn)了貨幣政策由直接調(diào)控向間接調(diào)控的轉(zhuǎn)變。1998年1月1日取消貸款限額控制后的這幾年，公開(kāi)市場(chǎng)操作成為貨幣政策日常操作的主要工具。

近年來(lái)，實(shí)施穩(wěn)健貨幣政策使國(guó)民經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)了低通脹和高增長(zhǎng)，國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值每年增長(zhǎng)基本保持在7%~8%，物價(jià)基本穩(wěn)定在零上下波動(dòng)。雖然我們現(xiàn)在還不能精確估計(jì)貨幣政策在實(shí)現(xiàn)低通脹和高增長(zhǎng)方面的作用，但這幾年經(jīng)濟(jì)的持續(xù)快速增長(zhǎng)和物價(jià)的持續(xù)穩(wěn)定確實(shí)與貨幣和信貸的平穩(wěn)增長(zhǎng)同時(shí)出現(xiàn)?；仡櫧▏?guó)以來(lái)（包括改革開(kāi)放以來(lái)）的歷史，我國(guó)經(jīng)濟(jì)多次出現(xiàn)較大幅度的波動(dòng)，每次波動(dòng)都伴隨著貨幣信貸的大幅度波動(dòng)，貨幣信貸的波動(dòng)是經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的重要條件。近年來(lái)，我們堅(jiān)定地將維持貨幣信貸穩(wěn)定增長(zhǎng)并在具體操作上付出了巨大努力。