【作者】王峨峰，遼寧財政高等?？茖W(xué)校

一、問題的提出

我國經(jīng)濟(jì)運行機制的轉(zhuǎn)軌要求改變經(jīng)濟(jì)宏觀調(diào)控方式，從依靠財政政策轉(zhuǎn)向依靠貨幣政策。社會總供給和總需求的平衡是經(jīng)濟(jì)正常運行的前提，貨幣政策通過調(diào)整總需求來調(diào)節(jié)宏觀經(jīng)濟(jì)。然而，近十年我國GDP增長迅速，貨幣發(fā)行速度也增長很快，導(dǎo)致嚴(yán)重的通貨膨脹壓力。同時，社會積累的貨幣購買力并沒有完全消化，導(dǎo)致社會經(jīng)濟(jì)狀況無法穩(wěn)定。新頒布的中央銀行法將穩(wěn)定幣值但在實現(xiàn)這一目標(biāo)的過程中，會遇到許多困難。

二、貨幣政策目標(biāo)實現(xiàn)的主要困難

1.經(jīng)濟(jì)高速增長：經(jīng)濟(jì)高速增長要求相對寬松的貨幣環(huán)境，但過快的經(jīng)濟(jì)增長會導(dǎo)致貨幣需求擴張，可能引發(fā)通貨膨脹。因此，必須控制貨幣供應(yīng)量，不能以犧牲幣值穩(wěn)定換取經(jīng)濟(jì)增長。

2.固定資產(chǎn)投資膨脹：過度擴張的固定資產(chǎn)投資會導(dǎo)致投資規(guī)模超過經(jīng)濟(jì)承受能力，進(jìn)而增加貨幣供應(yīng)量。近年來，我國投資規(guī)模膨脹嚴(yán)重，流動資金大量外流，成為實現(xiàn)貨幣政策目標(biāo)的難點。

3.消費基金增長過快：消費基金過快增長會導(dǎo)致貨幣過量發(fā)行，推動市場物價上漲和通貨膨脹的升級。對消費基金的管理是調(diào)控貨幣政策的重要手段，消費基金的過快增長對實現(xiàn)貨幣政策目標(biāo)不利。

4.企業(yè)效益不佳擠占信貸資金：大部分國有企業(yè)缺乏自主經(jīng)營能力，資金需求和使用無約束，導(dǎo)致信貸資金緊張。企業(yè)的不良債務(wù)和銀行的不良貸款使貨幣政策的實現(xiàn)變得困難。

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