期貨合約都有到期日，而投資者了結(jié)手中期貨頭寸的方式，只能是平倉或者進(jìn)入期貨交割。

通常只有有現(xiàn)貨背景的投資者才能參與商品期貨交割，而個(gè)人投資者是不能參與的，因此臨近到期日，如果不想了結(jié)期貨頭寸，就可以進(jìn)行移倉操作。

所謂“移倉換月”，就是把手中臨近交割月的原有期貨合約平倉，同時(shí)再買賣成交最活躍的月份（交割月后的月份），建立新的期貨合約頭寸。

一般情況下，移倉換月都是保持同樣數(shù)量合約，保持同樣買賣方向。

通常，期貨合約臨近交割期時(shí)，就會出現(xiàn)這樣的一個(gè)短暫的階段：持倉量較小的遠(yuǎn)期合約的成交量大于主力合約成交量，并且呈現(xiàn)遠(yuǎn)期合約增倉，主力合約減倉現(xiàn)象。這種現(xiàn)象便是移倉時(shí)所出現(xiàn)的。

移倉出于以下幾種考慮：

① 期貨合約存在最后交易日

根據(jù)交易所規(guī)定，投資者在最后交易日收盤前，必須將所有不參與交割的持倉平掉。詳細(xì)規(guī)定請參見：總結(jié)：個(gè)人期貨持倉需謹(jǐn)慎！臨近交割月及交割月持倉有限制！

② 交易所的保證金是隨著交割期的臨近而逐漸提高的

為了提高資金的利用效率，投資者都不希望交易的保證金過高，從而在交易過程中更愿意將資金逐漸調(diào)整到保證金較低的遠(yuǎn)期合約。

③ 交易所不僅在臨近交割月開始向上調(diào)整保證金，而且規(guī)定持倉量向下調(diào)整

除了上述原因之外，對于不同的客戶群體，其移倉目的有所差異。

對于投機(jī)客戶來說：隨著最后交易日的臨近，主力合約會切換，舊主力合約（近期合約）的流動性會不如新主力合約（遠(yuǎn)月合約），投機(jī)客戶為保證流動性而選擇移倉。

對于套利客戶來說：新舊主力合約的交替存在一定價(jià)差，可以進(jìn)行套利。

三、移倉的交易成本

移倉換月的一個(gè)弊端就是存在交易成本——期貨手續(xù)費(fèi)。

投資者需要先平掉近期合約，收取一次手續(xù)費(fèi)，再開立新的遠(yuǎn)期合約，再收取一次手續(xù)費(fèi)。

四、何時(shí)移倉

選擇何時(shí)進(jìn)行移倉并沒有固定的時(shí)間，需要根據(jù)投資者的交易情況來。

如前文所述，移倉時(shí)會出現(xiàn)當(dāng)前的主力合約減倉、而遠(yuǎn)期合約增倉，遠(yuǎn)期合約成交量大于當(dāng)前主力合約的現(xiàn)象。

因此，投資者主要通過關(guān)注持倉量和成交量的變化來判斷是否發(fā)生了移倉換月，然后擇機(jī)平倉了結(jié)頭寸出場或是移倉。

希望可以幫到您。