原文標(biāo)題：What needs to happen for Ethereum (ETH) price to reach $4K?

原文作者：Marcel Pechman

原文來源：Cointelegraph

編譯：火星財(cái)經(jīng)，MK

Ether（以太坊）ETH 價(jià)格下跌至 $3,234自3月14日以超過 $4,000 的價(jià)格交易以來，距離美國證券交易委員會(huì)于5月23日批準(zhǔn)以太坊現(xiàn)貨交易所交易基金（ETF）已過去兩個(gè)月。交易者正在審視牛市動(dòng)力是否已衰減；如果未衰減，究竟是什么因素能夠推動(dòng)其價(jià)格持續(xù)攀升至 $4,000 以上。

現(xiàn)貨以太幣 ETF 的推出并不理想

投資者對此顯得熱情不足，部分原因是整個(gè)加密貨幣市場的表現(xiàn)不佳。目前，加密市場的總市值為 $2.42 萬億，相較于2024年3月14日的峰值 $2.82 萬億下降了16.5%。促成這一現(xiàn)狀的因素主要是美聯(lián)儲在成功控制通脹的同時(shí)，未引發(fā)經(jīng)濟(jì)衰退，從而削弱了替代資產(chǎn)的吸引力。

然而，以太坊自身也存在問題。相對于比特幣（BTC），其價(jià)格在過去兩個(gè)月內(nèi)下跌了10%。自7月23日以來，美國以太坊現(xiàn)貨ETF的凈流出總額達(dá)到了 $4.06 億，其中大部分流出集中在 Grayscale 的產(chǎn)品上。

以太坊網(wǎng)絡(luò)的總鎖倉價(jià)值（TVL）保持在 17.8 百萬 ETH，與兩個(gè)月前持平，顯示出生態(tài)系統(tǒng)增長可能已陷入停滯。部分分析師認(rèn)為，過去幾個(gè)月高昂的燃料費(fèi)（超過 $1.8）促進(jìn)了其二層擴(kuò)展解決方案的發(fā)展。然而，根據(jù) L2Beat 的數(shù)據(jù)，這些解決方案的 TVL 在過去兩個(gè)月內(nèi)基本保持不變，為 12.9 百萬 ETH。

若以太坊想要重返 $4,000 的支撐位，需要吸引更多機(jī)構(gòu)投資者的興趣。這一點(diǎn)可以通過美國現(xiàn)貨 ETF 的凈流入趨勢或至少通過停止從 Grayscale ETHE 基金的資金流出來體現(xiàn)。隨著機(jī)構(gòu)資本的進(jìn)入，交易者將通過監(jiān)控生態(tài)系統(tǒng)的 TVL 來驗(yàn)證其生態(tài)增長。

盡管投資者對 DApps 存款的增長持懷疑態(tài)度，這種懷疑主要源自風(fēng)險(xiǎn)投資基金或項(xiàng)目在空投前的巨額資金流入，但卻未能維持初期的熱度。因此，TVL 的增長應(yīng)與鏈上其他指標(biāo)的改善，如活躍地址數(shù)量，保持一致。

以太坊 TVL 需要增長，其路線圖也必須解決

盡管以太坊粉絲聲稱，其項(xiàng)目在去中心化方面遠(yuǎn)優(yōu)于 Solana、BNB 鏈和 Tron 等競爭對手，但當(dāng)知名投資公司選擇在其他平臺啟動(dòng)項(xiàng)目時(shí)，這一論點(diǎn)顯得較為薄弱。最近的一個(gè)例子是，美國上市資產(chǎn)管理公司 Hamilton Lane 選擇了 Solana 的 Libre 來啟動(dòng)一個(gè)代幣化項(xiàng)目。

更令人關(guān)注的是，以太坊在零售交易者中的主導(dǎo)地位最近受到了挑戰(zhàn)。由于 Pump.fun 上推出的 memecoin 的推動(dòng)，Solana 在7月份在去中心化交易所（DEX）的市場份額達(dá)到了 29.6%，超過了以太坊的 28.1%，根據(jù) DefiLlama 的數(shù)據(jù)。

最后，以太坊價(jià)格的可持續(xù)增長依賴于其可擴(kuò)展性改進(jìn)的實(shí)施，包括分片技術(shù)和礦工可提取價(jià)值（MEV）緩解策略的明確時(shí)間表。提出的變更，例如 Danksharding，旨在將每個(gè)區(qū)塊的當(dāng)前限制從一個(gè) blob 增加到64個(gè)，以顯著提高數(shù)據(jù)的可用性。

即將到來的 Pectra 分叉預(yù)計(jì)將引入 Verkle 樹，減少存儲需求并增強(qiáng)數(shù)據(jù)的可訪問性。此外，投資者也期待著零知識 SNARKs 的實(shí)施，預(yù)計(jì)這將提升隱私性并將交易數(shù)據(jù)壓縮成簡潔的證明，從而減少區(qū)塊鏈的存儲需求。

在2024年達(dá)到 $4,000 的路徑仍然具有可行性，但前提是與機(jī)構(gòu)采用、可擴(kuò)展性提升和 DApps 生態(tài)系統(tǒng)增長相關(guān)的問題得到妥善解決。