本報(bào)（chinatimes.net.cn）記者胡金華 上海報(bào)道

黃金是避險(xiǎn)資產(chǎn)，以比特幣為代表的加密貨幣是典型的高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，然而在美聯(lián)儲9月降息概率上升至百分百，以及2025美國大選的雙重利好之下，避險(xiǎn)資產(chǎn)和風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)雙雙上漲，顯示了全球資本投資邏輯出現(xiàn)了新的分歧。

“美國當(dāng)?shù)貢r(shí)間7月13日特朗普在競選集會上發(fā)生的槍擊事件，使得其勝選概率上漲，而特朗普對加密資產(chǎn)的‘友好’態(tài)度讓比特幣等風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)受到青睞，尤其是共和黨在最新的競選綱領(lǐng)中提及，若特朗普上臺后將結(jié)束對加密貨幣的打壓，大大提振了加密貨幣市場信心；與此同時(shí)，美聯(lián)儲主席鮑威爾在國會兩場聽證會上釋放的鴿派信號，又讓市場對于9月降息成了板上釘釘?shù)氖录?，?dǎo)致國際黃金價(jià)格再創(chuàng)新高。無論是美聯(lián)儲降息還是特朗普重登總統(tǒng)寶座，都將對全球資本的流向產(chǎn)生非常重大的影響?！毕愀垡患覈H投行全球資本分析師梁博對《華夏時(shí)報(bào)》記者分析表示。

而在更多業(yè)內(nèi)人士看來，比特幣等加密資產(chǎn)“重拾升勢”對于國內(nèi)投資者而言影響不大，但是國際金價(jià)大漲傳導(dǎo)至國內(nèi)實(shí)物金價(jià)也跟著大漲，此時(shí)要不要跟買？

比特幣上漲背后

7月的加密數(shù)字貨幣市場可謂風(fēng)起云涌。7月8日，德國政府拋售5萬枚比特幣獲得超過30億美元的收益，使其價(jià)格跌至5.3萬美元區(qū)間；7月13日的特朗普遭槍擊事件，直接讓比特幣當(dāng)日價(jià)格大漲超過10%，截至7月17日，比特幣現(xiàn)貨價(jià)格已經(jīng)突破6.55萬美元/枚。

據(jù)Lookonchain監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，從6月19日起，德國政府持有的所有50179 枚比特幣（約合33億美元）將多筆大額比特幣頻繁轉(zhuǎn)移至Coinbase、Kraken、Bitstamp等交易所和做市商手中出售，這成為6月比特幣跌跌不休的主因之一。

“特朗普大選支持率上升，讓比特幣等風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)受到青睞，這也是交易員口中的‘特朗普交易’。而特朗普對加密貨幣的支持態(tài)度，正是比特幣這波上漲的關(guān)鍵影響因素。尤其是美國共和黨在近期發(fā)布了《2024年共和黨讓美國再次偉大的政綱》，里面提到共和黨人將結(jié)束民主黨對加密貨幣的打壓，并捍衛(wèi)開采比特幣的權(quán)利，確保美國人都有權(quán)自我保管其數(shù)字資產(chǎn)，并在不受監(jiān)視和控制的情況下進(jìn)行交易。這意味著特朗普一旦上臺，將會選擇擁抱加密貨幣。對于近些年受到拜登政府嚴(yán)格監(jiān)管的加密貨幣，這就是重大利好?！?月16日，MarketVector數(shù)字資產(chǎn)研究和策略總監(jiān)Martin Leinweber受訪時(shí)指出。

而在上海覺上金融資訊公司負(fù)責(zé)人王恒看來，特朗普若當(dāng)選，美國對加密貨幣的態(tài)度將發(fā)生180度大轉(zhuǎn)彎。

“現(xiàn)在的拜登政府，對比特幣等加密貨幣的行業(yè)監(jiān)管非常嚴(yán)格，甚至一直處于打壓狀態(tài)。過去兩年，美國SEC已經(jīng)相繼對FTX、Coindesk等加密貨幣交易平臺發(fā)起訴訟并開出超過50億美元罰款。而且SEC還公開反對美國國會為加密資產(chǎn)制定相應(yīng)法規(guī)，并聲稱絕大多數(shù)加密代幣發(fā)行商處于不受監(jiān)管的狀態(tài)，違反了聯(lián)邦證券法。如今，特朗普當(dāng)選的概率提升，更加親近加密貨幣的他自然更受幣圈歡迎?！蓖鹾惴治龇Q。

而在海外市場，一眾機(jī)構(gòu)對于加密資產(chǎn)的樂觀情緒高漲。7月16日，加密貨幣投資公司Paradigm的首席法務(wù)官Katie Biber甚至表示，加密貨幣進(jìn)入了共和黨的綱領(lǐng)，已經(jīng)是歷史性突破。

“特朗普選擇向幣圈示好，是競選的需求。隨著11月美國總統(tǒng)大選的臨近，特朗普可能把加密貨幣當(dāng)作爭取年輕選民和金融科技創(chuàng)新?lián)碜o(hù)者選票的重要手段。特朗普已經(jīng)改變了對加密貨幣的立場，他在之前任期內(nèi)曾抨擊過加密貨幣，如今又開始擁抱這一行業(yè)。特朗普在6月份在海湖莊園會見了加密貨幣行業(yè)的人士，呼吁他們把比特幣挖礦活動都留在美國境內(nèi)，并聲稱這將有助于美國在能源領(lǐng)域占據(jù)主導(dǎo)地位。而且特朗普的競選團(tuán)隊(duì)早在5月份就開始接受比特幣作為競選捐贈?！盠einweber表示。

如果說海外加密市場普漲是新生代投資者對于美國大選提前進(jìn)行“押寶”，那么黃金市場大漲則意味著傳統(tǒng)投資巨頭甚至包括各國央行也在為美聯(lián)儲加息而布局無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)鎖定穩(wěn)健收益。

黃金會漲至何方？

可以肯定的是，從全球資本投資的流向看，投資比特幣和購買黃金的投資者雖然有可能重疊，但絕對不會是同一類人。

7 月 17 日，國際COMEX金價(jià)大幅上漲并再創(chuàng)歷史新高。在美股收盤后不久，現(xiàn)貨黃金價(jià)格一路飆升，突破了5月底所創(chuàng)下的高點(diǎn)2450美元，達(dá)到了2487.4美元的新高。

“此輪黃金價(jià)格大漲的主要驅(qū)動力來自美聯(lián)儲的鴿派信號，以及政治不確定因素的抬升。美國數(shù)據(jù)的疲軟表現(xiàn)和美聯(lián)儲的鴿派預(yù)期有力地支撐了金價(jià)走高。同時(shí)，美國政治的不確定性以及全球不斷上升的地緣政治風(fēng)險(xiǎn)，如歐債危機(jī)、中東地緣政治沖突等，進(jìn)一步增強(qiáng)了對貴金屬的避險(xiǎn)需求，促使全球各國央行對黃金的需求連續(xù)多年呈現(xiàn)飆升態(tài)勢?！睆V開首席產(chǎn)業(yè)研究院副院長劉濤分析稱。

值得一提的是，據(jù)芝商所美聯(lián)儲觀察工具顯示，交易員們普遍預(yù)計(jì)美聯(lián)儲9月份降息的可能性為百分之百，其中降息25個(gè)基點(diǎn)至5.00%—5.25%區(qū)間的概率高達(dá)93.3%，降息幅度達(dá)50個(gè)基點(diǎn)的可能性則為6.7%。

“我認(rèn)為這是黃金真正令人興奮的時(shí)刻，真正推動黃金上漲的是，許多市場資金真的從美聯(lián)儲釋放的減息信號中獲得了信心和安慰。黃金價(jià)格往往與利率呈反比關(guān)系，隨著利率下降，與債券等固定收益資產(chǎn)相比，黃金變得更具吸引力。在低利率環(huán)境下，債券的回報(bào)率較低。自2月中旬以來，一系列利好因素已推動金價(jià)上漲了約14%。主要央行放寬貨幣政策的前景，以及中東和烏克蘭緊張局勢的加劇，都支撐了金價(jià)的漲勢?！?月17日，世界黃金協(xié)會市場策略師約瑟夫?卡瓦托尼（Joseph Cavaton）在回復(fù)《華夏時(shí)報(bào)》記者郵件采訪時(shí)稱。

而投資管理公司Gabelli Funds的投資組合經(jīng)理凱撒?布萊恩（Caesar Bryan）在此前特別針對中國黃金市場的表現(xiàn)發(fā)表評論稱，海外需求推動了金價(jià)上漲。在中國，由于房地產(chǎn)行業(yè)低迷，私人投資者被黃金所吸引。就連橋水基金創(chuàng)始人達(dá)利歐也表示，即使黃金處于創(chuàng)紀(jì)錄高位，仍然具有吸引力，它是一種有效的分散投資工具。

“在經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)疲軟和美聯(lián)儲降息預(yù)期的推動下，黃金人氣大漲。市場目前已成功突破心理關(guān)口2400美元，且多數(shù)投資者持有的黃金倉位有限，仍存在追加投資的空間，因此黃金價(jià)格仍有進(jìn)一步上漲的潛力?！比疸y策略師Joni Teves也在最新發(fā)布的一份報(bào)告中展望。

中銀香港發(fā)布《2024年市場展望與投資策略（7月）》中指出，中長期來看，黃金易漲難跌，作為避險(xiǎn)資產(chǎn)和央行購金的邏輯并未改變。美國赤字率的提升以及風(fēng)險(xiǎn)事件的擾動可能會繼續(xù)支撐其它央行買入黃金的需求，且當(dāng)下SPDR黃金（全球最大黃金ETF基金）持倉量并不高，若后續(xù)實(shí)際利率回落，其或?yàn)橹匾倪呺H定價(jià)因子。

上述這些權(quán)威機(jī)構(gòu)研報(bào)無不支撐未來黃金價(jià)格或?qū)q到一個(gè)不好預(yù)測的點(diǎn)位。

責(zé)任編輯：徐蕓茜 主編：公培佳