原文作者：深潮 TechFlow

原文來源：深潮 TechFlow

引言

2023年10月，dYdX的創(chuàng)世區(qū)塊被驗證者創(chuàng)建，標志dYdX鏈正式上線。

而僅在此2個月前，dYdX總交易量已超1萬億美元，盡管已是最大的去中心化永續(xù)合約交易所，但dYdX的野心是做出比中心化交易所更有競爭力的產(chǎn)品。如果做獨立應用鏈能提供該實現(xiàn)該產(chǎn)品所需的性能，并實現(xiàn)真正的去中心化，那么遷移則是必然選擇。

本期內(nèi)容，我們將深入解讀 dYdX Chain 上線后的發(fā)展情況，并分析 dYdX如何打造最佳的合約交易所。

dYdX為什么要做自己的應用鏈？

dYdX也曾作為”第一批吃螃蟹的人"：21年采用StarkEx使得dYdX的gas降低到了原先的1/50，支持的交易對增加了10倍，交易量也隨著迅猛增長。遷移到L2讓dYdX成為最值得稱道的DeFi產(chǎn)品之一，但這并非是dYdX想要的全部，因為dYdX的訂單簿和匹配引擎仍然是中心化的。

隨著業(yè)務的進一步發(fā)展，dYdX需要基礎(chǔ)設(shè)施為其產(chǎn)品做出更多適配，而這是StarkEx的迭代速度無法做到的。

IOSG曾做過一個生動的比喻：

“以太坊 Rollup 好比是市中心的舊樓盤，優(yōu)點是處于繁華的商圈（可組合性），缺點是裝修破舊（基礎(chǔ)設(shè)施迭代慢）、不允許業(yè)主裝修（不支持應用自定制節(jié)點）。dYdX 是這座樓盤的大租客，平常沒有社交（不依賴可組合性）。因此決定搬到郊區(qū)建一套小別墅。這時碰巧遇到不錯的裝修隊（Cosmos SDK），因此一拍即合，把 Rollup 甩在一邊。

從租客到自建住房的房東，dYdX不僅省下了大量的租金（與StarkEx共享利潤再分配），更有了自主發(fā)揮的空間。在2022年6月22日，dydx正式宣布發(fā)展獨立應用鏈，以實現(xiàn)完全去中心和提供最佳交易體驗的野望。

dYdX v4：高性能和去中心化并存的鏈上合約交易所

dYdX v4升級的關(guān)鍵是：用Cosmos SDK做自己的應用鏈，以底層的控制權(quán)來優(yōu)化應用層的性能。

Cosmos SDK是開源工具包，可以讓開發(fā)者使用可組合模塊構(gòu)建一個獨立的區(qū)塊鏈。Tendermint 共識算法保證了安全網(wǎng)絡(luò)和最小的延遲，這使得 Cosmos 能夠每秒處理數(shù)千筆交易。更重要的是，開發(fā)者可以根據(jù)自身需求修改和優(yōu)化它們的區(qū)塊鏈：例如dYdX需要一個獨立的驗證系統(tǒng)，允許驗證節(jié)點將訂單簿進行鏈下維護。獨立的應用鏈允許其用自己的代幣（而不是ETH）支付交易費，并取消Gas費。

這樣的應用鏈，顯然能支撐dYdX進一步提升產(chǎn)品體驗，v4對比v3的提升也是顯而易見的。

圖表1：v3和v4性能對比

• 版本升級，用戶體驗增強

當dYdX宣布做獨立應用鏈后，也曾受到一些質(zhì)疑：比如離開以太坊生態(tài)龐大的用戶和生態(tài)，是否會導致用戶流失。筆者通過實測發(fā)現(xiàn)，在產(chǎn)品體驗上，用戶仍使用Metamask，OKX Web3等主流錢包登入v4版本；且相比v3入金只支持ETH網(wǎng)絡(luò)，v4版本還支持從Coinbase和L2跨鏈入金到dYdX。

在遷移到cosmos利用其高性能和靈活性同時，dYdX非常注重用戶體驗的一致性。延用熟悉的入金鏈路并交易，讓用戶無需關(guān)注資產(chǎn)來自那條鏈，就可切換到新的v4版本。

• 更佳的性能

Cosmos定制的應用鏈可使得dYdX獨享整條鏈的性能，更好地滿足dYdX高吞吐量交易和對沖系統(tǒng)的需求。遷移前，dYdX每秒只能處理約10筆交易和1000筆訂單/撤單請求。遷移后，dYdX可以每秒處理高達2000筆交易。

• 更低的gas

在高頻交易會有非常多掛單和撤單操作，鏈上交易下單時支付gas的特點顯然無法吸引專業(yè)交易者放棄CEX。而dYdX的v4版本，收費僅在訂單匹配成功后，交易結(jié)果上鏈后才進行，并且按百分比收取交易手續(xù)費，體驗更接近中心化交易所。

• 更去中心化

dYdX v3是混合型去中心化交易所：大部分的合約和代碼都是開源且在鏈上，但訂單簿和匹配引擎仍然是中心化運行的。

而v4版本則讓dYdX則有完全去中心化的鏈下訂單薄和匹配引擎：全球60個活躍驗證者承擔著執(zhí)行網(wǎng)絡(luò)驗證和區(qū)塊創(chuàng)建的任務，每個驗證者都維護一個鏈下訂單簿。當訂單實時匹配時，新的區(qū)塊將被創(chuàng)建，當2/3驗證節(jié)點投票通過即達成共識。數(shù)據(jù)更新，并通過索引器返回前端。

• 更好的代幣賦能

在v3版本，dYdX代幣主要用途是獲得手續(xù)費折扣；而v4實現(xiàn)去中心化的另一好處是給予代幣更大的賦能空間。

從治理角度，dYdX代幣持有者能夠定義代幣的功能，添加或刪除市場，并修改dYdX v4的參數(shù)。

從質(zhì)押角度，dYdX鏈要求驗證者質(zhì)押 dYdX 代幣以運行和保護鏈。而dYdX的收入則向質(zhì)押者分配：目前質(zhì)押者的APY高達20%，且用USDC支付。

• 更多交易市場

更重要的一點是，v4實現(xiàn)了無許可上幣，支持的幣種合約較v3版本大為豐富。目前已目前已支持60+幣種的合約，3月新支持了GRT，MANA，ALGO，HBAR，IMX，RNDR，AGIX等多個代幣交易。創(chuàng)始人在推特表示計劃在24年末支持500+幣種交易。

穩(wěn)固應用鏈基礎(chǔ)，加速市場擴張

先進的技術(shù)是基礎(chǔ)，但讓用戶感知到技術(shù)帶來的便利，則是需要在具體產(chǎn)品落地，市場宣傳來教育和運營活動讓用戶體驗的系統(tǒng)工程。

除了提供更好交易體驗和更多幣種，v4也提供了一系列激勵活動，幫助更平滑地完成從v3版本的用戶導入。筆者從風險偏好由高到低，總結(jié)了3種用戶參與dYdX生態(tài)獲得激勵的幾種方式：

• 刷交易量和做maker獲得激勵

11月底，Chaos Labs推出了為期6個月，總金額2000萬美元的dYdX鏈早期采用者激勵計劃，80%用于獎勵交易活動，每次交易成功后，交易者都將獲得dYdX獎勵。

• 套保吃資金費率

如果你不想要交易中承擔多空方向的風險，可以選擇多空套保賺取資金費率的方式：即dYdX開空單，在CEX持有現(xiàn)貨進行套保的方式賺取dYdX的資金費率。

• 質(zhì)押dYdX，獲得20%APR

你也可以通過簡單質(zhì)押dYdX來賺取高達20%的APR，該部分獎勵以USDC的形式發(fā)放。目前dYdX已經(jīng)向1.5萬名質(zhì)押者分配超820萬USDC--均是來自交易手續(xù)費的真實收益分配。

• dYdX對比其他鏈上合約交易所

dYdX的激勵活動有效吸引了用戶和交易：上線3個月，dYdX v4的總交易量已接近800億美元。1 月 18 日，dYdX 鏈甚至一度超過 Uniswap，成為交易量最大的 DEX。<