作者：Kylin

編輯：小回

加密時代已經(jīng)來臨，DeFi則是這場新財富洪流中首當(dāng)其沖的巨艇。

DeFi由于它的可組合性、可編程性以及無須許可吸引大量投資者、開發(fā)者包括傳統(tǒng)金融領(lǐng)域人才的關(guān)注。據(jù)DeBank最新數(shù)據(jù)顯示，截止2月2日，DeFi總鎖倉量達(dá)到406億美元，創(chuàng)歷史新高，真實鎖倉量高達(dá)289.1億美元。DeFi還在打破新的記錄，創(chuàng)建下一個“不可能”數(shù)字。

按通用的分類法，DeFi分為四大類：借貸、DEX、穩(wěn)定幣、資產(chǎn)。其中又涵蓋衍生品交易、保險、NFT、預(yù)言機(jī)等十幾個細(xì)分領(lǐng)域。據(jù)defiprime數(shù)據(jù)顯示，目前已收錄的共有226個DeFi項目。實際上，DeFi項目的數(shù)量估計達(dá)到上千個，且更多的項目正在涌出。

可以預(yù)測的是，未來幾年，DeFi技術(shù)將愈加成熟，更有巨額資金不斷流入去中心化金融領(lǐng)域。

聚合器——DeFi世界友好入口

DeFi的初衷是為了簡化銀行等傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)工作流程，為用戶提供更方便的服務(wù)。但目前的DeFi項目無疑對普通用戶來說門檻較高，例如錢包注冊管理、與借貸、挖礦、交等復(fù)雜操作的交互，讓不少普通投資者和用戶望而卻步。如果不能降低門檻，簡化使用流程，那么DeFi終究還是少數(shù)人的游戲。

而DeFi聚合器則是為解決這些問題的一個重要存在。聚合器能夠簡化用戶在DeFi上的各種復(fù)雜操作，可以說是通往DeFi世界最簡便最友好的入口。過去12個月以來，聚合器取得了巨大發(fā)展。

DEX的增多讓流動性被分散到了各個協(xié)議或資金池中，導(dǎo)致用戶綜合交易成本提高 ，聚合器可以將優(yōu)質(zhì)的DeFi應(yīng)用或平臺匯聚到一起，通過簡單計算為用戶選出最佳交易的場所，由此顯著優(yōu)化交易成本，提升體驗。聚合平臺最大的作用就是降低用戶門檻，對用戶非常友好。

比較知名的聚合平臺有1inch、ParaSwap和Matcha（抹茶）、Totle Swap等。

按月交易量計算，截止2月2日，1inch占有85.6%的去中心化聚合業(yè)務(wù)的市場份額，成為最大的DEX聚合平臺，緊隨其后的分別是Matcha和Paraswap。

來源：THE BLOOK

Matcha——0x團(tuán)隊傾力打造

Matcha是由0x團(tuán)隊開發(fā)的一個為所有人設(shè)計的簡單的去中心化加密貨幣交易所聚合平臺，于2020年4月16日正式上線，被稱為“DEX版本的Robinhood”，主打用戶友好概念，暫未發(fā)幣。值得注意的是，交易量排名前十的DEX中，目前還沒有發(fā)幣的只有兩個，Matcha就是其中之一，或者下一個萬元空投就是Matcha。

Matcha的發(fā)展勢頭近期來看，可謂強(qiáng)勁。去年11月中旬，總交易量突破10億美元，今年1月20日，累積已突破20億美元。據(jù)DeBank數(shù)據(jù)顯示，目前日交易量3500萬美元左右，穩(wěn)居前十。24小時交易次數(shù)4500次左右，交易人數(shù)3000人左右。這里值得注意的是，何為強(qiáng)勁，目前各DEX的日活用戶，Matcha可以排名第4，與第三名1inch V2數(shù)據(jù)接近，維持該增長態(tài)勢，Matcha大有躍居前三甲的苗頭，成為交易聚合器龍頭。

Matcha官網(wǎng)界面

開發(fā)Matcha的0x是基于以太坊的去中心化交易開源協(xié)議。0x引入了Relayer（中繼器）概念，允許做市商、其余DApp作為中繼器，在鏈下的狀態(tài)通道中撮合交易，并在鏈上結(jié)算，有效實現(xiàn)降低成本，提高交易速率，但相較其他解決方案去中心化程度減弱。

該協(xié)議旨在作為開放標(biāo)準(zhǔn)和通用構(gòu)建模塊，推動包括交易所功能的去中心化應(yīng)用之間的互操作性。交易由以太坊智能合約系統(tǒng)執(zhí)行，可以公開訪問，免費(fèi)使用，且任何DApp都可以接入。

據(jù)稱，目前0x開發(fā)者社區(qū)已經(jīng)有數(shù)萬人，建于其上的交易所及內(nèi)嵌該協(xié)議的DApp達(dá)到18個。

根據(jù)0xTracker統(tǒng)計，基于0x協(xié)議的交易量僅次于Uniswap，交易人數(shù)（唯一地址）接近6000 個。交易量激增帶動交易相關(guān)費(fèi)用超過100萬美元，在過去30天里增加了超45萬美元。

交易成本低——Matcha優(yōu)勢

Matcha將交易分為0xMesh、Kyber、Uniswap、Curve、Oasis和自己專有流動性來源，為交易者找到最佳價格。使用Matcha搜索，一次性可以搜索到17個交易所，可以快速鍵入所需的代幣對，立即跳入該市場開始交易。用戶可以交易數(shù)百種資產(chǎn)以及成千上萬種不同的貨幣對組合。無需賬號，安全交易，無任何隱藏費(fèi)用，無存取款費(fèi)用。

Matcha使用“元交易”或者叫“手續(xù)費(fèi)減免交易”來降低鏈上交易成本。Matcha也一直在嘗試使用“以太坊手續(xù)費(fèi)代幣”，當(dāng)以太坊手續(xù)費(fèi)處于低位時鎖定其交易成本，并在手續(xù)費(fèi)升高時發(fā)揮減免作用。但The Block研究團(tuán)隊也指出，聚合器的競爭力在于交易中更低的滑點和更好的價格，不能以手續(xù)費(fèi)一概而論。

截止1月20日，Matcha總交易量累積突破20億美元。而在去年11月下旬，Matcha累計交易量剛突破10億美元。兩個月的時間，交易量增長一倍。據(jù)DeBank數(shù)據(jù)顯示，目前日交易量3400萬美元左右，24小時交易次數(shù)4500次左右。

多指標(biāo)對比Matcha和其他聚合平臺

在上文我們提到，交易成本低是Matcha一大優(yōu)勢，但不能一概而論，所以我們將從多指標(biāo)比較幾個知名的聚合平臺。以下結(jié)果由0x團(tuán)隊進(jìn)行的模擬實驗所得。

1）調(diào)整后價格

0x在其博客發(fā)表的文章《DEX 聚合器性能全面分析》中稱構(gòu)建一個高性能的專業(yè)級聚合器，必須遵循以下原則：

1、準(zhǔn)確性；

2、低成本；

3、低回滾率；

總結(jié)起來就是調(diào)整后價格是最關(guān)鍵的指標(biāo)，這個指標(biāo)指的是當(dāng)交易在鏈上完成時，用戶支付完交易成本（gas費(fèi)和手續(xù)費(fèi)）后的價格。這個指標(biāo)更適合用來比較聚合器，因為這是用戶最終影響用戶收益的價格。

0x團(tuán)隊對市面上一系列同類產(chǎn)品進(jìn)行模擬測試。

0x API、1inch、Dex Ag、Paraswap 和 Uniswap 的調(diào)整后價格勝率

0x API提供的調(diào)整后價格在72%的情況下優(yōu)于其它聚合器。平均來看，0x API在70%的情況下表現(xiàn)優(yōu)于其它交易所。也就是說，使用0x API聚合器（如 Matcha）的交易者獲得所有DEX最佳價格的概率是70%。

通常情況下，0x API的成本比Uniswap高。但是，正如調(diào)整后價格勝率圖所示，雖然0x API在gas使用量上略高一些，但是它有70%的概率讓用戶獲得最佳調(diào)整后價格。其它所有聚合器的成本至少是0x API的兩倍，也就是說，為用戶帶來了雙倍的成本，但是幾乎沒有創(chuàng)造額外價值1inch和Paraswap是gas使用量最高的交易所，從它們在調(diào)整后價格上的低勝率也可看出這點。

減少gas使用量一直是0x團(tuán)隊的重點。其最初的目標(biāo)是將交易成本降低50%。然而，在0x API 1.0中，0x成功將平均交易成本降低了76%左右。

2）回滾率

聚合器應(yīng)該盡可能將回滾率維持在較低水平，因為在交易失敗后還要支付gas對用戶來說體驗感很差。導(dǎo)致交易回滾的常見原因有：報價至鏈上結(jié)算這段時間內(nèi)市場出現(xiàn)波動，以及報價不準(zhǔn)確。在0x的模擬中，Paraswap的回滾率相比其它交易所是最高的，之后是Dex Ag和1inch。模擬實驗的結(jié)果是，0x API的模擬回滾率在不同延遲情況下都是最低的。0x API的模擬回滾率范圍在 0.6%（較短延遲）至 1.8%（較長延遲）之間。在現(xiàn)實世界中， 我們發(fā)現(xiàn)Matcha等集成 0x API 的應(yīng)用的周均回滾率范圍在3%至4%之間。

3）響應(yīng)時間

當(dāng)用戶在第三方基礎(chǔ)設(shè)施上構(gòu)建產(chǎn)品時，必須盡可能保證該產(chǎn)品是可靠且快速的。速度更快的聚合器可以讓用戶更快完成交易，減低滑點率和回滾率，并改善用戶體驗。

由于0x API要從超過13個來源（包括由專業(yè)做市商提供流動性的系統(tǒng) RFQ）取樣，保持較低的響應(yīng)時間是一項技術(shù)挑戰(zhàn)。然而，0x目標(biāo)是讓0x API成為最專業(yè)的流動性聚合API。目前，0x API 的響應(yīng)時間約為 1.5 秒。

在0x研究涉及的所有交易所中，1inch的響應(yīng)時間是最長的，比0x API的響應(yīng)時間高了2.7倍1inch的響應(yīng)時間為4秒，大約是挖出一個新區(qū)塊所需時間的1/3，可能會導(dǎo)致時效性強(qiáng)的交易發(fā)生回滾，例如在市場情況不斷變化的高波動時期。

當(dāng)然這些指標(biāo)不能作為完全精確的衡量標(biāo)準(zhǔn)，也不