原文作者：@ArweaveOasis

原文來源：X

注：原文來自@ArweaveOasis發(fā)布長推。

都說拉盤是最好的 PR。一點不假！

最近 $AR的漲勢保持著一個比較強勁的勢頭，獲得了行業(yè)里比過去更多的關注與好奇。不少業(yè)內(nèi)的朋友跑來問我@ArweaveEco的近況，什么問題都有，其中一個比較典型的問題就是：$AR 是不是已經(jīng)開始通縮了？

我的回答不敢太過絕對，但始終是抱著相同的看法。因為 Arweave 的機制就是會讓 $AR朝這個方向發(fā)展。今天，我在 X 上看到這樣一篇文章，是位于法國的一個 Arweave 生態(tài)項目@AkordTeam撰寫的，就是針對是否通縮的話題展開。我覺得有必要與大家來介紹其中的內(nèi)容。

Crypto 要被認定是通貨緊縮，其供應量必須是逐漸減少的狀態(tài)。這種隨時間遞減的供應量讓 Crypto 具備了稀缺性，以此增加 Crypto 的價值。通常，這種供應量的減少是通過一個被稱為「Burn」的機制來實現(xiàn)的，它會將一定數(shù)量的 Crypto 發(fā)送到一個黑洞地址，從而將它們從流通供應量中移除。Arweave 雖然缺乏這種燃燒機制，但具有一個將代幣從流通供應量中移至一個存儲保險基金（Endowment）的特性。那它是否使得 $AR通貨緊縮呢？

最大供應量

確定 Crypto 是否具有通貨緊縮的第一個因素是它是否具有最大或供應上限。供應上限是將永遠存在的 Token 數(shù)量的限制。如果是在沒有供應上限的情況下，是否通貨緊縮就要考慮在一個給定的時間點，燃燒的代幣數(shù)量與進入流通的代幣數(shù)量之間的關系。這很好理解，就像我們小時候經(jīng)常做的水池里同時進水與放水的數(shù)學題一樣。Arweave 的最大供應量為 6,600 萬枚 $AR代幣。最初鑄造了 5,500 萬枚，并進入了市場流通。剩下的 1,100 萬枚則是作為挖礦獎勵，其中10,708,000枚已經(jīng)被挖出。這意味著99.56%的$AR代幣已經(jīng)在流通狀態(tài)。由于只剩下 292,000 枚$AR(約占總供應量的 0.44%)還沒有流通，因此通脹壓力顯然非常小。

挖礦回報

目前每個區(qū)塊的挖礦獎勵約為 0.75 $AR，每年還會減半。這就意味著剩余代幣進入流通的速度會進一步放緩。Arweave 每日挖出的區(qū)塊數(shù)是大約 660 個，所以每日總流通的新增 $AR數(shù)約為 500 枚。根據(jù)每年減半機制，一年后每日新增數(shù)將降至 250 枚 $AR；兩年后將降至 125 枚 $AR，以此類推。

Arweave 的存儲保險基金機制 （Endowment）

Arweave 是一個永久存儲網(wǎng)絡，關鍵詞是「永久」，所以在機制設置上就需要考慮到這一點。用戶存儲數(shù)據(jù)到 Arweave 上時，支付的存儲費用是為了存儲至少 200 年而預繳的一次性費用，如果將這筆存儲費用一次性支付給礦工，對礦工未來的行為約束就沒有辦法進行，從而導致數(shù)據(jù)的安全性與穩(wěn)定性的風險。

所以 Arweave 設置了一個叫 Endowment（根據(jù)它的作用，筆者傾向于將其翻譯成「存儲保險基金」）的機制。用戶預繳的一次性存儲費用不會完全分發(fā)給礦工，實際上只有一小部分分發(fā)給礦工（目前的比例為 16.67%），其余的一大部分則會自動進入到存儲保險基金 Endowment 中。這筆資金將根據(jù)特定算法來對礦工進行支付，以保證礦工在存儲數(shù)據(jù)所獲得的區(qū)塊獎勵始終能高于礦工的存儲成本。換句話說，當存儲成本高于區(qū)塊獎勵的時候，存儲保險基金就會根據(jù)算法對礦工進行補貼。

根據(jù)觀察與測算，在過去的 50 年里，存儲成本以平均每年約 38.5% 的速度下降 。Arweave 在其最新的白皮書中以極其保守的形式，將存儲成本每年下降幅度假設為 0.5%。就算是在這樣的下降幅度下，Arweave 協(xié)議目前的存儲保險基金機制也能滿足存儲至少 20 個全網(wǎng)數(shù)據(jù)副本的全生命周期。

存儲保險基金的未來使用

那么，什么時候會使用存儲保險基金中的 $AR代幣呢?

目前看，在短期內(nèi)不會動用存儲保險基金中的資金，直到 Arweave 永久編織網(wǎng)絡的規(guī)模擴大到比目前的地表網(wǎng)絡還要大數(shù)倍之后。這是因為與 Hash 計算相比，存儲的成本相對較低，由于存儲成本過高而導致的存儲保險補貼目前還沒有被觸發(fā)。這是該預測中的一個關鍵因素。

值得注意的是：自從 Arweave 誕生以來，沒有人從存儲保險基金中提取過一枚代幣。此外，存儲成本持續(xù)下降的趨勢也許將導致未來存儲保險基金始終不會釋放代幣或者只是釋放少量代幣。這意味著絕大部分 Token 可能將永遠被鎖在存儲保險基金中，無法進入流通。

因此，我們也可以將存儲保險基金機制視為 Arweave 的準 Token 燃燒機制。

Arweave 的 $AR 會通貨緊縮嗎？

現(xiàn)在到了給出結論的時候了。

如果 Arweave 得到這個世界的認可，并獲得了大范圍采用。一個結果是會導致更多 $AR被鎖定在存儲保險基金中，加上挖礦獎勵的每年減半，當鎖定在存儲保險基金中的代幣數(shù)量超過從采礦獎勵中引入流通的代幣數(shù)量，$AR 就進入到通貨緊縮狀態(tài)。

根據(jù)目前的趨勢，我們預計 #Arweave($AR) 可能會在 2025 年底或 2026 年初過渡到持續(xù)的通貨緊縮狀態(tài)。當然也有觀點認為，存儲保險基金可能不能完全使$AR進入通貨緊縮。的確如此，但鑒于存儲保險基金中的代幣自創(chuàng)世以來一直沒有被動用過，并且其中大部分可能永遠也不會重新進入流通供應，這還是增加了我們對這個判斷的堅信度。

本文是筆者在原文的基礎上加上自己一些看法與思考而形成的。如果你想閱讀原文，可以關注 @AkordTeam，Akord 是歐洲一個非常優(yōu)質(zhì)的生態(tài)項目，他們不僅是我的好朋友，做的產(chǎn)品從 UI 和體驗上也都是讓人驚艷。感興趣的朋友不妨可以關注一下。

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https://akord.com/learn/is-arweave-deflationary