澎湃新聞?dòng)浾?侯嘉成

全球第三大穩(wěn)定幣TerraUSD（下稱UST）慘遭崩潰攪動(dòng)整個(gè)幣圈，一度導(dǎo)致加密貨幣集體大跌。

UST作為一種算法穩(wěn)定幣，原本試圖通過與姊妹代幣Terra（下稱LUNA）建立套利機(jī)制保持供需平衡，結(jié)果在遭遇贖回拋售后反而雙雙陷入“死亡循環(huán)”，近乎崩盤。

本周，在UST官方即將用盡其高額利息補(bǔ)貼的情況下，市場大量拋售UST，而LUNA的市場信心和價(jià)格也受到嚴(yán)重打擊。據(jù)CoinDesk數(shù)據(jù)，截至發(fā)稿時(shí)，UST報(bào)價(jià)0.09149美元，日內(nèi)跌幅超85%；LUNA現(xiàn)報(bào)價(jià)0.008655，日內(nèi)跌幅超98%。

作為穩(wěn)定幣，UST的價(jià)格需要盯住1美元，在此番暴跌之前，其市值最高時(shí)接近200億美元。而Terra最高價(jià)格一度達(dá)到119.5美元，市值超過400億美元。Terra還被一些人稱為“幣圈茅臺(tái)”。

數(shù)據(jù)來源：CoinDesk

數(shù)據(jù)來源：CoinDesk

在UST和LUNA暴跌影響下，加密貨幣市場也出現(xiàn)了整體波動(dòng)，比特幣一度跌至26292.6美元，現(xiàn)反彈至30000美元以上；以太坊一度跌至1792.76美元，現(xiàn)反彈至2000美元上方。

從澎湃新聞?dòng)浾卟稍L的情況看，多位業(yè)內(nèi)人士表示，對出現(xiàn)LUNA-UST暴跌的情況并不算意外，算法穩(wěn)定幣從理論上講本身就不可行。

據(jù)了解，UST實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定的方式是：當(dāng)UST大于1美元的時(shí)候，用戶可以用價(jià)值1美元的LUNA來鑄造1UST，然后LUNA銷毀；當(dāng)UST小于1美元的時(shí)候，用戶可以銷毀1UST，贖回1美元的LUNA。UST試圖靠這種套利機(jī)制來實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定在1美元附近。

“對LUNA幣歸零一點(diǎn)都不奇怪”，區(qū)塊鏈和加密數(shù)字資產(chǎn)行業(yè)研究者谷燕西對澎湃新聞表示，目前市場很多的幣要?dú)w零，因?yàn)榻^大多數(shù)都是炒作起來的，且絕大多數(shù)本質(zhì)上都是證券，所以都是違反美國金融監(jiān)管的，因?yàn)樗麄儧]有按照證券的規(guī)范發(fā)行。

也有比特幣投資人對澎湃新聞表示，LUNA幣價(jià)幾乎歸零，嚴(yán)重打擊了市場的信心。一個(gè)市值高峰時(shí)幾百億美元的幣，幾天之內(nèi)就歸零，雖然這個(gè)和它自身的無限套利超發(fā)機(jī)制有關(guān)，但也確實(shí)出乎很多人意料之外。

“這宣告了算法穩(wěn)定幣又一個(gè)新方向上的探索失敗。但估計(jì)加密市場對于去中心化穩(wěn)定幣的繼續(xù)探索不會(huì)消失。”該投資人表示。

UST的失敗對其他穩(wěn)定幣意味著什么？

截至發(fā)稿，市值排名第一的穩(wěn)定幣USDT報(bào)價(jià)0.9971美元，日內(nèi)一度跌至至0.95美元左右。市值排名第二的穩(wěn)定幣USDC報(bào)價(jià)1美元，日內(nèi)曾升值至1.0079美元。兩者價(jià)格均出現(xiàn)短期震蕩。

上述投資人表示，USDC一般波動(dòng)不大；USDT則偶爾會(huì)有波動(dòng)，主要還是市場上有各種傳言影響持幣信心，但這種波動(dòng)一般很快就結(jié)束了。

“USDT、USDC等是靠傳統(tǒng)資產(chǎn)做儲(chǔ)備的穩(wěn)定幣。一般來說，只要足額儲(chǔ)備的情況下，傳統(tǒng)資產(chǎn)儲(chǔ)備的穩(wěn)定幣不會(huì)發(fā)生類似UST的風(fēng)險(xiǎn)?！痹撏顿Y人說，傳統(tǒng)資產(chǎn)儲(chǔ)備的穩(wěn)定幣要看其儲(chǔ)備是否充足，需要定期審計(jì)。

該投資還表示，傳統(tǒng)資產(chǎn)穩(wěn)定幣也有一定風(fēng)險(xiǎn)來自監(jiān)管不足。USDT是第一個(gè)比較流行的傳統(tǒng)資產(chǎn)穩(wěn)定幣，但其透明程度較差。但由于USDT是應(yīng)用最廣、市值最大的穩(wěn)定幣，已經(jīng)形成了較強(qiáng)的市場信用。

在金融機(jī)構(gòu)進(jìn)入加密貨幣領(lǐng)域情況下，UST暴跌對傳統(tǒng)金融影響有多大，風(fēng)險(xiǎn)幾何？

對于近期價(jià)格大幅波動(dòng)的穩(wěn)定幣，美國財(cái)政部長耶倫（Janet Yellen）在周二的參議院銀行委員會(huì)聽證會(huì)上指出，穩(wěn)定幣UST最近的波動(dòng)證明了不受監(jiān)管的加密貨幣市場對金融穩(wěn)定構(gòu)成了潛在威脅。

美國圣路易斯聯(lián)儲(chǔ)主席布拉德(James B. Bullard，2022年票委)也于5月12日評論道，穩(wěn)定幣市場的波動(dòng)看起來并不系統(tǒng)性的，但這驗(yàn)證了穩(wěn)定幣具有風(fēng)險(xiǎn)性的觀點(diǎn)。

谷燕西表示，現(xiàn)在耶倫要求美國國會(huì)就美元穩(wěn)定幣進(jìn)行相關(guān)的立法，進(jìn)一步表明美國政府在美元穩(wěn)定幣方面的立場。谷燕西認(rèn)為，耶倫會(huì)鼓勵(lì)監(jiān)管下的金融機(jī)構(gòu)，發(fā)行基于美元的美元穩(wěn)定幣，同時(shí)打擊其他在非監(jiān)管之下發(fā)行的美元穩(wěn)定幣。UST等算法穩(wěn)定幣的本質(zhì)就是證券，且旁氏的嫌疑非常大。UST現(xiàn)在即使不歸零，未來也會(huì)受到美國監(jiān)管的打擊。

上述投資人也表示，大型傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)進(jìn)入加密貨幣市場目前主要還是集中在比特幣上。即使有配置其他幣種，也會(huì)很少?？萍冀鹑跈C(jī)構(gòu)和加密圈的金融機(jī)構(gòu)配置其他幣種相對會(huì)多一些。這類事件對大型傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)實(shí)際影響不大，但可能會(huì)讓他們對加密貨幣的態(tài)度更加謹(jǐn)慎。

責(zé)任編輯：鄭景昕 圖片編輯：沈軻