原文作者：雨中狂睡

原文來源：substack

dYdX的代幣飛輪和無許可長尾資產(chǎn)市場

$DYDX 飛輪會啟動嗎？

雨中狂睡APR 15, 2024Share

在這輪周期中，我還是蠻喜歡做「老項(xiàng)目新敘事」概念的，這點(diǎn)從我之前做 $MKR 上也可以看出。 $MKR 未來的拆分+改名+SubDAO，以及創(chuàng)始人之前一直在買 $MKR ，這些點(diǎn)都足以讓我堅定持有 $MKR 。一個比較簡單的思路是，在牛市當(dāng)中，項(xiàng)目自身的主觀能動性往往決定了項(xiàng)目代幣價格的走勢——肉眼可見，很多項(xiàng)目方都在往熱門概念上靠攏。

在老 DeFi 中，Uniswap 致力于推動意圖敘事的發(fā)展，Compound 創(chuàng)始人在搞 RWA，而 dYdX 推出了 v4，出走以太坊生態(tài)，利用 Cosmos SDK 作為其區(qū)塊鏈框架，構(gòu)建 dYdX Chain。

接下來我就來和大家簡單來聊一下 dYdX 在這段時間的更新??

Btw，歡迎使用我的鏈接進(jìn)行交易，謝謝支持：
https://dydx.zone/sleepintherain1

1/ $DYDX 代幣經(jīng)濟(jì)學(xué)的更新

在 v3 中， $DYDX 的主要 Utility 是獲得手續(xù)費(fèi)折扣，而在 v4 后， $DYDX 變成一個真實(shí)收入代幣——質(zhì)押者和驗(yàn)證者都可以獲得以 USDC 支付的分紅（100%的手續(xù)費(fèi)收入，團(tuán)隊(duì)想要獲得手續(xù)費(fèi)收入，也需要質(zhì)押 $DYDX ）。同時，團(tuán)隊(duì)也在通過 $DYDX 激勵來鼓勵用戶交易（交易挖礦）。

由此， $DYDX 的飛輪已經(jīng)成型，如下圖所示（P1）??

這個飛輪的發(fā)動機(jī)是 $DYDX 的價格，只有 $DYDX 的價格上漲，才會有足夠的用戶逐利在 dYdX 上進(jìn)行交易，產(chǎn)生更多的手續(xù)費(fèi)收入。

那么， 在這波大跌之后， $DYDX 還有機(jī)會嗎？

我們可以從 dYdX Founder 的推文中看到一些端倪??

就在 4 月 7 日，F(xiàn)ounder 提到，將會把國庫的部分 $DYDX 質(zhì)押，并用其收入來回購 $DYDX 。

簡單來說，項(xiàng)目方希望通過回購行為來利好代幣價格。

相關(guān)鏈接：

https://twitter.com/AntonioMJuliano/status/1776223258926600312

https://twitter.com/AntonioMJuliano/status/1776982841860960303

2/ 定制化高性能去中心化交易所

正如 @TechFlowPost 對比圖所示，dYdX v3 與 v4 的性能對比如下??

v4 的升級對協(xié)議性能和用戶成本的改善是肉眼可見的。

3/ 使用 Cosmos SDK 構(gòu)建所帶來的互操作性和組合性

第一，加入 Cosmos 生態(tài)的好處也不只是定制化應(yīng)用鏈和代幣經(jīng)濟(jì)學(xué)改善，Cosmos 生態(tài)的互操作性和組合性同樣被 dYdX Chain 繼承。

在 v4 上線之后，Cosmos 生態(tài)中的 LSD 協(xié)議基本都已經(jīng)支持 $DYDX 的流動性質(zhì)押。流動性質(zhì)押的普及對 $DYDX 質(zhì)押數(shù)據(jù)的增長和價格表現(xiàn)（LSD 協(xié)議將會用 $DYDX 質(zhì)押收入 USDC 來回購 $DYDX）都有實(shí)質(zhì)性好處。

第二，Noble 已經(jīng)通過 CCTP 實(shí)現(xiàn)原生 USDC 在 dYdX Chain 的擴(kuò)展，這也是 dYdX Chain 能夠用 USDC 進(jìn)行結(jié)算的基礎(chǔ)。

4/ 結(jié)語

在 dYdX 2024 路線圖中，團(tuán)隊(duì)提到，他們將會重點(diǎn)關(guān)注三個主要領(lǐng)域：Permissionless Markets（無需可市場）、Core Trading Improvements（核心交易功能優(yōu)化）和 UX/Onboarding Upgrades（用戶體驗(yàn)/入門升級）。

就像我在 Vertex 文章中提到的，去中心化衍生品交易平臺被市場賦予的使命便是與中心化衍生品交易所競爭，如果想要競爭，就需要更好的代幣經(jīng)濟(jì)學(xué)和更好的產(chǎn)品，以及中心化衍生品交易所所沒有但市場又有所求的東西：

• 代幣經(jīng)濟(jì)學(xué)：dYdX 調(diào)整了代幣經(jīng)濟(jì)學(xué)，將 100%的手續(xù)費(fèi)收入分紅給了驗(yàn)證者和質(zhì)押者，構(gòu)建了一個潛在的飛輪。
• 更好的產(chǎn)品和用戶體驗(yàn)：在用戶體驗(yàn)方面，dYdX 希望通過提升交易功能的可靠性、準(zhǔn)確性和即時性來給予用戶更好的交易反饋，以及 dYdX 同時也在致力于降低用戶的準(zhǔn)入門檻（易用性）。
• 去中心化衍生品交易平臺的競爭優(yōu)勢 Permissionless Markets：我個人認(rèn)為對長尾資產(chǎn)的支持是去中心化衍生品交易平臺主要的競爭優(yōu)勢。dYdX 希望構(gòu)建一個 Permissionless Markets，無需治理流程，即時上線，并通過 LP Vaults 提供流動性。

除代幣經(jīng)濟(jì)學(xué)外，Permissionless Markets 和 UX/Onboarding Upgrades 還在路上。

$DYDX still early