原文標(biāo)題：Points Trading & Pre-Launch markets - A Comprehensive Analysis

原文作者：THOR、HYPHIN

原文來源：onchaintimes

編譯：Luffy，F(xiàn)oresight News

投機(jī)是加密貨幣市場的命脈，精明的機(jī)會主義者常常能找到新方法來押注資產(chǎn)。在大多數(shù)情況下，人們投資于已經(jīng)存在的東西，因?yàn)橛幸恍?shù)據(jù)可以讓人們做出明智的決定。然而，最近的市場趨勢表明，空投分配和未釋放資產(chǎn)的交易量有所增加。

介紹

盤前市場（pre-market）交易興趣的激增很大程度上歸因于無數(shù)的空投活動和備受期待的項(xiàng)目，這些項(xiàng)目希望利用繁榮的市場和積極的情緒將其代幣推上公開市場。

隨著新敘事的所有必要催化劑就位，Aevo 、Hyperliquid 和 Whales Market 等協(xié)議已經(jīng)著手抓住了這個(gè)機(jī)會。這些平臺為尚未發(fā)行的代幣提供永續(xù)期貨。

Aevo、Whales Market 和 Hyperliquid 的 pre-market 交易量

請記住，這些工具波動性極大，應(yīng)謹(jǐn)慎使用，因?yàn)樗鼈兞鲃有灾档脩岩?，并且確定其基礎(chǔ)資產(chǎn)的公允價(jià)值非常困難。

鑒于剛才提到的金融產(chǎn)品的高度投機(jī)性和風(fēng)險(xiǎn)性，它們對交易者有什么價(jià)值和機(jī)會呢？我們將在本文中通過分析市場數(shù)據(jù)來嘗試找出答案。

Aevo 的 Pre-launch 市場

歷史表現(xiàn)

借助交易所 API 和歷史數(shù)據(jù)，我們可以觀察所有曾經(jīng)在 pre-market 交易的資產(chǎn)的價(jià)格表現(xiàn)，并了解它們在正式上線后的表現(xiàn)。

一些協(xié)議啟動前和啟動后資產(chǎn)價(jià)格比較

大多數(shù)此類資產(chǎn)的共同模式是上市后交易量相對較低，并且隨著發(fā)布日期的臨近，波動性和交易量達(dá)到峰值，之后活動開始減少。

客觀地說，表中每項(xiàng)資產(chǎn)最初的掛牌價(jià)格都不是其價(jià)格峰值?？胀洞鷰旁谶^去 6 個(gè)月中表現(xiàn)異常出色，盡管人們普遍認(rèn)為空投代幣一旦可交易，就會對價(jià)格產(chǎn)生巨大影響。

然而，這并不意味著人們應(yīng)該在資產(chǎn)在 pre-market 上市后立即買入。價(jià)格變動可能導(dǎo)致倉位被清算，而且由于上市標(biāo)準(zhǔn)未知，收益并不能得到保證。

就交易量而言，很明顯，受到追捧的資產(chǎn)，而不是僅僅因?yàn)槠浼畲胧┒?Twitter 上流傳的資產(chǎn)，比其他即將推出的代幣獲得了更多的關(guān)注，其中大多數(shù)代幣的日交易量都無法超過 10 萬美元。

JUP 在不同 pre-market 中交易量占比

就 Jupiter 而言，在 Solana 擴(kuò)張期間被炒作了一段時(shí)間后，他們通過吸收龐大的流動性而出盡風(fēng)頭。

當(dāng)前的 pre-launch 市場

回顧了歷史數(shù)據(jù)，讓我們看看當(dāng)前的機(jī)會。截至今天，有大量未發(fā)行的代幣可在 Aevo 和 Hyperliquid 上進(jìn)行交易。

目前 Aevo 和 Hyperliquid 上活躍的發(fā)行前資產(chǎn)

除了剛剛上市的 Parcel 和 Portal 之外，沒有太多活躍的交易發(fā)生。從價(jià)格表現(xiàn)看，大多數(shù)代幣都表現(xiàn)良好，少數(shù)代幣在幾個(gè)月的時(shí)間里上漲數(shù)倍。

讓我們從列表中選擇一些有趣的項(xiàng)目，看看是否可以確定它們的估值是否與類似協(xié)議具有可比性：

Wormhole （W）

Wormhole 的 FDV 由 Hyperliquid 的 W/USD 標(biāo)記價(jià)格乘以代幣總供應(yīng)量 （100 億）得出

與市場上的替代性解決方案相比，Wormhole 目前的理論估值可能被夸大了。除非公布突破性的進(jìn)展，否則在代幣生成活動結(jié)束后，代幣價(jià)格可能會走低，因?yàn)槌山涣糠从车耐顿Y者興趣處于低點(diǎn)。

BLAST

Blast 的 FDV 由 Aevo 的 BLAST-USD 標(biāo)記價(jià)格乘以總供應(yīng)量（10 億）得出

盡管投機(jī)性使得 FDV 隨時(shí)可能發(fā)生數(shù)十億美元的變化，但 TVL 指標(biāo)表明人們對 Blast 生態(tài)系統(tǒng)表現(xiàn)出明顯的興趣（很可能是由于空投預(yù)期）。

從 L2 的定價(jià)方式來看，Blast 目前在紙面上似乎被低估了，但在試圖得出明確的結(jié)論時(shí)需要考慮更多信息。不幸的是，除了 TVL 之外，關(guān)于其鏈上現(xiàn)狀的信息很少，這使得評估過程變得困難。

積分交易

Whales Market 積分交易

積分現(xiàn)在可以在去中心化的場外交易平臺 Whales Market 上進(jìn)行交易。

「2024 年將是空投的『黃金年』」- @CC2Ventures

加密領(lǐng)域最多產(chǎn)的空投農(nóng)民之一表示，成為一名空投農(nóng)民可能從未像現(xiàn)在這樣有利可圖。宣布積分計(jì)劃的協(xié)議數(shù)量之多，已經(jīng)使我們達(dá)到了用戶交互貨幣化的地步，如果你想作為一個(gè)項(xiàng)目獲得關(guān)注，激勵措施是必須的。

這些積分的交易市場出現(xiàn)是很自然的。這樣的渠道可以讓空投農(nóng)民提前變現(xiàn)他們的收獲。

迄今為止，Whales Market 已經(jīng)促成了價(jià)值 630 萬美元的點(diǎn)對點(diǎn)積分交易，并且隨著越來越多的報(bào)價(jià)上市，它處于進(jìn)一步增長之中。

目前有 9 個(gè)協(xié)議可以在平臺上進(jìn)行積分交易：Parcl 、Kamino 、Ethena 、Magic Eden 、Hyperliquid 、EigenLayer 、friend.tech 和 ether.fi 。在不久的將來，Marginfi 、Drift 和 Blast 應(yīng)該也會上線。

以下是目前最流行的積分交易的概述：

觀察平均訂單價(jià)格和訂單價(jià)格中位數(shù)，很明顯，在某些情況下，價(jià)格分布并不集中。

到目前為止，其中一些積分的公允的價(jià)值看似已經(jīng)確定，但是積分的價(jià)值究竟意味著什么？

一個(gè)積分的價(jià)格可能會暗示市場預(yù)期即將推出的協(xié)議目前的估值是多少。隨著越來越多的積分被發(fā)行，它們的價(jià)格可能會由于獎勵稀釋而下降，除非市場情緒發(fā)生變化并且預(yù)期估值上升。

讓我們以 EigenLayer 為例來檢驗(yàn)這個(gè)想法。

由于快照日期通常被嚴(yán)格保密，因此我們無法確定最終總共會產(chǎn)生多少積分。

結(jié)論

通過歷史觀察并考慮到頻繁的交易模式，在看漲趨勢下，這些 pre-market 資產(chǎn)即使在上線后也繼續(xù)表現(xiàn)良好，高峰通常在代幣發(fā)布之日。Aevo 、Hyperliquid 和 Whales Market 協(xié)議為用戶提供了另一種押注空投的方法。