香港交易所在9月11日披露的擬以總價(jià)296億英鎊的現(xiàn)金和股票對(duì)倫敦交易所震驚了市場(chǎng)。在隨后的電話會(huì)議中，港交所行政總裁李小加將這場(chǎng)交易譽(yù)為猶如“羅密歐與朱麗葉”，港交所對(duì)倫交所傾慕已久，若兩者結(jié)合將是一次千載難逢的跨國(guó)聯(lián)姻。

從倫交所的出身來(lái)說(shuō)，其可謂是一名真正的“白富美”，將其“K線”拉長(zhǎng)，在近十年中其身價(jià)暴漲10倍，其優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)和全球金融中心賦予的光環(huán)也讓其得到越來(lái)越多的追求者的青睞。自2000年以來(lái)便有著無(wú)數(shù)的追求者，但最后這些追求者卻總是兵敗麥城。那么這一次港交所的追求成敗幾何？

十年暴漲逾9倍的神話

將時(shí)間軸向前拉升，盡管遭受了2008年金融危機(jī)和隨后歐債危機(jī)的波折，但倫交所在隨后的一段時(shí)間中迅速地走出了泥潭。從股價(jià)表現(xiàn)來(lái)看，2009年8月14日，倫交所股價(jià)報(bào)708.28GBX（合7.08英鎊），而截至2019年9月12日，在港交所報(bào)價(jià)收購(gòu)的推動(dòng)下，倫交所的股價(jià)已走至了7200GBX（合72英鎊）上方，光從英鎊計(jì)價(jià)的股價(jià)來(lái)看，在10年的時(shí)光中，倫交所的身價(jià)便暴漲逾9倍。

此外，盡管在2014年時(shí)倫交所的報(bào)告期進(jìn)行了調(diào)整，使得財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)計(jì)算略有差異，但單純從年報(bào)數(shù)據(jù)看，倫交所的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)也一直在曲折中上漲。

據(jù)Wind數(shù)據(jù)，截至2018年12月31日，倫交所營(yíng)業(yè)總收入為20.69億英鎊，同比增長(zhǎng)9.3%，歸屬普通股東凈利潤(rùn)為4.8億英鎊，同比下降4.95%。

而在截至2010年3月31日的財(cái)報(bào)期內(nèi)，倫交所營(yíng)業(yè)總收入為5.88億英鎊，歸屬普通股東凈利潤(rùn)約為9040萬(wàn)英鎊。

在這十年的時(shí)間當(dāng)中，倫敦的國(guó)際金融中心的地位也不斷鞏固。根據(jù)英國(guó)智庫(kù)機(jī)構(gòu)Z / Yen集團(tuán)的報(bào)告，在2009年3月全球金融中心指數(shù)（GFCI）當(dāng)中，倫敦金融行業(yè)的總體評(píng)分為790，排在其后的則是紐約，總體的得分為774分。

隨后在2019年公布的第25期報(bào)告中，受到英國(guó)脫歐等因素的影響，倫敦（787）的排名略有下降，低于紐約（794）。這也是GFCI過(guò)去25期報(bào)告當(dāng)中為數(shù)不多的幾次紐約得分超過(guò)倫敦。

而香港則在GFCI的報(bào)告當(dāng)中則一直與新加坡在第三、四名的位置上爭(zhēng)奪，并且與倫敦、紐約的得分存在一定差距。

多年來(lái)眾多“追求者”追求未果

作為一個(gè)出身“高貴”而又自身身價(jià)不斷拔高的“白富美”，倫交所的追求者一直絡(luò)繹不絕，屢敗屢戰(zhàn)。

自2000年起，倫交所便緋聞不斷。甚至在2000年5月24日時(shí)，德國(guó)證監(jiān)會(huì)主席布里爾還宣布，法蘭克福股市與倫敦交易所的合并計(jì)劃已獲批準(zhǔn)。但好景不長(zhǎng)，當(dāng)年，斯德哥爾摩證交所大股東瑞典OM集團(tuán)兩度向倫敦交易所提出敵意收購(gòu),令倫交所與法蘭克福交易所合并計(jì)劃添上變數(shù)。

在這其中還半路殺出一個(gè)陳咬金，路透社宣布計(jì)劃以每股30英鎊，總值130億美元全現(xiàn)金方案，向倫交所提出收購(gòu)。

最終，倫交所在2000年9月12日宣布，該證交所董事會(huì)決定取消與德國(guó)法蘭克福證券交易所的合并計(jì)劃，以便集中精力處理瑞典ＯＭ集團(tuán)對(duì)其采取的敵意并購(gòu)行動(dòng)。

隨后在2005年，澳大利亞麥格理銀行(MacquarieBank) 提出對(duì)倫交所15億英鎊的收購(gòu)報(bào)價(jià)，但倫交所在2006年初“不動(dòng)然拒”。

同年，納斯達(dá)克交易所對(duì)倫交所發(fā)出收購(gòu)要約，提出以每股9.5英鎊現(xiàn)金，總計(jì)24億英鎊的杰哥收購(gòu)倫敦證交所。但倫交所董事會(huì)認(rèn)為，納斯達(dá)克給出的溢價(jià)僅為該公司目前市價(jià)的8%，低估該公司的價(jià)值。彼時(shí)的倫交所首席執(zhí)行官克拉拉·弗斯否決了納斯達(dá)克的收購(gòu)要約，并拒絕與其進(jìn)一步磋商，納斯達(dá)克撤回臨時(shí)要約。

但納斯達(dá)克似乎并不想就此放棄，于2006年4月11日宣布，其已購(gòu)得倫交所14.99%股份，成為第一大股東。然后，就沒(méi)有然后了。

在隨后的日子里，倫交所不斷擴(kuò)大自身的資產(chǎn)規(guī)模，包括在2007年以21.5億美元收購(gòu)意大利證券交易所、2011年以32億美元收購(gòu)多倫多證券交易所母公司TMX集團(tuán)以及在2012以每股15歐元收購(gòu)清算公司倫敦結(jié)算所（LCH.Clearne）60%股權(quán)。

轉(zhuǎn)眼到了2015年，倫交所與德意志交易所又開(kāi)始眉來(lái)眼去，進(jìn)行全股對(duì)等合并，并共組新公司UKTopCo。但到了2017年3月29日，歐洲執(zhí)行委員會(huì)拒絕倫敦證券交易所和德意志交易所規(guī)模280億歐元的合并案，兩者的合并就此打住無(wú)果。

而倫交所最為引人矚目的是2019年的交易。7月31日倫敦證券交易所集團(tuán)以換股方式斥資270億美元（含債務(wù)）收購(gòu)金融數(shù)據(jù)分析提供商路孚特(Refinitiv Holdings)，倫交所此舉意在通過(guò)路孚特的優(yōu)勢(shì)，協(xié)助倫交所轉(zhuǎn)型成為金融市場(chǎng)數(shù)據(jù)的大型經(jīng)銷(xiāo)商及創(chuàng)造商。

但這次收購(gòu)或在歐洲和美國(guó)面臨冗長(zhǎng)的反壟斷審查。

港交所此次的并購(gòu)則提出，希望倫交所放棄對(duì)路孚特的并購(gòu)。在分析者看來(lái)，港交所對(duì)倫交所發(fā)起并購(gòu)的意圖正如李小加所言，能夠鞏固倫敦作為全球金融中心的地位，但如果倫交所收購(gòu)路孚特轉(zhuǎn)型數(shù)據(jù)經(jīng)銷(xiāo)商，那么將會(huì)與港交所的意圖不符。

倫交所也在港交所公告收購(gòu)意圖后回應(yīng)稱，將堅(jiān)持購(gòu)買(mǎi)路孚特的計(jì)劃。

倫敦證交所首席執(zhí)行官戴維?修默(David Schwimmer)此前也曾表示，與其他證券交易所的國(guó)際合并并不值得付出努力。前述列舉的案例也似乎應(yīng)證了這一點(diǎn)，自世紀(jì)之交以來(lái)，倫敦證交所面臨7宗失敗的收購(gòu)要約，其中3宗來(lái)自德意志交易所，2宗來(lái)自美國(guó)納斯達(dá)克。

而合并必須克服許多監(jiān)管障礙也是一道坎，比如說(shuō)倫交所旗下?lián)碛忻滋m的意大利交易所、多倫多證券交易所母公司等等，這意味著交易將面臨不止兩方的審查，難度也將呈幾何數(shù)字的上升。

更多內(nèi)容請(qǐng)下載21財(cái)經(jīng)APP