原文作者： 西柚

原文來(lái)源： Chaincatcher

1個(gè)月內(nèi)，幣安Launchpool已連續(xù)上線兩期再質(zhì)押（Restaking）賽道的項(xiàng)目Etherfi和Renzo。其中，最新一期的Renzo（REZ）新幣挖礦將于4月30日結(jié)束，并開(kāi)始上線交易，本次參與質(zhì)押的資產(chǎn)超過(guò)150億美元、用戶數(shù)突破40萬(wàn)，參與熱度可謂是空前高漲。

自2024年開(kāi)年來(lái)，再質(zhì)押賽道一直備受資本偏愛(ài)，獲得千萬(wàn)美元融資金額的項(xiàng)目一個(gè)接著一個(gè)。本月下旬，再質(zhì)押賽道再次獲得2筆大額融資，先是4月16日再質(zhì)押協(xié)議Puffer以2億美元估值完成1800萬(wàn)美元A輪融資，接著4月23日流動(dòng)性再質(zhì)押協(xié)議YieldNest完成520萬(wàn)美元新一輪融資。

資本的頻繁加持、項(xiàng)目輪番上線幣安新幣挖礦、空投一波接著一波等利好情緒推動(dòng)下，再質(zhì)押賽道已成為新的掘金圣地。

所謂再質(zhì)押（Restaking），是指將已質(zhì)押在以太坊PoS鏈上的ETH，通過(guò)將其二次質(zhì)押在其他區(qū)塊網(wǎng)絡(luò)中提供驗(yàn)證服務(wù)，以獲取除以太坊主網(wǎng)提供的PoS質(zhì)押收益以外的收益。

簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，以太坊質(zhì)押者可將質(zhì)押的ETH二次用于其它PoS網(wǎng)絡(luò)的質(zhì)押，獲得以太坊主網(wǎng)和其它網(wǎng)絡(luò)的雙重質(zhì)押收益。

自以太坊轉(zhuǎn)為PoS機(jī)制以來(lái)，已有超3250萬(wàn)枚ETH被質(zhì)押在以太坊主網(wǎng)中，在ETH供應(yīng)量占比超過(guò)26%，價(jià)值已超過(guò)1000億美元。

常見(jiàn)的流動(dòng)性質(zhì)押協(xié)議（LST協(xié)議）如Lido、Rocket Pool，雖已通過(guò)質(zhì)押憑證LST資產(chǎn)釋放了質(zhì)押在以太坊主網(wǎng)的ETH流動(dòng)性，但不能將其作為其它網(wǎng)絡(luò)的質(zhì)押資產(chǎn)。

再質(zhì)押協(xié)議希望將質(zhì)押在以太坊上的ETH，也能再次用于保護(hù)其它區(qū)塊網(wǎng)絡(luò)的安全，并為ETH質(zhì)押用戶解鎖新的收益機(jī)會(huì)，發(fā)揮更大效用的同時(shí)盤活質(zhì)押的ETH。

由此來(lái)看，再質(zhì)押協(xié)議為ETH質(zhì)押者搭建了一個(gè)質(zhì)押資產(chǎn)平臺(tái)市場(chǎng)，有質(zhì)押和驗(yàn)證的網(wǎng)絡(luò)或DApp開(kāi)發(fā)者是需求方，ETH質(zhì)押者是質(zhì)押資產(chǎn)供給方，通過(guò)這個(gè)市場(chǎng)，用戶可以將其質(zhì)押在以太坊上的ETH或者LST資產(chǎn)再次質(zhì)押給其它網(wǎng)絡(luò)，以獲取更多收益。

截至4月29日，再質(zhì)押賽道產(chǎn)品開(kāi)創(chuàng)者EigenLayer平臺(tái)上鎖倉(cāng)的ETH以及LST資產(chǎn)價(jià)值(TVL)，已超過(guò)160億美元。

圍繞EigenLayer平臺(tái)上的幾百億美元流動(dòng)性又衍生出了多個(gè)流動(dòng)性再質(zhì)押LRT協(xié)議，如Etherfi、Renzo等，這些產(chǎn)品簡(jiǎn)化了EigenLayer的再質(zhì)押復(fù)雜流程，讓用戶只需存入ETH或LST資產(chǎn)就可參與質(zhì)押，無(wú)需關(guān)注背后的節(jié)點(diǎn)運(yùn)營(yíng)選擇等。

目前，市場(chǎng)上的再質(zhì)押產(chǎn)品按照產(chǎn)品的邏輯主要可以劃分為兩大類：一類是原生的再質(zhì)押協(xié)議，如EigenLayer；另一類則是圍繞再質(zhì)押協(xié)議構(gòu)建的LRT協(xié)議，如Etherfi、Renzo等。

EigenLayer：再質(zhì)押協(xié)議的開(kāi)創(chuàng)者

Eigenlayer是再質(zhì)押Restaking概念的提出者，它支持用戶將其LST資產(chǎn)進(jìn)行再質(zhì)押獲得除以太坊PoS以外的質(zhì)押收益。

4月10日，EigenLayer宣布已啟動(dòng)主網(wǎng)。

根據(jù)Rootdata數(shù)據(jù)顯示，Eigenlayer已公開(kāi)完成了3輪融資，累計(jì)融資金額1.645億美元。其中，今年2月a16z宣布將其注入1億美元資金。

在EigenLayer平臺(tái)上，主要有提供ETH或LST資產(chǎn)的質(zhì)押者、節(jié)點(diǎn)服務(wù)方案（AVS）、有質(zhì)押需求的應(yīng)用鏈及DApp等三個(gè)主要的角色組成。

其中，節(jié)點(diǎn)服務(wù)方案AVS全稱Actively Validated Services（主動(dòng)驗(yàn)證服務(wù))，是EigenLayer的核心理念，是為區(qū)塊網(wǎng)絡(luò)或DApp項(xiàng)目方提供安全和去中心化保障的節(jié)點(diǎn)服務(wù)方案及系統(tǒng)。用戶可以將其視為是一個(gè)中間件，通過(guò)它連接以太坊質(zhì)押者或LST資產(chǎn)持有者和有節(jié)點(diǎn)服務(wù)需求的項(xiàng)目方，為項(xiàng)目方提供節(jié)點(diǎn)運(yùn)營(yíng)及驗(yàn)證服務(wù)，然后從項(xiàng)目方提供的節(jié)點(diǎn)獎(jiǎng)勵(lì)和手續(xù)費(fèi)中抽取收益。

EigenLayer提供的是節(jié)點(diǎn)運(yùn)營(yíng)商服務(wù)，應(yīng)用鏈或者跨鏈橋、預(yù)言機(jī)、Rollup等項(xiàng)目方無(wú)需再考慮節(jié)點(diǎn)從0-1搭建及后續(xù)運(yùn)營(yíng)等工作，可以直接租用EigenLayer的節(jié)點(diǎn)驗(yàn)證服務(wù)，這樣可以節(jié)省時(shí)間和資源專心做更擅長(zhǎng)的事。

除了節(jié)點(diǎn)服務(wù)外，EigenLayer還開(kāi)發(fā)了可用性數(shù)據(jù)DA服務(wù)EigenDA，用于處理數(shù)據(jù)可用性、交易執(zhí)行等，功能類似于模塊化區(qū)塊鏈的數(shù)據(jù)可用層Celestia。

目前，已經(jīng)有多個(gè)應(yīng)用鏈及Layer2使用或集成EigenLayer的AVS服務(wù)和EigenDA數(shù)據(jù)可用層，如Layer2網(wǎng)絡(luò)Mantle、Cyber及Celo和Treasure開(kāi)發(fā)的Layer2等均使用了EigenDA服務(wù)；Rollup服務(wù)方案AltLayer、Brevis、Xterio等使用了AVS驗(yàn)證者。

用戶可以通過(guò)兩種主要方式在EigenLayer參與再抵押：一是直接質(zhì)押ETH；二是使用LST質(zhì)押憑證資產(chǎn)參與直接參與再質(zhì)押，現(xiàn)支持質(zhì)押的LST資產(chǎn)已有stETH、swETH、mETH、stETH、wbETH、rETH等。

4月16日，EigenLayer宣布取消所有LST代幣存款限額，TVL一周內(nèi)增加了30億美元。目前，用戶在EigenLayer質(zhì)押ETH或者LST可以獲取積分。

截至4月29日，EigenLayer平臺(tái)上鎖倉(cāng)的ETH及LST資產(chǎn)價(jià)值接近162億美元，在ETH質(zhì)押總額中占比接已超過(guò)15%，其中質(zhì)押的原生ETH就有326萬(wàn)枚，其余為stETH、rETH、cbETH等LST資產(chǎn)。其中，EigenLayer向所有再質(zhì)押者分發(fā)了的積分約有45億個(gè)，在場(chǎng)外交易市場(chǎng)Whales Market每個(gè)EigenLayer積分的交易價(jià)格為0.14美元。

簡(jiǎn)化EigenLayer質(zhì)押流程的LRT協(xié)議

由于在EigenLayer平臺(tái)的產(chǎn)品機(jī)制比較復(fù)雜，且用戶參與再質(zhì)押AVS節(jié)點(diǎn)服務(wù)時(shí)需自己選擇想要參與的項(xiàng)目并進(jìn)行相關(guān)節(jié)點(diǎn)選擇操作等，這給用戶增加了難度。基于EigenLayer構(gòu)建的一站式Staking平臺(tái)LRT協(xié)議便應(yīng)用而生。

用戶只需把ETH或者LST資產(chǎn)存入LRT協(xié)議即可，由這些協(xié)議可幫助用戶在EigenLayer上進(jìn)行再質(zhì)押，類似于DeFi協(xié)議中的機(jī)槍池或收益聚合器，用戶可以選擇在不直接參與復(fù)雜質(zhì)押過(guò)程的情況下，通過(guò)LRT協(xié)議平臺(tái)來(lái)進(jìn)行再質(zhì)押。

凡是質(zhì)押在LRT平臺(tái)上的ETH或者LST資產(chǎn)后，用戶都會(huì)收到一個(gè)LRT再質(zhì)押憑證資產(chǎn)（Liquidity Restaking Token），不但可以市場(chǎng)上自由交易，也可用于DeFi應(yīng)用的質(zhì)押借貸、LP等進(jìn)一步增加收益。

雖然看起來(lái)與LST類似，但LRT資產(chǎn)是真正意義上實(shí)現(xiàn)了“一魚多吃”，包含了雙重質(zhì)押收益和多個(gè)平臺(tái)Token及積分獎(jiǎng)勵(lì)：以太坊主網(wǎng)的質(zhì)押收益+再質(zhì)押AVS服務(wù)的節(jié)點(diǎn)獎(jiǎng)勵(lì)+LST平臺(tái)的代幣獎(jiǎng)勵(lì)收益+EigenLayer的積分或Token獎(jiǎng)勵(lì)+LRT平臺(tái)的Token或積分獎(jiǎng)勵(lì)。

目前，LRT賽道代表的項(xiàng)目有：Renzo、Ether.fi、Kelp DAO、EigenPie、YieldNest、Swell、Pendle Finance等。

1、Renzo

Renzo是基于EigenLayer構(gòu)建的流動(dòng)性再質(zhì)押協(xié)議，它為用戶簡(jiǎn)化了復(fù)雜的再質(zhì)押機(jī)制，并代替其去操作EigenLayer再質(zhì)押相關(guān)的服務(wù)等，因此用戶無(wú)需理解、選擇和管理節(jié)點(diǎn)運(yùn)營(yíng)AVS服務(wù)及其獎(jiǎng)勵(lì)策略等流程，也可直接參與EigenLayer再質(zhì)押。

用戶只需將其ETH和LST資產(chǎn)存放在Renzo平臺(tái)，會(huì)收到再質(zhì)押憑證ezETH，持有ezETH就可獲得以太坊PoS質(zhì)押收益和其它AVS節(jié)點(diǎn)服務(wù)收益。

今年1月，Renzo以2500萬(wàn)美元估值完成320萬(wàn)美元種子輪融資，2月又宣布獲得了Binance Labs的投資。4月23日，幣安宣布Renzo（REZ）成為其Launchpool新幣挖礦項(xiàng)目并公布REZ代幣經(jīng)濟(jì)模型，REZ的總供應(yīng)量將為100億枚，上市時(shí)的流通供應(yīng)量將為10.5億枚，并于4月30日正式上線交易。

在此期間，Renzo推出了早期積分獎(jiǎng)勵(lì)計(jì)劃ezPoints，用戶可通過(guò)鎖倉(cāng)ETH或者LST資產(chǎn)獲得ezETH，并獲取積分ezPoints，同時(shí)也可獲得EigenLayer的積分。

截至4月29日，Renzo鎖倉(cāng)的資產(chǎn)價(jià)值已超過(guò)35.1億美元，EigenLayer發(fā)放的積分已超過(guò)9.3億，Renzo ezPoints發(fā)放了15.3億。

與其它LRT協(xié)議相比，Renzo優(yōu)勢(shì)在于很早就支持Arbitrum、Base、Blast、BNB Chain、Mode、Linea等多個(gè)Layer網(wǎng)絡(luò)，用戶以Gas方式參與再質(zhì)押。

2、Ether.fi

Ether.fi原是以太坊上的流動(dòng)性質(zhì)押協(xié)議LST，去年11月集成了EigenLayer再質(zhì)押協(xié)議后，協(xié)議上鎖倉(cāng)的資產(chǎn)規(guī)模進(jìn)入飛速增長(zhǎng)階段，從千萬(wàn)美元一路上漲至38.6億美元，TVL是當(dāng)前的LRT賽道排名第一。其代幣ETHFI已于3月上線幣安Launchpool，供應(yīng)總量為10億，現(xiàn)報(bào)價(jià)為4.44美元。

根據(jù)Rootdata數(shù)據(jù)顯示，Ether.fi已公開(kāi)進(jìn)行了2次融資，共計(jì)融資3230萬(wàn)美元，最近一期則發(fā)生在2月28日融資了由Bullish 和 CoinFund 領(lǐng)投的2700萬(wàn)。

目前，用戶在Ether.fi質(zhì)押ETH或者LST資產(chǎn)會(huì)收到再質(zhì)押憑證eETH，并獲得EigenLayer積分，目前該平臺(tái)已發(fā)放的EigenLayer積分已超過(guò)11億個(gè)。

相較于原生LRT協(xié)議，Ether.fi有自己的以太坊PoS質(zhì)押服務(wù)，也一直在深耕質(zhì)押的去中心化問(wèn)題。4月22日，SSV.Network宣布與 ether.fi合作推出最新的分布式驗(yàn)證技術(shù)（DVT）集成，希望通過(guò)多樣性方案避免再質(zhì)押節(jié)點(diǎn)運(yùn)營(yíng)的中心化問(wèn)題等。

3、Puffer finance

與Ether.fi類似，Puffer finance原是以太坊上的流動(dòng)性質(zhì)押LSD平臺(tái)，將其質(zhì)押驗(yàn)證器啟動(dòng)門檻從32ETH降低至2ETH以下，并獲得了以太坊基金會(huì)的資助，并通過(guò)集成EigenLayer為質(zhì)押用戶提供更多的AVS收益。

根據(jù)Rootdata數(shù)據(jù)顯示，Puffer