原文標(biāo)題：《A Social and Financial Study of Memecoins》

原文作者：Andrew Hong

原文編譯：Ladyfinger，blockbeats

引言

每個(gè)市場(chǎng)周期都伴隨著 meme 幣的出現(xiàn)。如果對(duì)概念不熟悉，可以想想 2021 年reddit論壇推動(dòng)AMC 股價(jià)上漲的熱潮。一群人圍繞某個(gè) meme，將某種資產(chǎn)的價(jià)格在短期內(nèi)（從一天到幾個(gè)月不等）推高。這已成為加密領(lǐng)域從區(qū)塊鏈層到應(yīng)用層的流行市場(chǎng)策略，因?yàn)槿藗兺苿?dòng)的不僅僅是價(jià)格，還有一個(gè)生態(tài)系統(tǒng)的關(guān)注度。甚至有些像 Avalanche 這樣的項(xiàng)目為了走得更遠(yuǎn)，還為 meme 幣創(chuàng)建了一個(gè)官方基金會(huì)。

meme 幣和其他任何代幣之間的區(qū)別可能不是非常明確，但通常情況下，除了 meme 圖片本身之外，沒(méi)有什么東西支撐著這個(gè)代幣。例如，DOGE 作為一個(gè)代幣，真正支撐它的只是柴犬圖片，這與由以太坊區(qū)塊鏈保護(hù)的 ETH、背后有完整 Uniswap 協(xié)議支持的 UNI，或者有完整抵押穩(wěn)定幣服務(wù)支持的 MKR 不同。

Farcaster meme 幣（如 DEGEN）是最新的趨勢(shì)，其主要優(yōu)勢(shì)在于其社區(qū)公開可訪問(wèn)。因此，我想結(jié)合社區(qū)和財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行一些基本分析。

如何評(píng)估一個(gè) meme 幣

我們可以用以下的圖表來(lái)劃分所有 meme 幣：

以上圖表中劃分了五個(gè)主要領(lǐng)域：

· Extreme Risk：流動(dòng)性和交易量低的 meme 幣非常危險(xiǎn)，容易被 RUG，因?yàn)榱鲃?dòng)性提供者太少

· Bot Arena：大多數(shù) meme 幣永遠(yuǎn)不會(huì)從戰(zhàn)爭(zhēng)中突圍，因?yàn)槌汕先f(wàn)的幣種，甚至許多具有相同或類似的代幣名稱的 meme 幣都在爭(zhēng)奪社區(qū)和資產(chǎn)的關(guān)注

· Volatile Growth：那些突破了最初時(shí)期的 meme 幣需要維持它們的勢(shì)頭和增長(zhǎng)。在這段時(shí)期，可能會(huì)看到價(jià)格波動(dòng)在 100-500%，無(wú)論波動(dòng)是向上還是向下，都會(huì)有許多 KOL 開始抓住這個(gè) meme。

· Well Established： meme 幣市場(chǎng)中的領(lǐng)先者在一段時(shí)間內(nèi)會(huì)在社區(qū)關(guān)注度和財(cái)務(wù)價(jià)值上占據(jù)高位，與其他競(jìng)爭(zhēng)者形成明顯的差距。這種領(lǐng)先狀態(tài)可能會(huì)表現(xiàn)為價(jià)格波動(dòng)較小，顯示出一種穩(wěn)定性，因?yàn)閷?duì)該 meme 幣感興趣的新投資者的數(shù)量與退出的投資者數(shù)量達(dá)到了一種平衡狀態(tài)，從而保持了對(duì)該 meme 幣的持續(xù)關(guān)注。

· Sleeping Giant：在社區(qū)和資金上都有很大增長(zhǎng)且沒(méi)有遭受「RUG」的 meme 幣可能會(huì)暫時(shí)沉寂下來(lái)。很可能已經(jīng)形成了一個(gè) DAO，他們開始推出鑄造或產(chǎn)品，并處理社區(qū)的混亂局面，同時(shí)希望再次被關(guān)注。

大部分 meme 幣應(yīng)該被困在「Bot Arena」中，一些引人注目的 meme 幣在「Volatile Growth」部分，也許有一兩個(gè) meme 幣能成為「Well Established。在這個(gè)過(guò)程中，一些可能會(huì)失去社區(qū)力量，變成「Sleeping Giant」，而其他一些可能會(huì)失去流動(dòng)性，因而變成「Extreme Risk」。

而一個(gè)成功的 meme 幣的路線圖應(yīng)該是這樣的：

可能會(huì)看到許多 meme 幣因?yàn)?bot 或者 KOL 的推廣，在媒體的關(guān)注度很高，但實(shí)際上他們的流動(dòng)性并不強(qiáng)，這可能會(huì)使投資者們面臨被「RUG」的風(fēng)險(xiǎn)，也就是說(shuō)如果項(xiàng)目方突然把流動(dòng)性撤走的話，投資者就會(huì)因此遭受損失。

經(jīng)過(guò)大量的數(shù)據(jù)分析，我在 Dune 上制作出與 Farcaster meme 幣相關(guān)的圖表：

這實(shí)際上非常符合我的預(yù)期，你可以看到 DEGEN 位于右上角的最遠(yuǎn)端，然后是其他一些像 ENJOY、HIGHER、TN100X 和 EVERY 位于中間。其他 meme 幣則都被困在左側(cè)，爭(zhēng)奪注意力和流動(dòng)性。

值得注意的是，我在這里并沒(méi)有篩選出 Sybil 攻擊或 bot，因此一些 meme 幣的社區(qū)評(píng)分可能會(huì)有偏差。這是未來(lái)可以改進(jìn)的一個(gè)方向。

現(xiàn)在，讓我們從這張最終圖表解釋這兩個(gè)評(píng)分是如何產(chǎn)生的。我還會(huì)提出進(jìn)一步的研究問(wèn)題，并為那些想要深入挖掘的人詳細(xì)說(shuō)明我的邏輯。

社區(qū)分?jǐn)?shù)

每個(gè)評(píng)分由一個(gè)「基礎(chǔ)」部分和一個(gè)「增長(zhǎng)」部分組成。對(duì)于社區(qū)評(píng)分，我們首先衡量代幣提及的投遞度和參與度。因此，按照這種方法，「$DEGEN」會(huì)被計(jì)算在內(nèi)，但「DEGEN」不會(huì)。與代幣相關(guān)的符號(hào)，比如 degen hat、higher arrow、tn100x ham 也會(huì)被計(jì)入總數(shù)。

這為我們提供了五個(gè)主要的指標(biāo)：

· 投放者：投放給特定代幣的人數(shù)

· 接收者的百分比：這些投放者之前接收過(guò)該代幣的百分比

· 投放數(shù)：包含特定代幣的投放數(shù)

· 頻道數(shù)：進(jìn)行了包含特定代幣的投放的頻道數(shù)量

· 活躍度級(jí)別：參與度（點(diǎn)贊數(shù) + 回復(fù)數(shù)）加上投放數(shù)乘以投放者數(shù)量的立方根乘以頻道數(shù)量的立方根。

總體社區(qū)評(píng)分是通過(guò)「基礎(chǔ)」活躍度級(jí)別和基于每周獨(dú)特投放者和接收者投放者變化的「增長(zhǎng)」乘數(shù)來(lái)計(jì)算的。本質(zhì)上，如果我們看到越來(lái)越多的人投放給某個(gè)代幣，并且這些人正在想辦法擁有這些代幣，那這絕對(duì)是一個(gè)非常健康的信號(hào)。

總體而言，它在表格中看起來(lái)像這樣：

資金分?jǐn)?shù)

以下是幾個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)：

· Fully Diluted Value（FDV）：完全稀釋價(jià)格，總供應(yīng)量 x 價(jià)格

· 價(jià)格：基于 DEX 交易的最新價(jià)格

· 日度、周度、月度價(jià)格變化百分比：價(jià)格在每日、每周和每月基礎(chǔ)上的百分比變化

· 流動(dòng)性：此流動(dòng)性是指非代幣流動(dòng)性，意味著對(duì)于一個(gè) DEGEN-WETH（以太坊）資金池，我們只計(jì)算其中的 WETH 部分。這樣做可以為我們提供一個(gè)更穩(wěn)定的信號(hào)，表明給定代幣擁有多少良好的流動(dòng)性。

· 交易量：過(guò)去 30 天內(nèi)的 DEX 交易量

· 轉(zhuǎn)賬量：過(guò)去 30 天內(nèi) ERC20 的轉(zhuǎn)賬次數(shù)

· 總成交量：過(guò)去 7 天內(nèi)美元在 DEX 上的交易量

財(cái)務(wù)評(píng)分的「基礎(chǔ)」部分是由其非代幣流動(dòng)性和 DEX 的交易量決定的，而「增長(zhǎng)」部分則是基于流動(dòng)性周環(huán)比變化來(lái)計(jì)算的。總而言之，在表格中看起來(lái)像這樣：

后續(xù)問(wèn)題

以下是一些我希望能從這里深入探討的問(wèn)題：

· 如何根據(jù)錢包中持有的代幣價(jià)值來(lái)對(duì)「投放者」進(jìn)行 Sybil 攻擊或 bot 行為評(píng)分？

· 是否可以根據(jù)與已知群體或社區(qū)的關(guān)系來(lái)對(duì)「投放者」進(jìn)行分級(jí)？

· 社區(qū)和財(cái)務(wù)增長(zhǎng)的階段如何分類？它們之間存在怎樣的相關(guān)性？是否有時(shí)間上的滯后或相互依賴？

· 是否有相同的人群或類型的人在推動(dòng)最初的增長(zhǎng)階段？那些最早、正好以及最晚加入某個(gè) meme 的人有哪些特征？這與用戶的等級(jí)有何關(guān)聯(lián)？

· 當(dāng)一個(gè) meme 從一個(gè)熱點(diǎn)轉(zhuǎn)移到另一個(gè)熱點(diǎn)時(shí)，背后的驅(qū)動(dòng)因素是什么？

· 一個(gè)人的興趣程度如何根據(jù)他們?cè)谏鐓^(qū)或財(cái)務(wù)上的投入來(lái)評(píng)估？人們?cè)谫I賣某個(gè)特定代幣后，是否會(huì)改變他們的「投放」行為？

· 一個(gè) meme 在社區(qū)和財(cái)務(wù)層面上的平均生命周期是多久？

數(shù)據(jù)查詢指導(dǎo)

雖然這里的所有輸出看起來(lái)都來(lái)自一個(gè)數(shù)據(jù)集，但實(shí)際上后臺(tái)的數(shù)據(jù)有些復(fù)雜?？梢愿鶕?jù)以下的指導(dǎo)來(lái)查詢相關(guān)數(shù)據(jù)：

· dune.neynar...... "數(shù)據(jù)集由 Neynar 的團(tuán)隊(duì)上傳，該團(tuán)隊(duì)為所有 Farcaster 數(shù)據(jù)編制索引。如果不熟悉 Farcaster 數(shù)據(jù)的概念，那就從我的新手指南開始吧。一般來(lái)說(shuō)，如果在選項(xiàng)卡名稱中看到 "dataset"（數(shù)據(jù)集），這意味著它是由 "dune. "前綴后顯示的團(tuán)隊(duì)名稱上傳的。

· 只要在表名中看到 "result"，它就是一個(gè) matview。我創(chuàng)建了 "erc20 代幣匯總表」以獲取特定代幣的所有交易、價(jià)格、流動(dòng)性和轉(zhuǎn)讓數(shù)據(jù)。這個(gè)匯總表在子查詢中被進(jìn)一步細(xì)分，因此最終查詢的運(yùn)行時(shí)間僅為 3 分鐘。所有查詢的總運(yùn)行時(shí)間約需要 60-70 分鐘。

· 如果你看到的表名沒(méi)有遵循上述的前綴（也不是原始表或解碼表），那么它很可能是來(lái)自 spellbook。因此，tokens.erc20 給我提供了帶有符號(hào)或小數(shù)的所有代幣，dex.trades 給我提供了所有區(qū)塊鏈上的所有 DEX 交易等等。你可以在 github 代碼庫(kù)中搜索表命名空間或表名（如 "dex "或 "trades"），找到表的邏輯。

總結(jié)

meme 幣作為一種獨(dú)特的加密貨幣類型，其市場(chǎng)表現(xiàn)常常受到社區(qū)媒體和社區(qū)動(dòng)態(tài)的強(qiáng)烈影響。文章中提出了一個(gè)評(píng)估 meme 幣的系統(tǒng)框架之外，通過(guò)在 Dune 平臺(tái)上構(gòu)建的數(shù)據(jù)分析，我們可以更準(zhǔn)確地監(jiān)測(cè)和預(yù)測(cè)這些代幣的表現(xiàn)。

盡管存在一定的挑戰(zhàn)，如 Sybil 攻擊或 Bot 操控的潛在風(fēng)險(xiǎn)，但通過(guò)持續(xù)監(jiān)測(cè)和技術(shù)改進(jìn)，meme 幣的分析可以更加精確和實(shí)用。未來(lái)的研究可能會(huì)進(jìn)一步深化對(duì)這些復(fù)雜因素的理解，并為加密貨幣的廣泛領(lǐng)域帶來(lái)新的洞察。